中泰国际:中国5G快进将迎换机潮 小米纳入恒指利好估值
来源:中泰国际研究部
预期2Q20海外市场表现会受印度拖累,但印度以外海外智能手机市场拓展成果惊艳
根据Canalys数据,继续受疫情影响,2Q20全球智能手机销量同比减少14%,仅苹果实现逆势上涨,华为凭借于中国市场的出色表现销量同比下降仅5%,公司出货量同比下降10%至约2,880万部,表现优于其他手机品牌,全球市占率较上年同期提升0.4个百分点至10.1%。从疫情发展进程上讲,2Q20为海外市场受疫情影响较为严重的季度,海外市场手机出货量同比加速下降17%,环比亦下降3%,其中印度市场受疫情影响尤为严重,手机出货量同比大幅下滑48%。
{image=1}
印度为公司较早进入的市场,为公司海外业务最重要的市场之一,公司于印度智能手机市场出货量连续12个季度保持第一,占据31%的市场份额,2Q20与印度市场同步受到疫情影响,出货量同比下降48%至约530部。
此外,参考中国市场1Q20受疫情影响下的表现,我们估计2Q20公司于印度市场的智能电视、洗衣机等大家电销售或受较大影响。当前印度疫情仍处于加速蔓延阶段,3月封城至5月逐步解封后又遭遇疫情反弹,因此部分城市出现解封后再封闭的情况,预期短期内还将面临挑战。但我们认为疫情过后,印度市场仍将为公司国际拓展作出重要贡献。
我们根据Canalys数据计算,除印度以外海外市场手机总出货量同比下降12%至约2亿部,较为惊喜的是公司在除印度以外的海外手机市场实现出货量逆势大增38%至1,420万部,市占率提升2.9个百分点至8.0%。我们认为这反映了公司在国际拓展方面的实力、把握海外机遇的能力及不断增强的产品竞争力。
{image=2}
中国5G快进将迎换机潮,料公司可乘风破浪
2Q20中国受疫情影响程度减小,根据Canalys数据,中国智能手机出货量虽然同比下降7%,但环比增长25%。中国手机市场竞争激烈,华为在谷歌GMS受限后发力中国市场,根据Canaly数据,2Q20逆势增长8%,市占率较上年同期提高6个百分点至44.4%,公司出货量仍居第四,但市占率较上年同期下降2个百分点至10.3%。中国积极推进5G,根据中国信通院副院长预计三大运营商将于9月提前完成全年5G建设计划,深圳已于近期率先实现5G独立组网全覆盖,我们预期这可刺激部分用户换机需求提前,加上即将迎来新机发布高峰期,我们估计中国智能手机销量有机会于3Q20底开启反弹。公司已发布多款5G手机,更包括具性价比的千元5G手机,料可于换机潮中受惠。此外,近日美国升级对华为的限制,或为公司扩大国内市场份额机遇。
战略再升级,有助放大协同效应及增强品牌竞争力
公司近日宣布核心战略将从“手机+AIoT”升级为“手机X AIoT”,强调乘法效应,而不再是简单并列关系,智能手机始终为最终要的核心业务,AIoT业务要成为手机业务的催化剂、助燃剂,渗透更多场景、赢得更多用户,获得海量的流量和数据,成为小米商业模式的护城河。我们认为这或意味着IoT与生活消费产品将发挥更多互联网及物联网作用,手机、IoT与生活消费产品及互联网的协同作用将逐步展现,互联网对手机销售的依赖将逐步减少,估值有望逐步提升。此外,公司强调永不更改的“三大铁律”为技术为本、性价比为纲、做最酷的产品,并于小米10周年之际发布小米10至尊纪念版(5,299元人民币起)、Redmi K30至尊纪念版(1,999元人民币起)及全球首款量产透明OLED电视小米透明电视(49,999元人民币)等多款产品。结合公司于19年1月起实施的双品牌策略,我们认为上述三款产品代表了“三大铁律”,也向市场释放了公司既有技术推出高端产品又有诚意以性价比赢取用户的信号,有助品牌形象提升。公司宣布将实行合伙人制度并启动新十年创业者计划,有助保持公司活力及激发员工潜能,支持公司长期快速发展。
将被纳入恒指,预期市场认可度会提升
恒指公司于8月14日宣布公司将于20年9月7日被纳入恒生指数成分股及恒生中国企业指数成分股。我们认为这不但将为公司带来被动资金流入,还将进一步提升市场对公司的关注度及认可度,利好估值。
风险提示:(一)全球疫情影响扩大;(二)市场竞争加剧
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:张海营
科兴中维一季度净利近百亿?新冠疫苗厂商们都赚翻了
记者|原祎鸣编辑|谢欣5月24日,中国生物制药在港交所发布发布第一季度财报,而引发市场关注的则是其“应占联营公司及一家合营公司”盈利约14.76亿元。市场认为,由于中国生物制药持有科兴中维15.03%股权,而之前中国生物制药联营部分盈利仅在百万级,按照14.76亿的利润占据科兴中维的15.03%股权来算,科兴中维2021年第一季度预估实现净利润约100亿元。0000港股科技股上扬:网易绩后涨超7% 美团涨超5%
5月20日消息,恒生科技指数上扬,网易涨超7%,美团涨超5%,京东涨超3%,小米涨近2%。昨日,网易发布了2021年第一季度财报。2021年第一季度,网易净收入为205.17亿元(人民币,下同),同比增加20.2%,创历史新高;毛利润为110.53亿元,同比增加17.9%;归母净利润为44.39亿元,同比增加25%;基本每股收益为1.33元,摊薄后每股收益为1.31元。责任编辑:陈诗莹0000麦格理:恒安国际重申跑赢大市评级 目标价90港元
麦格理发表研究报告指出,现在的市场对木浆价格上升及线上业务情况过于忧虑。恒安国际(01044)下半年的产品组合更好,以及卫生巾业务复苏强劲,且股现价相当于2021年预测市盈率12倍,估值吸引,将恒安国际(01044)目标价由87元升至90元,重申“跑赢大市”评级。0000联想集团高开近15% 建议发行中国存托凭证
联想集团(00992)公告,宣布董事会已批准可能发行中国存托凭证(CDR)、并向上海证券交易所科创板申请CDR上市及买卖的初步建议。截至发稿,联想集团涨14.91%,报9.25港元,成交额7842.15万港元。根据该建议,联想集团拟发行新普通股,占公司经扩大后的已发行普通股股份总数不多于10%。所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发,相关产业战略投资,及补充公司营运资金。责任编辑:卢昱君0000梁渊:料港股短期维持上落 可留意绩优股
周一美科技股大涨推动美股持续收高,不过欧洲主要股指整体收跌,避险升温黄金上扬。看回国内,昨日沪深两市冲高回落的走势,早盘受益券商板块异动拉升影响两市做多气氛加重,但午后获利盘流出令两市快速下跌,沪指翻绿,券商股回落,尾盘创业板反弹收红,最终两市收盘涨跌不一。0000