招银国际:予华润啤酒买入评级 目标价77.4港元
新浪港股2023-01-17 17:58:370阅
招银国际发布研究报告称,予华润啤酒(00291)“买入”评级,目标价77.4港元。管理层对2023年展望表达信心,并给出收入在23年取得高单位数增长的指引。成本压力下降亦令毛利率提高。此外,由于公司着重于产品结构升级和发展高端品类,该行认为营业费用率将在23年下降,且趋势将在未来持续。
报告中称,经过3季度的强劲表现,公司去年4季度的表现在预计之内受淡季和疫情影响。对比上半年销量,管理层预计去年全年的销量将同比持平。而高端/次高端品类因喜力啤酒带动下而达到10%左右增长。单价方面公司预计将取得中单位数增长,与该行的预期一致,而同时也有利于抵消成本上升压力。营销支出在22年下半年继续有所下降,但幅度对比上半年有所减少。白酒方面,与金莎的报表合并已在今月10日完成,但预计对财务的即时性影响较少。管理层指出白酒业务是公司的长远发展计划,将在未来三至五年持续扩张,预计在2028年获得回报。
责任编辑:李双双
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