国科微上半年收入结构波动大 存货持续增加
原标题:拆财报丨国科微上半年收入结构波动大,存货持续增加
作者:黄涛 编辑:包芳鸣
8月28日,国科微(300672.SZ)发布2020年半年报,半年报显示,公司主营业务收入为1.93亿元,同比增长55.32%,扣非净利润为亏损3449万元。
国科微是获得国家集成电路产业投资基金注资的芯片设计企业,在去年股市掀起的芯片热潮中,公司的股价最高涨幅也超过两倍。公司的业绩表现能否跟得上股民的想象力?南财AI新闻实验室为大家拆一拆。
收入表现不稳定,存货持续增加
收入表现不稳定,但是费用支出刚性,这是导致国科微利润波动剧烈的主要原因。
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上图是国科微的收入和收入增速。从中可以看到,公司的收入分季度看波动很大。
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上表是公司分季度的四项费用——销售费用、管理费用、财务费用和研发费用支出,以及四项费用占收入的比例。
从上表可以看到,公司的四项费用支出都处于一个比较稳定的量级,整体波动不是太大,但是因为收入变化剧烈,四项费用占比波动很大,甚至有多个季度出现仅四项费用支出就超过收入的情况。
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收入不稳定,费用支出刚性,反映在利润上就是利润变化剧烈。
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收入的波动也会导致存货管理难度提高,从上图可以看到,公司的存货处于连续上升状态,增长明显。
分业务收入结构波动大,主要产品毛利率下降
公司整体收入的不稳定是因为公司缺乏一个稳定的收入来源。
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公司公布了五大业务板块,但是主要的收入来源来自上图的三大业务板块。
从上图可以看到,三大业务板块大致占到公司总收入的90%以上。但是不同期财报收入的结构变化很大。比如固态存储系列芯片产品是公司最大的业务板块,但是在2019年全年收入中占比突然下滑到只有48%。到今年上半年,占比又回升到68%。
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三块业务收入占比的变化跟各个业务不同时期的增长有关。从上图可以看到,三块业务的收入增速都是剧烈波动。仅仅从数据上看,规律性不强。
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公司三块业务中,固态存储系列芯片产品和集成电路研发、设计及服务的毛利率变化也很大。跟2019年年度相比,今年上半年,公司三块业务的毛利率都明显下滑。
责任编辑:张熠
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