五大利好刺激A股“修复性”行情 基金里最“白”的马是哪匹？

五大利好刺激A股“修复性”行情，基金里最“白”的马是哪匹？

来源： 资事堂

强势上涨的A股市场正显示出“牛气”来。

自端午节后，上证指数在底部开始持续上扬，十二天内拉出十根阳线。指数点位达到两年来最高点，剑指3500点。

这是自2017年蓝筹股牛市以来上证指数的最强表现。而且，从股市日成交量的集中放大情况看，本轮的行情热烈程度，尤胜2017年。似乎更接近于2014年到2015年的大牛市的成交表现。7月以来，沪深两市已连续8个交易日成交破1.5万亿元，场外资金加速入市。

历数历次股市大行情，券商股和专注券商的基金永远是有非常大的投资机会。以券商ETF（证券代码512000）的头号重仓股中信证券为例。

该股在2015年的牛市里，从10.37元（复权价，后同）涨到36.52元，最高涨幅达到350%以上。更早前的2007年大牛市里，中信证券从4.28元，上涨到159.75元，最高涨幅达到3700%以上。

▼ 附图：中信证券历史月线图

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那么当下券商类基金中最“白”的白马基金是谁呢？

01

股市被政策大势驱动

挑选基金前，首先要明晰大势。A股市场此轮表现，与中国经济和政策的正向表现不无关系。综合各类研报，近期的政策利好主要有以下几个：

首先，中国经济在全球范围内率先走好：5月份规模以上工业增加值同比增长4.4%，其中制造业增长5.2%，全社会固定资产投资环比提高5.87%，消费零售指标也出现积极变化，车市和楼市均在回暖。

其次，监管机构适应各种市场需要，打通货币传导堵点，创新金融产品，优化金融结构，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重，实体经济流动性进一步提升。

其三，有关方面“建制度、不干预、零容忍”的原则，对国内资本市场发展起了关键作用。尤其是近期果断推进创业板注册制改革，进一步完善信息披露、发行、退市等基本制度，明显增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度。

其四、监管机构大幅提高对财务造假等违法违规行为的打击力度，大快市场人心。其中快速推进立案和处罚了类似康美、康得新等恶劣的造假行为，对于保护投资者利益，树立投资者信心起到重要作用。

其五、中国不断深化改革、扩大开放，加快出台和落实金融改革开放举措，保护在华外资企业合法权益等措施，提升中国经济的潜在增速。

02

券商板块配置价值凸显

具体到券商行业，看好的理由似乎也不少。

广发非银团队总结了五条理由。包括：

一、事件催化显著提升整个券商行业关注度

二、市场风格切换，资金从高估值板块流向低估值板块

三、受益多项利好政策，高密集政策的出台形成累计的利好效应

四、市场成交火爆，连续十个交易日单日成交超万亿元

五、券商具备良好业绩支撑，相对估值性价比高

而其中最重要的显然是后三条。

从行业政策面看，自2019年9月后，多项证券市场的支持性政策陆续出台落地，目前各个部门已定调的下半年工作计划，包括创业板、科创板、新三板、再融资、并购重组、债券发行等多个方面的利好政策将会持续落地。这显然会刺激券商投行业务等多项业务快速发展。

另外，A股市场近期的成交火爆，已是不争的事实。

6月以来，两市日均成交额超过7000亿，7月以来已连续10个交易日成交破万亿元，连续8个交易日成交破1.5万亿元，这将显著刺激券商经纪、两融、自营等业务收入增长。

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03

如何配置券商类基金

配置基金肯定要从“投资标的”和“金融产品”两个角度考虑问题。

从投资标的看，券商的估值目前还不是太高，这个估值也没有考虑未来行业景气度持续上升的影响。

券商行业半年报的业绩亮点突出。今年上半年35家上市券商累积的净利润达到了599亿，同比增长22%，更是显著好于2020年一季报显著下滑的情况，这还是在6月以来整个交易量环比增长了14%，同比增长了50%的情况下，7月成交量大幅飙升，券商业绩也将进一步爆发。

从金融产品角度看，目前业内顶级规模、顶级流动性、费率也不高的券商基金并不多。其中券商ETF（512000）的规模达到150亿元以上，7月以来日均成交额23.5亿元，管理费率和托管费率合计才0.6%，且一键投资45只券商股，是参与券商股投资的不错备选。

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责任编辑：陈志杰