交行行长刘珺：财富管理是银行业新的战略支柱

本次直播全程采用英文对话，持续一小时，期间干货满满。这是刘珺近来的第二次直播。8月11日晚，刘珺曾直播分享他对于“当前形势下的居民资产配置”的思考。

中国经济恢复存在四大确定性

刘珺认为，新冠肺炎疫情对世界经济的影响仍是一个未知数。尽管面临外部环境的不确定性，中国经济仍然存在四大确定性，足以支撑经济进一步恢复。

一是中国可以实现每年新增900万个就业岗位的目标。中国大力支持小微企业和新兴产业发展，着力解决应届毕业生等群体的就业问题。

二是内需将在今年下半年反弹。目前中国经济处于恢复过程中，尽管需求侧的恢复弱于供给，但上升趋势已经非常明显。中国内需市场很大，一些新型基础设施领域潜力巨大，数字化、电子商务、移动支付、医疗卫生、生物制药、物联网、云、人工智能等领域也孕育着巨大需求，消费和投资将在接下来几个月中逐步改善。

三是中国经济可能是全球少数几个今年可以实现正增长的主要经济体之一。随着需求逐渐回升，经济增长引擎正在重新启动。

四是改革开放将不断深化且不可逆转。当前，中国的内外环境错综复杂，必须更加依靠改革。

关于未来几个月的宏观政策，刘珺从三方面进行了分析。首先，就政策本身而言，中国不会效仿发达经济体的做法，如无限制的量化宽松、零利率或负利率、超大规模的财政刺激等；其次，政策目标的重点会放在民生和市场主体上；最后，就政策取向而言，政府将更频繁地实施针对性政策，为实体经济提供精准而积极的支持。

刘珺表示，在这些确定性抵消不确定性的情况下，中国经济将重回正轨，并以更强劲的势头发展下去。

中国市场具有吸引力

谈及中国市场的投资价值，Mary Erdoes表示：“中国正引领着全球回归到正常状态中。作为一个投资者，不了解中国目前的情形是不负责任的行为。”

摩根资产与财富管理公司首席执行官Mary Erdoes

{image=1}她强调，中国是全球投资组合中重要的部分，需要对中国保持了解并积极布局中国市场。

关于美国经济，Mary Erdoes认为，美国政府已为复苏提供了巨大的经济刺激和财政支持，以确保失业者的生活能够继续。这些资金正在支撑美国经济恢复，虽然目前经济活动还没有回到正常水平，但最终会恢复如常。

她提到，美国的股票市场表现出了很强的流动性和良好的公司盈利能力。美国公司尚未开始进行裁员或者类似的成本削减工作，也尚未开始降低在房地产方面的成本（没有大幅减少办公室租赁），但今年年底可能会开始裁员，以及压缩房地产方面的成本。因此，美国的大型公司仍有空间继续增加收益，但对普通民众来说可能情况并不如股市的表现那样乐观。

刘珺认为，全球低利率环境下，中国的利率环境比全球其他主要经济体要积极很多，意味着中国在吸引外资方面仍有优势。

财富管理是银行业新的战略支柱

刘珺表示，过去几十年中国的银行业一直在进步，特别是在零售银行领域取得了一些重要成就。然而，去中介化和技术中断给几乎所有金融机构都带来了巨大挑战，叠加当前的低利率发展趋势，银行利润和竞争力受到冲击。对此，商业银行需努力应对，包括发展真正的收费业务、充分利用多重牌照来实现银行的全能化、将财富管理作为新的战略支柱等。

刘珺还提到，随着资管新规的落地，银行理财产品打破刚性兑付，投资者需要承担投资风险，而设计和运营投资组合应该交由金融专业人士，尤其是涉及到复杂的产品类别时。目前，无论是从投资者教育角度，还是从市场发展角度看，中国的财富管理市场正变得越来越好。

Mary Erdoes表示，大型银行仍然在多方面具有综合性优势，比如在财富管理领域利用数字化手段为客户提供满足生命周期各个阶段的金融服务。她同时强调，对收益率的过度追求，可能导致投资误入歧途，要重视流动性风险。

谈及资产管理，Mary Erdoes称，与大型银行的其他部门不同，资产管理永远不应改变其长期战略目标，即投资业绩和客户净费用。当前，技术对资产管理机构非常重要，因此资产管理机构应继续在技术和人才方面进行投资。