奶茶也要喝不起了？原料成本高企，香飘飘奶茶、奶油龙头海融科技开启新年涨价潮

原标题：奶茶也要喝不起了？原料成本高企 香飘飘奶茶、奶油龙头开启新年涨价潮

21世纪经济报道记者 张赛男 实习生谢韫力 上海报道

自去年三季度起食品行业就“涨声不断”，覆盖调味品、饮料、休闲食品等细分领域，包括洽洽食品（002557）、涪陵榨菜（002507）、金龙鱼（300999）等行业龙头先后提价。

进入2022年，“奶茶龙头”香飘飘（603711）、“奶油第一股”海融科技（300915）开启新一年的涨价潮，两家公司都在1月4日公告里称将对公司产品进行提价调整。

原材料价格施压

和其他食品企业涨价理由类似，香飘飘和海融科技此轮提价也是受到成本压力影响。

香飘飘称，此轮涨价是因主要原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨，为更好地向经销商、消费者提供优质产品和服务，促进市场及行业可持续发展，经公司研究后决定的。提价幅度为2%—8%，新价格自2月1日按各产品调价通知执行。

华融科技公告显示，鉴于各主要原辅材料成本持续上涨，公司对部分出厂产品进行价格调整，上调幅度为5%-8%，新价格于2022年3月1日开始实施。

去年半年报中，香飘飘就曾提示成本风险。其称冲泡奶茶的主要原材料包括脱脂奶粉及植脂末、白糖、茶粉、红豆、椰果等，包装材料主要包括奶茶杯、杯盖、吸管、包装箱、礼品盒等，该等原材料成本占生产成本比重较大。虽然公司在行业中市场份额领先以及公司集中采购的模式能够确保公司在采购环节的议价能力，但是如果近期主要原材料的供求发生较大变化或者价格出现异常波动，将对公司经营产生一定影响，因此公司存在主要原材料价格波动风险。

海融科技也在去年半年报中指出成本对公司的影响，称公司产品的主要原材料为油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品价格波动影响。报告期内，公司主要原材料成本占主营业务成本的比例较高，主要原材料的采购价格对公司生产成本影响较大。若未来主要原材料价格波动幅度较大，公司未采取有效措施控制成本，将会对公司的盈利能力产生影响。

21世纪经济报道记者搜集相关数据发现，和香飘飘、海融科技生产相关的原材料均有价格上涨、高位运行的趋势。

以糖和牛奶为例，开源证券研报显示，2021年12月22日，国内生鲜乳价格4.3元/公斤，同比上涨3.6%，中短期看国内奶牛存栏量处于低位，奶价估计持续上行。2021年12月24日白糖零售价11.4元/公斤，同比上涨0.1%，长期来看全年求白糖进入增长期间，价格可能在高位运行。

除此之外，包材、油脂等其他各类原辅料价格均有不同程度的涨价，水电气等都在上涨。

提价为刺激业绩？

21世纪经济报道记者注意到，这些宣布提交的食品个股，除了原材料价格压力，不少企业还面临业绩承压。

以香飘飘为例，三季度报显示，公司前三季度营收19.74亿元，同比增长4.29%，归母净利润3940万元，同比下降11.45%，当期香飘飘的扣非后净利润更是亏损约2264.41万元。而2020年公司归母净利润为3.58亿元。从产品分类来看，2021年前三季度，香飘飘冲泡类收入为14.12亿元，同比增长9.05%，即饮类收入为5.31亿元，同比减少7.56%。

香飘飘曾是中国奶茶领域的绝对头牌，其创立于2005年，主营业务为奶茶产品研发、生产、销售，分为冲泡与即饮两大产品板块，凭借“每年销量可绕地球两圈”的广告，香飘飘曾是中国家喻户晓的奶茶品牌。财报数据显示，2012年-2020年，香飘飘以超过63%的市场份额，连续9年摘得杯装冲泡奶茶细分市场的桂冠。

但新式茶饮的快速发展冲击着以香飘飘为代表的冲泡式奶茶，和2019年157亿元的高位市值相比，如今，香飘飘市值仅在60亿元左右浮动，短短两年间，市值蒸发近百亿元。与奈雪的茶等新式茶饮企业融资上市的风光相比，传统杯装奶茶龙头香飘飘正陷入业绩停滞与市值缩水的双重困境中。

消费品行业分析师朱丹蓬表示，香飘飘提价是因为各种成本上涨。而选择对主力产品提价一是因为香飘飘在冲泡类奶茶市场有一定的话语权，相比而言，其即饮类奶茶发展较慢，并没有提价的底气；二是因为香飘飘即饮奶茶本身定价较高，不需要通过提价消化成本的上涨。

对业绩影响存不确定性

香飘飘公告表示，本次部分产品调价可能对公司产品市场占有率有一定的影响，加上成本上涨因素，本次产品调价不一定使公司利润实现增长，调价对公司未来业绩的影响具有不确定性。

海融科技称本次部分产品调价可能对市场销售造成一定影响，对公司未来业绩的影响具有不确定性，请广大投资者注意投资风险。

有分析师指出，2021年三季度开始的消费品涨价与以往有不同之处：一是现在的需求比之前更弱，只是因为和去年疫情期间相比显得数据比较强劲而已。二是供给端的收缩可能比之前更强，导致PPI突破历史新高，下游承担的涨价压力自然也更大一些。2017-2018年的涨价潮中，企业面临的需求环境更佳，在2017、2018年提价时需求已开始全面复苏，价格传导更为顺畅，对业绩改善更直接。而本轮大众消费品提价明显是由成本驱动，也就是说成本压力大于上一轮，而需求端不明朗，业绩不确定性较强。

平安证券认为，话语权强、品牌力强的企业通常为直接提价，稍弱的企业则是通过推新品或者换包装实现间接提价。不同公司提价方式不同，其中品牌力强的公司由于消费者认可度高，往往采取直接提价的方式。而对于品牌力较弱或者行业处于下行周期的公司，则会通过换包装、换规格的方式推出单价更高的新品，逐步替代老品，从而实现变相提价。

“提价效应大约会在1年左右的时间体现，盈利能力改善的企业会迎来股价的长斜率上涨。报表端的滞后期大约在一年左右，主要表现为公司净利润率的提升。”平安证券称。

受此影响，1月5日香飘飘股票上涨0.48%，收于16.85元，总市值为69.95亿元，海融科技上涨5.82%，收于60.71元，总市值为54.64亿元。

责任编辑：王珊珊