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长城基金程书峰:年初流动性持续宽松 长短端走势略有分化

新浪证券2021-01-11 11:25:200

开年第一周(1月4日-8日),银行间资金面继续处于宽松状态,隔夜资金利率持续维持在1%以下, 7d资金价格也有明显下行,由年前的3%将至2%以内,银行间的成交量则攀升至5万亿左右的水平。

随着节后银行间的资金面持续性宽松,上周1Y以内的同业存单收益率进一步下行,延续了2020年12月持续下行的态势。

具体来看股份制银行的CD走势:上周,1m收益率大幅下行65bp至1.85%左右;3m小幅下行5bp至2.35%左右;6m下行15bp至2.5%左右;9m下行15bp至2.7%左右;1Y下行10bp至2.8%左右。

整周来看,上周中长端利率债收益率与1Y内短端的债券走势有所分化,整周收益率持平。具体来看,截至1.8,5Y国债收益率收于2.95%,7Y小幅下行2bp至3.15%,10Y收于3.14%,30Y收于3.72%。

始于12月中下旬的资金面宽松,给持续走熊超过7个月的债市带来些许提振——短、中、长期的债券收益率均有大幅下行,尤以短端为主,1Y的同业存单收益率下行超过30bp。毫无疑问,央行的明确的宽松态度,是做多的投资者最重要原因。站在年初展望未来,对于资金面的判断难度较大,但对经济基本面,确定性略高——大概率仍处于“后疫情时代”的复苏期,复苏的速度和力度在各国之间或略有差别,但复苏的方向确定性较强,对于中长短债市仍存在一定压力,需要进一步观察和应对。

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责任编辑:谭艳

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