迪瑞医疗转让宁波瑞源股权存三大疑点 背后或有其它抽屉协议存在
迪瑞医疗转让宁波瑞源股权存三大疑点,背后或有其它“抽屉”协议存在
来源: 红刊财经
原创 红刊社
7月31日,迪瑞医疗披露了《关于签署<股权转让协议>暨关联交易的提示性公告》(以下简称“《提示性公告》”),拟转让所持有的宁波瑞源生物科技有限公司(简称“宁波瑞源”)11%股权,如本次股权转让完成,公司持有宁波瑞源股权比例由51%降至40%,宁波瑞源不再纳入公司合并报表范围。
然而就在同一天,该公告所涉及的股权转让事项让创业板公司管理部下发了《问询函》,要求补充说明评估作价、交易目的、对公司生产经营产生的影响等问题。经过深入的分析,《红周刊》记者发现,这并非是一例单纯的股权转让事项,其背后有三大疑点值得警惕。
突击分红,“掏空”标的公司是怎么回事?
根据7月31日发布的《提示性公告》,标的公司宁波瑞源在2019年12月31日的净资产为2.79亿元,而仅半年之后的2020年6月30日,其净资产只剩下1973.85万元而已,也就是说,半年时间就出现了净资产减少2.5亿元的情况,而与此相反的是,其负债反而增加了2亿多元。
{image=1}
如此情况让人非常意外,在2020年上半年里,宁波瑞源究竟发生了什么?
梳理公开资料,《红周刊》记者在7月31日同一天发布的《宁波瑞源生物科技有限公司2020年1~6月合并及母公司财务报表审计报告书》中,发现了其资产负债结构发生重大变化的真正原因,即在6月28日时,宁波瑞源董事会决定现金分红2.07亿元!
{image=2}
2020年年初的时候,宁波瑞源未分配利润为2.61亿元,净资产为2.79亿元,由此可见,其净资产主要由未分配利润构成。而6月28日召开的董事会现金分红决议,则几乎将未分配利润一次性“分干净”了。
截至2020年6月30日,标的公司总资产2.43亿元,而应付股利2.07亿元就占据了其中的85.19%!这般现金分红力度实属罕见。值得注意的是,分红决议时间跟签署标的公司11%股权的《股权转让协议》日期很接近,让人难以排除两者之间的关联,不排除有“突击分红”的可能。
此外,2020年6月30日标的公司账面货币资金只有7713.39万元,跟2.07亿元现金分红形成很大的差距,也就是说,标的公司的现金状况对支付现金红利是困难的,而标的公司董事会坚持突击分红,其真正目的或不是为了给股东分发现金红利,很可能另有所图!
5157.75%的增值率是故意的吗?
正由于标的公司突然分红了2.07亿元,净资产在评估基准日2020年6月30日急剧减少至1973.85万元(注:在此使用标的公司审计报告的数值),使得7月31日公布的股权转让事项出现了巨大的增值率。
根据7月31日公告的《提示性公告》,采用收益法评估的标的公司宁波瑞源的股东全部权益价值为103780.08万元,较审计报告净资产1973.85万元增值101806.23万元,增值率达到5157.75%(注:《提示性公告》所披露的增值率跟记者据审计报告数据计算的结果存在一定的差异)。
在该评估结果的基础上,本次11%股权的交易价格为1.186亿元,相比于所对应的净资产份额217.12万元,出现了惊人的54倍多的高溢价交易。表面上看,上市公司迪瑞医疗能够按这样的价格卖出标的资产,是得到好处的,反过来即意味着买方“吃大亏”了。如此明显亏损,难道买方就没发现,不在意吗?
要知道,2015年迪瑞医疗收购宁波瑞源时,其2014年年末100%股权的评估值为121893.60万元,比2020年6月末的估值103780.08万元略高,但需要注意的是,2014年年末净资产为1.43亿元,而2020年6月末净资产却为1973.85万元,这一点两者是有天壤之别的。
事出反常必有因,如此高溢价的股权转让竟然得到交易双方的接受,这不由让人怀疑其“私下”很可能有其它“抽屉”协议,否则如此明显让股权受让方吃大亏的交易竟然能够达成,这是一件非常不符合基本常识的事。对此疑问,公司是需要解释的。
自2021年起每年增长15%的条件是否合适?
根据7月31日发布的《提示性公告》,股权转让协议的双方约定了“保障条款”,承诺标的公司在本次交易完成后且自2021年起,每年的净利润增长率不低于15%。
值得注意的是,这只约定了起始时间而没有截止期限,难道说要让标的公司永久以不低于15%的速度一直增长下去吗?如此约定是否合理?而这般不严谨的保障条款出现在上市公司的股权交易公告当中,其专业水平及信息披露的合规性让人吃惊并有所质疑。
{image=3}
此外,根据迪瑞医疗各年年报披露,2017年、2018年和2019年,标的公司的净利润分别是11451.08万元、11174.82万元和10840.70万元,而2020年上半年净利润只有2733.44万元。由此可见,自2018年之后,标的公司净利润不仅没有增长,相反转而出现逐渐减少态势。在这种情况下,能否自2021年起净利润以不低于15%的速度增长是值得怀疑的。
总之,上述交易明显存在种种不合理之处,而这背后是否存在其它私下交易是让人怀疑的。因此,此次交易仍需要上市公司做出进一步的补充说明和信息披露。
(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:陈志杰
突发闪崩:730亿芯片龙头兆易创新盘中跌停 12万股东炸锅
投资研报【新能源汽车每日动见】售价半年上涨近3倍:这一锂电材料新签合同价又超预期【硬核研报】国产替代最强音!国产电器龙头盈利能力已碾压海外巨头,“性价比之王”正快速抢占市场,机构高呼市值还有翻倍空间【机构调研】机构高呼牛市运行时间可能再创纪录!百亿私募大佬出手调研1股(名单)【硬核研报】国产替代大势所趋!“长坡厚雪”好赛道,市场空间超4000亿,这只分析仪器龙头仍有5成上涨空间0000郭永清:如何衡量贵州茅台隐含的确定性收益
如何衡量贵州茅台隐含的确定性收益证券市场周刊以目前贵州茅台的市场价格,在设定收益率为4%的情况下,公司在未来5年内保持12%的复合增长率,6-15年内保持5%的复合增长率,此后维持零增长就可以。那么,4%的收益率能够满足投资者的预期收益率吗?本刊特约作者郭永清/文最近一段时间以来,机构抱团现象引发市场热议,尤其是白酒股的抱团暴涨。0000Netflix碰撞《三体》 长达十年的版权纠葛:奇货、利益和提款机
Netflix碰撞《三体》,长达十年的版权纠葛:奇货、利益和提款机来源:金融投资报“叶文洁是个黑人美女,因为种族歧视而对人类失望,回复了三体文明。”“然后罗辑是个白人loser,搭档印度或夏威夷棕色人种的大史,再加一个黄种人工程师。哈哈哈哈哈~”面对着铺天盖地的Netflix将拍《三体》剧版这一热门消息,金妹儿与一同仁聊了几句后哈哈大笑。0000江淮汽车:尚未从控股股东收到有关消息 大众入股?
对于大众汽车入股国轩高科方面,路透社的报道称,知情人士称,大众预计收购国轩高科约27%的股份,主要通过折价私募配售以及从国轩高科创始人李缜及其最大股东珠海国轩贸易有限公司处购买。大众汽车入股江淮的风声不断。国轩高科股票自5月20日宣布因筹划重大事项停牌以来至今仍未复牌,其目前的市值为307亿元,27%的股份价值约为83亿元。0000盐津铺子:15亿营收何撑170亿市值?
来源:国际金融报自今年首个交易日至今,盐津铺子的股价已从36.01元震荡上涨至130元左右,上扬幅度达到260%。目前营收不足15亿元的盐津铺子究竟是如何撑起高达74倍的市盈率,该公司的估值又是否存在泡沫风险?“完全超乎了想象,抛的太早了。”当看到盐津铺子股价在近两个月内稳站125元大关后,7月初以不足95元的价格“清仓”该股的孙晓有些懊悔。0000