量子之歌的遮羞布：启牛学堂靠理财课骗局获利？两年多亏损6.5亿、付费用户转化率<2%

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：cici

1月25日，量子之歌正式在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码“QSG”，发行价为每ADS12.50美元，共计发行325万股ADS，募资总额4063万美元。值得一提的是，量子之歌是中概股底稿审查正式落地后，首家向美国资本市场发起上市的中概股企业，也如愿成为了2023年首家登陆美股的中国公司。

然而，通过分析量子之歌的经营模式、盈利状况等，我们发现这个兔年第一股——量子之歌或许并没有那么风光，除了公司常年亏损经营结果之外，或还有很多搬不上台面的经营方式。

在2022年初，量子之歌核心平台启牛学堂就曾因“低价小白理财课骗局”及非法荐股被央视财经频道曝光。在黑猫投诉【投诉入口】平台上，有关量子之歌旗下启牛学堂的投诉量高达2765条，投诉理由包括“诱导老人购买理财课”“诱导老人贷款（开通花呗等方式）支付学费”“虚假宣传、与宣传不符”等。

靠理财课骗局获利？

量子之歌旗下包括启牛学堂、讲真、千尺学堂等多个学习平台。以启牛学堂为例，该平台产品主要包括小白财务规划训练营、精品课及实战训练营。其中小白财务规划训练营主打“助力小白迈出财务规划第一步，全方位提升财务规划思维”；精品课分为家庭资产配置、富人思维等课程；实战训练营分为基金、股票、保险、财报大类课程，即多种投资工具实操。

乍一看，通过启牛学堂的课程，学员可以从一个财务小白进化为具备财务规划思维、富人思维、懂理论会实操的全能理财人才。然而，事实却没有这么简单，财商课程领域学员或往往是学费先亏，理财再亏。财商课程机构则可能是，先收割学费，再收获佣金。

为了进一步了解启牛学堂运营模式，我们也加入了其中一个学习群，进入后被助教要求添加班主任微信，该班主任主要职责为通过社群运营管理班级群，对学员提供指导与服务，后续进行学员续费转化（进阶课程推销）相关工作。

添加班主任后，班主任会和学员沟通“9天免费课”上课事宜，在这9天的免费课程中，班主任和课程均会推荐学员购买高价进阶课程，如下图免费课视频页面左上角所示。通俗来讲，9天的体验课主要作用或是为学员打广告，根本目的或是吸引学员购买高价收费课程。