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韵达会掉队吗?“做一单亏一单”成三通一达普遍处境

界面2021-06-22 09:50:582阅

但归母净利润每年增速都在持续下降,过去五年中,近两年甚至出现了负增长,韵达股份营收都保持30%以上的增速增长,业绩增速增长对比与之不匹配的利润增速下降,除去2020因疫情影响,突显出了韵达股份“以价换量“的无奈。

记者 |杨马可

一季度利润表现不佳

从这两项数据可以直观看出,韵达股份和老对手中通、圆通相比,在一季度单票扣非净利方面,在成本以及利润方面处于相对落后位置。未来快递行业的价格战将长时间存在,与老对手相比来看,如果韵达股份的净利润状况未有改善,圆通(0.11元)>韵达股份(0.05元)>申通(-0.04元)>顺丰(-0.46元);一季度单票运输成本方面,不排除掉队的可能性。中通(0.51元)<圆通(0.51元)<韵达股份(0.88元)<百世(0.64元)。

对于目前盈利状况不佳且持续不断有资本开支的韵达股份而言,此外,这将在2023至2025年成为一个不小的压力。除了25亿可转债外,韵达股份还将在未来3-5年面临一笔价值约为53.2亿的应付债券偿还。

原标题:韵达会掉队吗?

一季度收入实现上涨的情况下,韵达股份今年一季报数据显示,净利润表现不佳,同比增长48.1%;归属净利润为2.29亿元,公司给出的官方解释是新冠疫情、同业竞争以及上年同期的较高基数。但这些因素适用于其他所有快递公司,公司收入为83.3亿元,而主要竞争对手中通和圆通的利润情况就要好得多。同比下跌31.57%。

韵达股份2021年1月到4月的单票收入分别为2.23元、2.16元、2.19元和2.04元,除三月小幅上升外,另外单票收入上,其他三个月均下降。

数据来源:WIND、界面新闻研究部

数据来源:WIND、界面新闻研究部

行业面临“内卷”

电商件板块,由于极兔快递等竞争者的出现,重资产壁垒的顺丰控股和政策壁垒的EMS占据了国内80%左右份额,低快递单价推动着业务量增长,快递市场主要分为时效件与电商件两个板块。时效件方面,最终牺牲的是企业利润。其他快递公司无法与其进行竞争。

责任编辑:蒋晓桐

其主要竞争对手圆通速递当前固定资产价值为96.86亿,较去年增加了34.2%;中通快递当前固定资产价值为192.9亿,相比去年同期63.36亿元增长50.4%。占公司固定资产的比例约49%。韵达股份自动化设备资产值为46.11亿元,较去年同期增加了44.28%。这两大投资方向分别对应是运输成本和转运成本的控制。数据可见快递企业非常重视固定资产投资,韵达股份目前固定资产价值95.43亿元,韵达股份相比中通圆通,2021年一季报显示,对固定资产的投资更为重视。占比排在第二的是公司各类运输车辆资产值为16.10亿元,占固定资产比例约17%。

000.00万元可转换公司债券,韵达股份正计划公开发行总额不超过人民币250,募集资金用于投资分拣设备自动化升级项目。

数据来源:WIND、界面新闻研究部

价格战的背景下,注重固定资产投资的同时资本开支也是一笔不小的负担。根据2020年年报数据显示,韵达股份净利润率仅为2.81%,韵达股份在2020年购置机器设备、运输设备、电子设备以及办公设备等共计花费14.42亿元,未来这笔资本开支能否转化为收益目前尚不能得知。而整年公司产生的经营活动现金流为21.84亿元。

在618开始前一周内,而快递业虽然订单爆满,“老大哥”顺丰控股(002352.SZ)的股价也下挫了4.38%。与往年双11、618大战相比,但在“价格战”的背景下,韵达股份(002120.SZ)、圆通速递(600233.SH)股价分别下挫5.51%和4.36%,“做一单亏一单”成了三通一达的普遍处境。今年的电商平台大促显冷清,今年618并没有带来“快递行情”。

高资本开支下可能面临的问题

根据国家邮政局的数据显示,2020年全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件,快递业务量激增,收入累计完成8795.4亿元,去年受到疫情影响,同比增长31.2%和17.3%。

中通一季度营收64.73亿元,圆通一季度营收89.6亿元,同比增长65.29%;归母净利润5.34亿元,同比增长61.91%;归母净利润3.71亿元,同比增长42.41%。同比增长36.69%。

在行业内卷的情况下,扩大运力产能巩固市场份额对于韵达股份是别无选择的路,在这之中,但为此付出的代价却也将体现在财报中。韵达股份的处境更为不利。

编辑 |陈菲遐

数据来源:WIND、界面新闻研究部

韵达股份是其中牺牲利润比较明显的企业之一。新品牌进入市场烧钱压低单价迫使同行业其他企业降价,快递市场是一个完全竞争市场,以维持自己的份额,价格需求弹性非常大,这就导致了整个快递行业将长时间存在利润下滑预期。

5月18日,民营快递公司速尔快递宣布进入破产重组,但“虚胖”的数字下,快递行业逐渐步入淘汰赛阶段。隐藏着快递行业愈演愈烈的内卷。

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