Russell Napier：央行已变得无关紧要

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著名的通缩主义者Russell Napier也选择了妥协，他表示在可预见的未来，货币供给将由寻求连任的政治家来决定，而央行变得无关紧要。为了稀释债务水平，政客们将确保未来通胀高于政府债券收益率，而投资者应该对未来的高通胀做好准备。

Napier认为，大多数投资者只关注狭义货币总量和央行的资产负债表，而忽视了广义货币的长期低增长和近期的暴增。美国广义货币M2正以超过23%的速度增长，欧元区M3也以8.9%的速度增长，预计几个月后就会达到2007年11.5%的峰值 （图1）。Napier认为广义货币增长率如此之高，未来将会出现通胀。

更重要的是，货币创造方式的转变从根本上改变了游戏规则。Napier认为，广义货币出现增长是由政府对商业银行的干预造成的：政府要求商业银行向企业发放贷款并为这些贷款提供担保，这是完全绕过中央银行的货币创造，表明了政治家已取得对货币供给的控制权。而政客们的目标和动机与央行行长不同，他们需要用通胀来摆脱高负债。

对于政治家来说，由于信用担保不是财政支出，而通货膨胀是摆脱当前债务高增长困境最廉价的方法。而现在，他们找到了控制货币供给和制造通胀的方法。Napier预计，到2021年，美国和大多数发达国家的通胀率将达到4%。

来源：智堡

责任编辑：郭明煜