张馨元：在经历熊市时私募表现优于公募，在经历牛市时差别不大

8月17日晚7点，第一财经邀请平安证券基金研究团队执行总经理贾志、北京财富资产配置部总监张馨元做客直播间，聊了聊公募基金、私募基金的投资逻辑。

在基金圈内，流行一句话，叫“公募择时、私募择人”，那么如何看待“公募择时，私募择人？”张馨元表示，认同“私募择人”，需要对基金经理有深入了解。对于小白投资者，很容易被市场情绪影响，不建议过多的做公募择时。在经历牛熊市的时候，公募基金和私募基金差别不大，而在经历熊市的时候，私募表现优于公募。

张馨元表示，公募面向所有投资者，起点较低，一般是100元起。私募对投资者要求更高一些，资产不低于300万元，年平均收入不低于50万元。投资金额起点百万起，人数少于20人。货币型基金适合流动性较高的投资者，债券型基金和股票型基金的定向比较明确，债券收益不高但很稳，股票型在牛市时收益大但是回撤的风险也随之增高。混合型基金也分偏债型，偏股型和灵活配置。

什么是阿尔法收益和贝塔收益？贾志表示，阿尔法收益是超额收益，贝塔收益指市场收益。阿尔法收益显示了基金经理是否有超越市场平均表现的能力。私募收益与风险不一定比公募高，私募分股权和证券两种，证券私募会约定预警线、平仓线，一般最多损失20%。

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责任编辑：薛永玮