药品集采有序推进,龙头药店话语权或将增强
文/林春蕾 理逻
8月20日,全国药品集中采购申报信息公开大会在上海召开,第三批国家药品集中采购中标结果公布。
此次集中采购共有55个品种、191个产品拟中选,平均价格降幅为53%,最高降幅达到了95%,采购周期为1-3年。从采购结果来看,仿制药代替原研药的效果明显,仅有3个原研药中选,其余参与竞标的原研药外企基本撤离。相比于前两次采购,第三次采购的品种更多、采集范围更广。业内普遍认为,随着国家带量采购政策的有序推进,国家集采将逐逐渐常态化。
业内人士认为,药品集采有利于提高行业集中度,规范流通环节。2019年国家医疗保障局(医保局)进行了全国药品耗材招标采购平台的建设,用以集中招标、采购药品,这改变了以往各地药品单独采购的局面。而通过国家集中采购的医保用药,其销售渠主要是公立医院、公立基层医疗系统。
目前,我国的药品销售主要以公立医院为主。根据西南证券整理的数据显示,2012-2019年我国药品零售终端收入中,来自公立医院的比例在66%-69%,来自公立基层医疗系统的比例在22%-24%,来自零售药店的仅为7%-10%。虽然零售药店的药品销售比例呈逐年上升趋势,但是涨幅并不明显。
对此,海通证券医药组则认为,随着各批集中采购的推进,各类制药企业对集中采购的战略选择及结果出现分化,这将造成院外零售渠道的战略重要性进一步加强。
对于集采中标的企业来说,公司未来销售业绩确定性较高,尤其对于拥有原料药成本优势的企业、原本市场份额较小的企业来说,未来的收益将显著提升。同时,中标企业受到市场的重点关注,比如有4个药品采集拟中标的仟源医药,股价在8月21日开盘后不久即涨停。
然而,对于集采未中标的企业来说,集中采购以外的渠道,如线下药店、医药电商将成为主要的销售渠道。以进口药为例,中信建投指出,外企参与集采的意愿较低,考虑到其全球药品价格维护、销售队伍建设、部分患者的品牌偏好等因素,院外销售或者是较好的选择。
随着医疗体制改革的深度,医药分离这一重点政策有望落地,药品收入未来将从医疗机构独立出来,而零售药店将迎来更大的发展机遇。今年,随着“互联网+”医保新政的出台,符合条件的“互联网+”医疗服务费用被纳入医保支付范围;这也意味着处方外流的医保支付基础已经基本打通,未来处方药有望加速流出。对标美国医药市场来看,由于医药分离政策实施已非常成熟,美国的连锁零售药店占处方药的市场份额超过70%。
海通证券认为,线上线下的错位发展,药品零售端将共同侵蚀尾部市场,推动集中度极高,依然有存量整合、增量扩容的空间。中长期来看,龙头药店的影响力将进一步提升。
从资本市场反应来看,8月21日至今,益丰药房、大参林、一心堂等零售医药企业的股价呈上升趋势。海通证券也对这几家龙头药店维持了“优于大市”的评级。
责任编辑:戚琦琦
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