粤开策略：保持耐心 近期建议重点关注三条主线

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【粤开策略解盘】A股震荡下跌，北上资金重回净流出-1030

来源：粤开崇利论市

粤开证券研究院策略分析师 陈梦洁

执业编号：S0300520100001

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A股午后跳水，北上资金大幅出逃

今日A股早盘窄幅震荡，权重表现低迷，午后主要股指出现一波明显的跳水。截至收盘，沪指收跌1.47%报3224.53点，本周累计下跌1.63%；深成指跌2.09%报13236.6点；创业板指跌1.63%报2655.86点，本周累计上涨2.12%。成交方面，两市成交8708亿元，较前一交易日再次放量超900亿。北向资金大幅出逃，全天净流出57亿元。

盘面上来看，生物育种、食品加工、数字货币、风电、苹果股表现低迷，苹果公司周四盘后公布三季度业绩，今年三季度收入和盈利虽略胜市场预期，但大中华区业绩不及预期，令投资者失望，带动产业链相关公司表现低迷。

今年以来，南下资金扫货超5000亿

我们注意到，南下资金已连续20个月持续净流入，尤其是今年以来净流入速度有明显的加速趋势。截至2020年10月29日，南下资金今年已经累计净流入5357亿元，去年全年累计净流入2，493亿元，同期北上资金净流入额为994亿元，显著高于历史水平。

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具体到行业来看，今年以来南下资金从原本超配的消费品制造业大幅流出，全年净流出额为30812亿元，而后资金重点加配了资讯科技行业，全年净流入额高达40657元，我们也看到这与近期恒生科技指数走势高度匹配。

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其实近期我们也看到很多明星基金经理加大了港股科技股配置。从公募基金三季报情况来看，部分基金经理的港股仓位相比二季度出现明显上升。

在公募基金投资策略越来越强调核心龙头的背景下，部分在港股上市的新经济板块和低估值蓝筹公司的股权成为非常有吸引力的权益资产，而港股这一估值“洼地”就吸引了众多资金的眼球，看中的是优质资产的高性价比以及未来的发展空间。

大势研判：保持耐心

今日多只白马受业绩不及预期拖累大跌，市场放量下跌，在外盘反弹的背景下，表现的较为低迷，本周为三季报的最后时间节点，下周开始将进入业绩真空期，加上11月初重要外围事件的靴子落地，市场将进入一阵内外部扰动真空期，届时市场可能会重新聚焦业绩趋势上，高成长的行业和公司将更受关注，在此之前市场或仍以震荡整理为主，建议保持耐心。

配置上，近期建议投资者重点关注三条主线：一是“十四五”规划超预期带来的投资机会，关注第三代半导体、光伏、新能源汽车等板块；二是优质的低估值板块的估值修复机会，关注化工、大金融等板块；三是临近年底，部分板块可能会出现估值切换行情，关注业绩成长性高的板块。

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责任编辑：陈志杰