社融数据再超预期:金融、地产第二波上涨蓄势待发
相关阅读:
直播|南方基金罗安安:成长股上涨的内在逻辑
直播|华安证券|“优势产业成长与发展”——中期策略会
原标题:社融数据再超预期!金融、地产第二波上涨蓄势待发
记者 | 王潇
继5月社融数据超预期之后,周五央行公布的6月社融数据再超预期。多家机构表示,下半年金融环境预期相对宽松,这将有利于以金融、地产等为代表的顺周期行业上涨。
6月社融再超预期
全年增速或达13.6%
7月10日,央行公布6月金融相关数据,其中6月新增社融规模再次超出市场预期。具体来看,6月新增社融3.43万亿元(同比多增0.81万亿),高于市场预期的3.05万亿元,同时社融存量同比增速从5月的12.5%加快至12.8%。6月新增人民币贷款1.81万亿,比去年同期多增1474亿元,整体也略超预期。
{image=1}
2020年1-6月,社融累计增量达20.83万亿,上半年社融净增量已经超过2019年的八成(81.5%)。展望下半年,机构仍然持乐观态度。中信证券宏观策略认为,在后续月份,预期整体社融增速仍有抬升空间,四季度后才可能进入小幅回落的阶段,而相对较好的社融表现也将进一步支撑经济的加快复苏。方正证券认为,结合对表外和其他融资的合理推测,2020年全年新增社融34.17万亿,存量同比增速13.6%,较6月的12.8%仍将显著提升。流动性的继续宽松,将进一步支撑对国内经济的复苏的预期,对金融、地产、有色金属等顺周期的行业构成利好。
极端分化局面并非常态
金融、地产等周期股后来居上
7月以来,市场重演了金融、地产等周期股的短期爆发式估值修复行情。行业估值和持仓分化达到极值,理论上低估值金融周期板块存在修复基础。根据机构的观点,比较低估值金融周期行业与消费行业之间的估值裂口变化,下图中明显看到,市场在6月30日已经无限接近甚至超越历史极值。
{image=2}
分别比较非银、房地产与食品饮料行业的估值裂口,当前估值裂口即是2010年至今的最大值;分别比较非银、房地产与医药生物行业的估值裂口,房地产与医药生物当前估值裂口为2010年至今最大值。所以,不少机构认为,根据2015年和2017年行业表现规律,从中期看,后市科技与周期类的持股分化,以及消费类和金融类的持仓分化有望面临收敛。
7月初,以券商、银行、房地产、建筑、军工、有色等为代表的周期股强势崛起,打破了前期科技、医药、消费“独舞”的格局。来自中原证券的数据显示,从估值分位和涨幅的相关性看,6月30日行业PE(TTM)分位(2010年以来)越低,7月至今涨幅相对越大。
6月涨幅榜居前的行业集中在医药、电子、计算机、食品饮料等领域,同期银行、有色金属、军工等涨幅滞后;而7月1日至10日,前期涨幅滞后的军工、有色金属、采掘等行业后来居上。
{image=3}
金融、地产第二波上涨机会蓄势待发
券商板块弹性最大
在社融数据超预期和估值优势明显的背景下,周期性资产面临修复和重估的预期,金融、地产等周期行业上涨可期。例如国泰君安认为,本轮PPI同比底部基本确认,代表周期性资产估值底部显现。还有部分机构认为,大盘依然具备上涨空间,周期成长更具性价比。
券商作为大周期行业中弹性最大的板块,近期成为一线机构重点关注的方向,其中安信证券、中金公司、东方证券、国盛证券等更是提出券商板块将迎来“戴维斯双击”。回溯券商上两次波澜壮阔的大行情,2005-2006由股权分置改革带来上市公司股权治理结构优化,同时公募、社保、险资等入市,大牛市使得中信证券2006、2007年利润增速分别800%和500%,区间涨幅达15倍;2014-2015年由于创新大会放开资管和两融,使得行业分别实现120%和150%的利润增长,龙头西部证券区间涨幅为4倍。
展望后市,机构认为,券商股是历年牛市的风向标,从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看,券商启动一般先于市场整体行情。在注册制变革、打造航母级券商、券商龙头重组、T+0等利好政策预期之下,证券行业政策处于第三轮宽松周期。
{image=4}
目前板块市净率约2.2倍,对比2015年牛市期间最高5.1倍的水平,估值还有上升空间。不过,券商股的行情也不是一蹴而就的,以2014年下半年为例,证券指数最大的月度涨幅发生在7月、11月和12月,分别上涨了15.65%、46.39%和51.21%。而7月以来券商指数涨幅为35.69%,龙头光大证券涨了2倍,短期涨幅已不小。
除了估值优势,机构同样看好券商板块的业绩弹性。数据显示,6月,41家券商合计营业收入环比大幅增长82.92%,净利润环比大幅增长76%,其中32家券商业绩环比增长,大券商中国信证券、中信建投、中信证券、华泰证券净利润涨幅均超过1倍。
中金公司认为,若万亿的市场成交金额能够持续乃至突破,将直接带来券商板块的业绩及估值的“戴维斯双击”。公司方面,行业头部公司中信证券、华泰证券、中信建投等获得关注度较高,此外中小券商弹性较大。
{image=5}
不过,需要特别注意的是,从资金推动角度来看,在经历2015年配资杠杆风险之后,本次监管层明显加强对此的风险管控。7月8日,证监会对258家场外配资平台进行了集中曝光。7月11日,银保监会官网发文中,提到近期部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫。并表示银保监会严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为。这也将在一定程度上抑制非法资金对市场热点、券商股的短期炒作。
(文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)
责任编辑:逯文云
【ROE看房企】众安集团ROE不足10% 利润率波动幅度大
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!出品:大眼楼管作者:肖恩随着房地产行业调控的深入,从三道红线到两集中供地,从金融机构端的贷款占比限制再到土地财政收归国税。行业的调整洗牌或仍在进行之中,17万亿对应的销售体量大概率是中国房地产行业自98年房改后狂奔的顶点!过去两年倒闭了大批的中小房企,甚至像泰禾、福晟、华夏幸福、蓝光等头部房企都在行业见顶的过程中陆续陷入困境。0000苏宁易购:苏宁电器和苏宁控股办理了部分股份质押 合计5.17亿股
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!6月16日消息,苏宁易购:苏宁电器集团和苏宁控股集团为所持有公司的部分股份办理了质押,合计质押5.17亿股,占公司总股本比例为5.56%责任编辑:彭佳兵0000疫苗利好催涨停潮 多公司自曝概念
达安基因(002030)6月17日在互动平台称,近日,公司胶体金新冠抗体检测试剂已中标京津冀新型冠状病毒联合集采。赛托生物:当前公司产品涉及地塞米松原料订单意向有所增长赛托生物(300583)17日在互动平台上表示,溢多利(300381)在互动平台称,公司关注到国内外媒体报道地塞米松可以降低重症新冠肺炎住院患者的死亡率。达安基因:将启动充足的产能提供新冠病毒核酸检测产品0000一口气更正9份财报:嘉澳环保被举报财务造假 股东集体套现
实习记者姚汀兰6月11日晚间,嘉澳环保(603822.SH)公告,公司股东利鸿亚洲拟清仓式减持。利鸿亚洲拟以大宗交易、协议转让方式减持公司股份不超过380万股,即不超过公司总股本的5.18%。其中,通过大宗交易方式减持股份的总数在任意连续90日内不超过公司总股本的2%;通过协议转让方式减持不超过380万股。0001