基金大佬邵健:未来市场整体结构性机会值得关注
原标题:独家!基金大佬邵健罕见发声!
1月19日,基金大佬邵健现身嘉实睿远2023年市场展望策略会,发表了对2023年市场的看法,并透露了近期其组合的投资操作思路。
提到公募基金圈的投研老将,邵健绝对是不可忽视的存在。其操盘时间最长的嘉实增长,总回报率达到了760%。
邵健表示,市场在经历了接近两年的重大调整后,疫情防控、地产政策、美联储加息等影响因素正在发生变化,未来市场整体结构性机会值得关注。疫情防控政策调整后的复苏、创新和颠覆性技术、大安全是其2023年主要关注的三条投资主线。
对于部分新能源企业2022年股价出现大幅下跌,以及2023年消费复苏的持续性等热点话题,邵健也提出了自己的看法。
市场整体结构性机会值得关注
目前,邵健是嘉实基金董事总经理、裕远投资管理中心总经理。
邵健是公募基金圈的投研老将,曾担任嘉实基金副总经理、股票投资业务联席CIO(首席投资官),其操盘时间最长的嘉实增长——长达11年零92天,任职总回报率达到了760%,曾创造了国内公募基金行业任职期间管理单只基金年限最长的纪录。2019年2月,邵健离任嘉实基金副总经理,专注于专户产品的投资管理工作。
来源:嘉实睿远2023年市场展望策略会截图
邵健的分享主要分为三大部分,一是市场展望,二是行业结构性机会,三是近期组合运作情况。
在市场展望方面,邵健表示,市场在经历了近两年的重大调整后,很多影响因素正在发生变化,未来市场整体结构性机会值得关注。2023年或将是一个非常精彩的年份,市场重新站在一个新的起点上。
他分析称,首先,影响2022年市场的三大因素正在发生变化。疫情防控重心从防疫转向“拼经济”;地产政策上,供给侧“三支箭”支持融资,需求侧按揭成本降低,多地优化限贷限购政策,或将有进一步政策推出;外围方面,美欧进入滞胀式衰退,美联储加息周期进入尾声。
其次,可以从估值、盈利、供求三个维度观察未来市场的中期环境。第一,市场估值仍处于较低水平,大量优秀企业估值依然具有很高的性价比,股债收益率为代表的风险偏好存在较高提升空间,恒生中国企业指数PB估值仍处于历史10%分位,港股市场估值同样具有很高性价比。第二,企业盈利具备超预期可能,2023年中长期信贷有望驱动A股ROE进入上行区间。结构上,中下游企业盈利改善显著,多行业景气出现拐点,2023年企业盈利值得期待。第三,外资流入存在空间,公募新发有所好转。
聚焦三条投资主线
聚焦2023年行业结构性机会,邵健表示主要集中在三条主线上。
第一,疫情防控政策调整后的复苏。一是餐饮链,随着疫情防控的优化,消费场景有望率先恢复,着重关注中高端白酒、啤酒等领域;二是地产后周期家居,该行业估值处于历史底部位置,着重关注软体、定制家居;三是医疗服务,常态化需求和延迟医疗需求将一起提振医疗服务行业消费量;四是经济复苏下的部分周期品,比如铜、多种化工品。
第二,创新和颠覆性技术。一是新能源、氢能、核聚变,看好新能源行业中有技术变化或渗透率有望提升的细分领域,如新型电池技术、钨丝金刚线等;氢能在碳中和中后期必不可少,可控核聚变或是人类解决能源问题的终极途径。二是机器人,各领域人工智能应用比例大幅增加,人形机器人将走向工厂与生活。三是创新药及产业链。
第三,大安全。一是信创方面,看好基础软硬件、高壁垒办公软件、信息安全、行业信创等领域;二是制造业专精特新和补短板,看好工控、工业母机及耗材、半导体等;三是军工,看好战机、导弹等领域;四是农业安全,比如种子、化肥以及生物疫苗。
回应热点问题
在近期的投资组合调整上,邵健表示,他增加了净多头比例,大概是85%多头 5%空头;权益A股占比约75%,港股占比约25%;行业结构方面,增持了食品饮料、医药生物等,减持了电力设备和有色金属,但整体较为均衡,单一行业比例不超过18%。
在问答环节,邵健回应了“对于新能源投资,为何不过多持有市场关注度较高的风光电等上下游领域”这一问题。
他表示,过去几年,新能源大部分领域虽面临着需求的增长,但是由于没有特别的壁垒,供给增长得很快,很多企业在2021年的盈利状态是不可持续的。因此,2022年,不是行业绝对头部、同时壁垒不是很高的新能源企业股价出现了巨大的跌幅。这是很简单的一个经济学和投资学的原理,即没有特别壁垒的企业,如果阶段性获得了暴利和超额收益,那它非常有可能在中长期上处于一个比较危险的境地。
因此他表示,自己比较看好两类新能源企业,一是具有长期持续增长能力和碾压优势的头部企业;二是具有绝对创新壁垒,长期有大幅增长空间的企业。
此外,针对近期市场对于消费板块复苏持续性上的分歧,邵健也表达了自己的看法。
他认为,观察周边国家情况发现,没有回到疫情前水平领域的往往是一些消费服务领域,由于疫情期间引发的消费习惯的改变,相关领域或不能恢复到疫情前的水平。而对于整个消费领域的复苏不能一概而论,比如很多消费商品在疫情期间依然创了新高,相关领域或会在今年创出新高。此外,过去几年我国整体的储蓄大幅增长,国内的消费能力还在,消费意愿相信在很多领域会非常快复苏,甚至超出以前的水平。
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责任编辑:杨红卜
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