高瓴“折戟”,张磊“失声”
来源:侃见财经
高调的高瓴似乎在资本市场失去了“声音”。
早在半年前,一则裁员的传闻将高瓴资本和张磊推向了风口浪尖,虽然高瓴资本最终“辟谣”了该传闻,但是越来越多的投资亏损却让资本市场充满了疑惑。
长久以来,高瓴资本在资本市场相当神秘,头顶着众多的光环,不惧医药、新能源高位“接盘”成了张磊的标签。
但当潮水退去,高瓴资本并没有成为最终的幸运儿。
根据《中国企业家》的报道,2022年中旬,高瓴资本就开始频繁的就旗下的一些项目寻找买家接盘。
一位接近交易的知情人士甚至透露,“规模还挺大。”
从频繁大额参与定增到找人接盘,高瓴资本到底经历了什么?
答案或许藏在张磊投资的赛道和选择里。
资本市场有一句老话叫做“盈亏同源”。高瓴资本的创始人张磊曾经说过,投资中最贵的是时间,而不是金钱。
面对媒体,他也曾自信地说过“选择比努力更重要”的名言。
作为价值投资的绝对拥护者,张磊以及高瓴资本这两年吃尽价值投资的苦头。对于外界而言,尽管高瓴资本依旧神秘,如同雾里看花。
时间已经给出了答案,张磊也开始卸下价值投资的光环,认真的在二级市场里反思。
巴菲特曾经说过:“如果是好公司,我愿意一直持有。”但是如何甄别一家好公司却是考验投资人的试金石。投资很简单,也很复杂,在巴菲特的投资生涯当中,在决定性的投资当中,极少出错,不管是对富国银行还是苹果的投资,都绝对证明了巴菲特对于好公司的发掘能力,这才是投资制胜的关键一步。
遗憾的是,绝大部分投资人并不具备这样的能力。
“一战”成名
张磊曾经说过,“流水不争先,争的是滔滔不绝。”
在中国的投资圈里,张磊曾是一个另类的存在,高瓴资本是唯一一家从二级市场起步,其后又在一级市场做大的投资基金,其秘诀就是对京东等公司的重金押注。
2019年,以茅台为首的白马股红极一时,时间的玫瑰成为了资本市场的金科玉律,彼时但凡规模有点大的基金都会将自己的投资理念与“价值”绑定,张磊也不例外。
2019年8月中旬,格力电器的股权转让在资本市场搅起了滔天巨浪,但是到最后的股权转让征集阶段,就剩下了两家比较大的财团,一家是张磊领衔的高瓴资本,另外一家是方风雷执掌的厚朴投资。
在经过了多轮的角逐之后,最终张磊胜出。
实际上,高瓴资本并非临时起意,而是蓄谋已久,早在2016年四季度,高瓴资本旗下公司就增持格力电器5000多万股,成为了前十大股东,张磊的这一波押注,也几乎享受到了格力股价上涨带来的巨额收益。
为了延续这种优势,最终高瓴资本以400多亿的代价成为了格力电器第一大股东,而这一战也让高瓴资本和张磊彻底在投资圈以外的资本市场扬名。
进入2020年之后,高瓴资本的投资达到了高潮,其投资的蓝月亮、京东健康、公牛集团、小鹏汽车、完美日记等纷纷上市,也给了张磊和高瓴资本无限的勇气。
其后,张磊更是不惧部分新能源以及医药价格,选择了高位参与定增。仅在新能源领域,高瓴资本就斥资超过百亿入局了宁德时代和隆基股份。后来,高瓴资本还参与恩捷股份、通威股份的定增。
在医药领域,高瓴资本还参与了凯莱英、凯利泰、国瓷材料的定增。不仅如此,张磊还重仓了百济神州、药明康德(维权)、恒瑞医药、爱尔药科等。
这是张磊最高光的时刻,也是高瓴资本最火的阶段。
跌下“神坛”,失去“声音”
2022年上半年,随着抱团股的瓦解,赛道股集体重挫,彼时“腰斩”的股价比比皆是。
随着白马股走下神坛,那些定增吹起来的“泡沫”也开始破裂,一些“顶流”的机构首当其冲成为了泡沫的“牺牲品”,高瓴资本也不例外。
让张磊最“难堪”的就属对用友网络的定增以及重金接盘的格力电器。
经过一轮的下跌,资本市场开始对“价值”投资产生了质疑,而“高瓴概念股”也从原来的香饽饽变成了市场抛弃的对象。
不到两年的时间里,高瓴失去的不仅仅是缩水的持股市值,还有市场对于高瓴的信心。
梳理高瓴投资的项目,2022年亏损比比皆是,投资难言乐观。其中让高瓴资本以及张磊最“受伤”的当属年终的裁员传言。
当时有媒体曝出,高瓴资本正在无差别裁员,甚至还有消息传出了其创始合伙人“出走”的传闻,尽管高瓴资本予以否认,但是市场也不再盲目跟随高瓴资本的投资标的,甚至有高瓴资本投资的项目,投资者都会加速卖出。
无奈,高瓴资本就一些投资项目开始找一些接盘买家。
一位VC业内人士称,高瓴资本的很多项目交易价格都很高,这将给有意向接盘的基金带来很大的压力。
实际上,高瓴资本持仓经过一年的下跌,张磊早已没有了往日的“高调”,其不仅从公众视野中“淡出”,他的投资理念也逐渐被市场抛弃。
2022年11月20日晚,良品铺子发布公告称,高瓴资本旗下三个有限合伙企业因自身资金需求,拟合计减持不超过2229万股,合计不超过公司总股本的5.56%。如果减持完成,高瓴资本将不再持有良品铺子的股份。实际上,该笔清仓式减持只是高瓴资本目前的一个缩影。
未来,假如赛道股继续承压,那么高瓴资本的处境将会更加糟糕,张磊身上的压力也将会更大,届时张磊长期积累的好名声也可能会烟消云散。
张磊曾经说过,在人生的道路上,选择与谁同行,比要去的远方更重要。
如今,张磊和高瓴资本都已到了命运的十字路口。
责任编辑:韦子蓉
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