国元国际:美兰空港首次予持有评级 目标价53.9港元
投资要点:
政策放宽激发国内消费潜力释放,离岛免税率先受益 2012- 2019 年海南离岛免税市场 CAGR 为 29%,增速较国内免税市场高 11ppts。6 月国务院发布《海南自由贸易港建设总体方案》,将离岛免税额 度由 3 万放开至 10 万元,不限购次数,成为亚洲最宽松的离岛免税政策。 疫情催化千亿海外消费回流,在利好政策加持下,海南免税店成为重要消费 回流点率先受益。6 月海南客流量恢复速度分别领先于我国航司国内线、国际线总旅客量 14ppts、77ppts。7 月新策实施后,当月海南购物旅客 28.10 万人次,yoy+ 42.7%;免税销售额约 25 亿元,yoy+240%;客单价高达 7,897 元,yoy+134%,其中 7 月 14-27 日客单价 11,646 元,环比+164.8%。我们 预 测 2020-2022 年 海 南 离 岛 免 税 规 模 分 别 为 487/848/958 亿 元 , yoy+257.8%/74.3%/12.9%。
二期工程年底投产,将承接未来 5 年海南游客增量,迎高速攀升的需求 机场二期工程预计于年底投产,建成后总运力有望于 2025 年达 4500 万人次, 其中国际旅客达 1000 万人次,将承接未来 5 年海南游客增量;机场免税店 面积有望增至约 2.4 万 m2,将成为全国最大的机场免税商业区。在美兰客流 量拥有 88%增长潜力及免税店的面积 71%提升的背景下,游客购物率和客单 价 有 望 迎 来 大 幅 提 高 。 预 测 2020-2022 年 美 兰 免 税 销 售 额 分 别 为 39.75/89.10/117.60 亿元,yoy+71.9%/124.2%/32.0%。
长期受益于海南自贸港建设,对标世界一流枢纽机场随着海南试点开放第七航权的航空运输和税收优惠等一系列利好政策出台, 公司有望长期直接受益。据 IDC预测,2019-2045 年海南总体经济,在常规、 高速、突破增长模式下 CAGR 分别可达 6%、10%、12%。自由贸易港的成 长刚起步,2025 年后将迎来高速发展期,美兰未来可期。
首次覆盖给予“持有”评级,目标价 53.9 港元 预计 2020-2022 年收入和净利润 CAGR 分别为 41.7%和 35.7%。综合 DCF 和 EV/EBITDA 估值,测算公司合理市值和 EV 分别约 257、283 亿港元,给 予目标价 53.9 港元,相比现价有 14.8%的涨幅空间,对应公司 2021、2022 年 PE 分别为 43.9X、25.7X,首次覆盖给予“持有”评级。
责任编辑:李双双
南向资金今日净卖出9.48亿港元 美团获买入逾14亿
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!南向资金今日净卖出9.48亿港元。中国移动、友邦保险、中国飞鹤分别遭净卖出8.54亿港元、3.17亿港元、2.68亿港元。净买入方面,美团-W、腾讯控股、思摩尔国际分别获净买入14.37亿港元、7.9亿港元、4.63亿港元。责任编辑:张海营0000中天国际料6个月净利大减90%以上
来源:财华社中天国际(02379-HK)公布,基于集团截至2020年6月30日止六个月未经审核综合管理账目之初步审阅,预计集团2020年六个月之股东应占净利润较截至2019年6月30日止六个月之股东应占净利润约7370万元(人民币.下同)大幅减少90%以上。0000合景泰富开高10%雅居乐上升2% 两企分别涉分拆消息
新浪港股讯,合景泰富集团(01813)拟分拆物管公司在港上市,而雅居乐(03383)则计划分拆从事绿色生态等服务供应商雅城集团主板挂牌,刺激两股股价齐齐造好。合景泰富开升10.29%,报13.72元;成交约38万股,涉资523万元;雅居乐集团升幅不及合景泰富,仅高开2.22%,至9.21元;成交4万股,涉资35万元。0000昆仑能源升近10% 创1个月新高
新浪港股讯,昆仑(00135)升9.82%,报5.59元,最高价为5.6元,创1个月新高,最低价为5.07元,主动买盘61%;成交3708.02万股,涉资1.99亿元.以现价计,该股暂连升4日,累计升幅13.16%。现时,恒生指数报26335,升962点或3.79%;恒生国指报10741,升498点或4.87%;主板成交2020.06亿元。0000