纯碱价格连涨,上市公司能否否极泰来?
文/陈嘉旋 理逻
近日,国内纯碱期货多次出现大涨。8月31日,纯碱期货再次涨停,近月价格报1646元/吨。
产能数据方面,国家统计局数据显示 1-7月份国内纯碱累计产量在1580.2万吨,同比减少2.9%。 根据百川盈孚数据显示,上周国内纯碱厂家库存91万吨,环比下降1.3%,整体库存保持下降趋势。目前厂家库存主要集中在西北、西南地区。
纯碱作为化学用品主要的用途是用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产。还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。与纯碱市场紧密相关的玻璃期货,自今年四月中旬便开始持续牛市。8月12日,玻璃期货价格创出历史新高,随后出现了小幅的价格回落。
对此,中金公司对化工行业发布报告认为,未来纯碱行业景气度仍将上行。
对于本轮纯碱价格大涨,有业内人士认为,纯碱与玻璃是上下游关系,玻璃今年大涨,纯碱前期不涨反跌导致价差扩大,价差的收敛诉求是最大原因。此外,近期纯碱生产线受到汛情影响,纯碱库存有所损失也与涨价有关。
不过,光大期货玻璃纯碱分析师张凌璐则认为,“此番上涨也来自于纯碱企业的“抱团”涨价操作。”
目前纯碱厂家轻碱新单出厂报价在1500-1650元/吨,重碱新单终端报价在1900-2050元/吨。轻碱新单价格上调200元/吨左右,重碱报价上调400元/吨左右,供需环比改善,货源整体偏紧。
上市公司方面,目前国内一共有5家纯碱上市公司,其中三友化工,山东海化,远兴能源为三家行业龙头。根据行业内人士测算,目前上市公司中纯碱权益产能前五的企业为山东海化300万吨,远兴能源245万吨,三友化工270万吨,金晶科技180万吨,中盐化工165万吨。
然而,今年以来一众纯碱生产企业的股价一直低迷不振,这与前期纯碱价格下跌不无关系。受疫情等因素影响,今年以来越来越多纯碱企业选择降负荷以控制亏损。纯碱生产厂家生产利润不断降低,亏损企业逐渐增加,6月中旬下降至65%以下,为近两年来最低点。受疫情影响,第一季度纯碱行业上市公司股价本年度仍处于1.66% 跌幅中,相关上市公司第一季度业绩不理想。
从行业季度财务报表来看,纯碱行业整体收入、利润自2018年以来呈下行趋势,从2020年纯碱行业二季度核心财务指标分析来看,行业依旧处于亏损状态。今年6月份,、华中地区重碱价格低至1100元/吨,华北、华东、西南地区也都处于1250元/吨附近,华南地区重碱现货价格1350元/吨,不同地区的现货价格都达到到近10年来低点,这是由于供需失衡,导致现货价格的持续下跌。
不过,自6月以来,宏观经济开始出现复苏迹象,下游房地产,光伏等行业需求较好。随着国内疫情的拐点已经来到,国内各行业已经陆续恢复运行,近期终端房地产行业总体呈上行趋势,房地产的上行也导致玻璃需求向好。
对于行业内公司是否将否极泰来,一位行业内人士则表达了谨慎的观点。“当前纯碱行业产能与库存位于历史中间水平,随着宏观经济的整体复苏,行业内公司扭亏为盈是大概率事件,但供给未大幅收缩的情况下,纯碱价格弹性一般,对上市公司的利好程度可能也就没那么大”,该人士认为。
截止9月1日收盘,今年以来行业内主要企业三友化工上涨8.6%,山东海化上涨6.17%,远兴能源上涨25.55%。
责任编辑:杨亚龙
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