股权激励=发红包？没那么简单 “金手铐”解锁门槛可不低

上海证券报2020-12-07 22:31:382阅

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股权激励=发红包？没那么简单！“金手铐”解锁门槛可不低

李少鹏

上证资讯统计显示，11月以来，有47家A股公司先后推出股权激励方案。记者注意到，虽然部分公司给出的价格“折扣”力度诱人，但其设置的高门槛解锁条件对于够格参与的“高端打工人”而言，还是存在一定的挑战性。

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“金手铐”解锁门槛高

从这47家公司给出的股权激励方案和近期股价表现来看，够格参与的员工“买到即赚到”，但能否真正实现“落袋为安”，还得用实打实的业绩来说话。

以12月7日早间披露股权激励草案的华宏科技为例，公司拟以定向增发的方式向94位核心人员授予1500万股限制性股票（占总股本的2.64%），授予价格为4.66元/股。

虽然4.66元/股的价格较公司12月7日收盘价9.57元，折扣率超过50%，但公司设置的“解锁”门槛并不低。

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具体来看，在行权条件方面，公司层面以2019年的净利润为基础，2021年至2022年考核净利润分别不低于3亿元、3.6亿元。上述解锁业绩条件相当于其2021年和2022年净利润较2019年分别增长不低于71%、105%。同时，公司还对子公司层面和个人绩效考核做出要求，满足三项考核后，激励对象方可“落袋为安”。

与华宏科技情况类似的还有蓝特光学。公司在12月3日晚发布公告称，拟向激励对象授予限制性股票330万股，占公司股本总额的0.82%。本次股权激励计划首次授予涉及的激励对象共计47人，限制性股票的授予价格为12元/股。以公司12月7日收盘价30.18元来看，本次股权激励的价格“折扣”幅度不足四折。

不过，其股权激励也有更为严苛的业绩考核条件。公告显示，蓝特光学共设置两种业绩考核方案，以公司层面解除限售比例100%这个指标看，该指标以2019年净利润为基数，解锁条件为2021年至2023年净利润增长率分别不低于80%、133%和204%。

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另外，近期披露股权激励方案的新宙邦和安琪酵母，其“解锁”条件也有较高业绩要求。其中，新宙邦首批激励对象为319人，授予价格为41.54元/股（12月7日收盘价为89.01元）。行权条件为：以 2019 年净利润为业绩基数，2020年至2022年净利润增长率分别不得低于50%、65%、82%。

安琪酵母的股权激励则设置了净资产现金回报率（EOE）和净利润两个考核目标。具体来看，公司要求2020年至2022年的EOE分别不低于26%、27%、28%；以2017-2019年业绩均值为基数，2020年至2022年的净利润增长率分别不低于50%、55%、60%。

同时，在完成上述两项指标的前提下，还需满足各年度均不低于同行业对标企业75分位值水平、主业收入占营收比重不低于90%的“额外”要求。

业绩高增长底气何来？

“通过股权激励的深度绑定，让公司骨干从‘被动执行’变成‘主动经营’，留住人才的同时也保障了业绩。”有市场人士告诉记者，另一方面来看，设定如此高的解锁门槛，也表明公司对未来发展充满信心。

作为国内废钢处理设备龙头的华宏科技就是如此。今年以来，公司再生资源装备及运营、电梯零部件制造和稀土资源综合利用三大板块业务发展持续向好。其中，公司在2019年并购的鑫泰科技目前年可产稀土氧化物超2900吨，产品主要销售客户为南方稀土、北方稀土、厦门钨业、金力永磁等国内稀土永磁行业知名企业。

公司在接受调研时表示，目前公司稀土氧化物产品呈现供不应求的状态，三季度产能连续实现突破，产销两旺。泰鑫科技管理团队有信心完成2020年-2021年净利润分别不低于8500万元和1亿元的业绩承诺。

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身处电解液行业的新宙邦亦被市场看好。有券商研报认为，电解液行业景气度超预期，2021年公司将实现加速增长，并给出“股权激励解锁难度不大”的预测。