尽管眼下油价持稳 但石油市场结构透露出走软迹象

穿到原油价格背后，石油市场正透露出疲软迹象。

9月交割原油期货较10月合约的贴水程度达到5月来最高。这种被称为正价差的市场结构通常表明交易人士预期市场供应将趋向于过剩。同时，这也可能是油价从二季度暴跌中反弹的步伐可能出现晃动的最新迹象。

OPEC+将于下月放松减产要求，俄罗斯周五表示将在8月将旗舰乌拉尔原油的海运出口量提高40%以上。与此同时，今年早些时候因原油价格低廉而大举买入的全球最大进口国中国的需求已经降温。

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另外，随着第二波新冠疫情开始出现，全球其他地区的消费复苏势头也出现放缓迹象。

“一些事态发展表明，下半年石油市场供应偏紧的程度将低于我们先前的预期，”德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示。“由于OPEC+放松减产措施，供应将从8月开始上升。因新冠大流行病持续蔓延，对需求的预期正在降低。”

对新冠疫情影响的担忧不只是影响到布伦特原油最近的跨期价差。近月合约较六个月后合约的贴水程度也达到5月底以来最高。

此外，最近几天，挂钩实货原油价值的衍生品合约出现下跌。乌拉尔原油价格下下滑，北海市场备受关注的合约开始出现正价差。这种结构表明市场对未来几周该地区实现供需平衡的预期下降。

“不光是新供应对近期价差构成压力，”PVM Oil Associates分析师Stephen Brennock表示。“新冠病例激增也打击了石油市场的逆价差意愿。”

责任编辑：郭明煜