汛期持续致基建项目延期,机构为何依然看好建材市场?
今年6、7月份以来,国内许多地区都遭受到了强降水的侵袭,时至7月12日,多地水位已经超过了1998年的高点。目前,水利部门已将水旱灾害防御应急响应等级升至了II级。
受持续雨水影响,全国部分基建、地产类项目遭遇停工延期。下游建材市场面临需求下滑引发的的材料价格下跌风险。以基建地产最核心的建材水泥为例,数字水泥网报道,7月上旬,部分企业出货维持在5-8成,库存继续高位运行,降雨影响严重区域水泥价格延续跌势。
太平洋证券研究数据显示,目前,沿江熟料下调2轮,累计约降价50元/吨;江浙沪地区水泥价格调整约70-100元/吨,价格回落超出市场预期。
不过,尽管汛期雨水给建材市场带来了超预期的不利影响,但有不少数机构仍然对行业下半年的市场大为看好。
海通证券认为,阶段性雨水或影响相关建材的发货节奏,但积压的需求以及投入的资金并不会因为该因素而减少。随着下游施工环境的好转,赶工状态或将会弥补前期需求的缺失。从挖掘机的销量来看,6月同比增长约63%,需求强劲。
据了解,今年上半年各地方专项债已发行2.37万亿元,同比增长了53%,近期国家又再下发了1.26万亿元专项债;地产方面,6月居民户中长期贷款增速达31%,且百强地产销售数据得到了显著改善。
海通证券观点,相关资金的落地和地产销售改善带来新的基建和地产项目的开工,或将提振建材需求。
7月8日国务院召开常务会议,部署防汛救灾工作、推进重大水利工程建设。会议围绕防洪减灾、水资源优化配置、水生态保护修复等,研究了今年及后续150项重大水利工程建设安排。国信证券认为,水利工程或为后续水泥需求增添新动力。
此外,建材需求端的另一个增量,或来自灾后重建拉动的建材需求。
长江证券统计数据显示,2016年洪灾直接经济损失3643亿,假设均由基建补足,则占比当年基建投资总额的2.4%。通过复盘各公司单季度收入增速发现,洪灾过后的1-2个季度,部分公司单季度收入增速有明显提升。
长江证券认为,短期洪灾或对单月投资增速有所扰动,但并不会改变固定投资的中长期增速。例如,2016年7月基建投资增速较上月下滑10%、地产投资增速下滑2%;1998年6月固投增速较上月下滑8%等。但从后续表现看,固投增速迅速恢复,且会延续此前变化趋势。
“洪灾对短期需求的影响有限。”长江证券以2016年受洪灾严重的湖北举例道,湖北7、8月水泥产量分别同比下降13%、2%,但9月迅速恢复至同比增长10%;与之类似的河北,7月产量增速环比下降12%-0%,但8、9月迅速恢复至13%、27%。
除了需求端,国信证券调研信息显示,为平衡产销,缓解市场供需矛盾,稳定市场价格,近日晋冀鲁豫四省水泥企业召开行业会议,商定自7月17日到31日自律停窑限产15日。
此外,部分地区还有相关区域性要求,如唐山地区7月份正进行水泥厂管控,被列入2019年治理任务的水泥粉磨站,未通过验收的需停产;山西部分水泥企业7月份补停15天等。
国信证券认为,下游市场需求不足,企业间自律停限产有助于缓解库存压力,改善供需关系,也将为旺季开端奠定良好基础。(新浪财经 陈矿然)
责任编辑:杨亚龙
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