央行时隔10日重启逆回购操作 为下半年首次 释放什么信号？

原标题：央行时隔10日重启逆回购操作 为下半年首次 释放什么信号？

来源：金融时报

央行7月13日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月13日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，期限7天，利率维持在2.20%。

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此次逆回购是央行下半年以来首次逆回购，此前，央行已连续10个工作日暂停逆回购操作。

对此光大银行金融市场部分析师周茂华表示，央行重启回购操作主要是近两周央行公开市场操作实现净回笼，投资者对7月资金面扰动因素担忧，市场整体流动性边际收敛，银行间市场利率近一周上行，央行重启逆回购操作意在稳定资金面。

资金面上，7月13日DR007为2.1896%，较上一日高19.52bp。从本次央行小规模投放看，周茂华表示，央行更意在释放“稳”的信号：一方面是央行对当期流动性水平和资金市场利率整体满意；另一方面，货币政策并未转向，央行将根据市场变化灵活采取多种政策，保持流动性合理充裕，稳定市场对资金面预期。

人民银行货币政策司副司长郭凯近期表示，下半年稳健的货币政策要更加灵活适度。“适度”有两个含义，一是总量上要适度，信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。二是价格上要适度，一方面要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利，但并不是利率越低越好，利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，就会产生套利、资源错配等问题。

对于后续公开市场操作，周茂华认为，后续央行仍有望继续开展逆回购操作，一方面后续仍有较大资金到期，需要逆回购工具进行灵活对冲；另外考虑到7月市场面临4000亿元MLF到期，预计央行会进行续作。

责任编辑：张缘成