少数派投资:投资回报的根源,在于企业创造的价值
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
来源:少数派投资
2019年以来,全A的月度换手率高达20%-30%,投资者普遍以博弈心态猜测市场价格的涨跌,而不是研究企业价值几何。
为什么大部分投资者不以企业价值为投资依据?企业价值不重要或不存在吗?
投资回报的根源,在于企业创造的价值。
在经历了农业时代的短缺经济后,现代文明在科技(提高生产力) 自由市场(促进科学进步和转化)的双重作用下,经济以远高于之前数千年的增速实现着复利增长,突破了“马尔萨斯陷阱”。
而股市作为这一时期的产物,其本质是将闲散资金集中起来投资企业的机制,一方面为企业发展所需的固定资产、无形资产和人力等生产要素提供资金,助力企业通过不断再投入实现盈利的持续增长;另一方面,企业的员工和股东得到回报,实现了收入增长,并作为消费者购买更多的商品和服务。当国家经济持续增长,随着股市中的企业越来越多,这种双赢的正反馈机制被不断强化。
以A股为例,虽然ROE、ROA分别处于6%-9%和2.5%-4%,但是通过不断再投入,实现了企业盈利的增长,同时伴随着人均收入的提高。
股市发挥资源配置的功能,需要足够参与者的支持。由于人性的贪婪和恐惧,价格即时变动的股市制造了一种可以快速获利的假象,培养了大批以预测价格为目标的投机者,整个市场表现出高换手率。
但是对于投资者而言,关注的核心是企业价值。
企业在投入资本后,在会计报表上呈现为资产、负债和权益。而投入的账面价值,通过设计、生产、营销、交付、售后支持等诸多活动,转化为未来的现金流,其折现值就是企业的内在价值。
账面价值告诉我们投入的,很好计算,但并不那么重要。在关闭伯克希尔的纺织业务时,巴菲特回忆道:“卖掉的设备原始成本是1300万美元,折旧后的账面价值是86万,但卖价只有16万,在扣除处置费用后一毛也不剩。”
内在价值是我们得到的,却比较模糊,需要对未来预测,而预测是很难的。商业模式不同,即在满足用户需求的过程中以上经营活动的差别,决定了投入产出比的不同,有的企业投入1块钱可以产生远大于1块钱的内在价值,而有的企业内在价值可能还不及账面价值。
所以,投资的本质就是寻找影响长期业绩的主要矛盾,并以此预测企业的“内在价值”,再与价格进行比较,为无法预测的风险留下安全边际。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
责任编辑:冯体炜
中泰策略:2023年资本市场十大猜想
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:李迅雷金融与投资引言回首2022年,受疫情冲击、地缘动荡及能源危机等风险事件搅动,国内外资本市场“泥沙俱下”。在经历2020年的“茅指数”、2021年的“宁组合”的结构性高光行情之后,这一年的A股市场表现略显暗淡,投资者信心整体较为低迷。0000初五迎财神!兔年港股开门红,恒生科技暴涨4%!多板块集体爆发,"蔚小理"涨超10%,传媒龙头狂飙
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:券商中国港股兔年开门红!1月26日,港股春节后首个交易日,恒生指数、恒生科技指数均实现高开高走。截至收盘,香港恒生指数收涨2.37%,续刷去年4月以来新高;恒生科技指数收涨4.26%,续刷去年7月以来新高。市场资讯2023-01-26 17:15:040000泉果基金基金经理赵诣:2023年权益资产进入“蜜月期”,配置聚焦有“增量”的方向
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!年华似水,岁月流金,《红周刊》的读者朋友们,我们又见面了。2022年是资本市场不平凡的一年,感谢投资者一路同行。一元复始,万象更新!我们将继续坚持“长坡厚雪”的投资理念,坚持自下而上的基本面投资方法,与中国经济同频共振,不负每一寸时光。祝愿在新的一年里,《红周刊》的读者朋友们都能拥有“有智有财”的丰沛人生!证券市场红周刊2023-01-23 17:45:280000股价大跌!牛散立马加仓1200万
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:中国基金报中葡股份一份关于股东误操作导致短线交易的公告,提前暴露了牛散孙伟的最新操盘动向。1月12日晚,中葡股份公告,2023年1月11日,通过二级市场集中竞价方式,孙伟买入176.88万股公司股票,交易金额1210.6239万元;卖出2万股公司股票,交易金额13.92万元。市场资讯2023-01-12 23:00:570000新《证券法》亮剑!福建某股民用145个证券账户操纵8只股票大赚1.43亿,被监管“没一罚三”合计5.7亿
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!每经记者王海慜每经编辑肖芮冬近日,证监会披露一则关于福建股民王宝元的《行政处罚决定书》(以下简称《决定书》)。每日经济新闻2022-12-30 10:21:300000