中信保诚基金月评:风险偏好有望触底回升,市场或将出现反弹行情
海外环境方面,短期全球经济修复和货币政策宽松延续。美联储9月议息会议继续保持货币政策宽松不变,货币政策框架更偏重就业和平均通胀目标,点阵图显示2023年之前将维持0利率政策不变。美国大选进入关键阶段,后续随着大选形势逐步明朗化以及科技制裁落地,中美摩擦对情绪的冲击短期有望边际缓和。
国内经济及政策方面,8月经济环比有所加速,出口、工业生产回升超预期,投资、消费及物价数据均符合预期。金融数据中社融受政府债券带动明显超预期,但M2继续回落低于预期。国内经济仍处于正常修复通道并逐步接近于正常水平,后续宏观政策将回归正常化,马骏(央行货政委员)表示,GDP在20Q4恢复到6%左右是大概率事件,经济复苏任务将在21Q1基本完成。
宏观流动性方面,从货币市场利率上看,流动性整体维持平稳。由于政府债券发行放量等因素,债市利率延续震荡上行; 信用宽松仍在延续并将逐步见顶,流动性大趋势上将边际趋紧。由于9-10月政府债券规模仍大,预计社融仍有望进一步提升,但之后将逐步回落。考虑到利率拐点滞后于社融拐点,利率仍有上行空间。
市场资金面,市场风险偏好回落下,个人、机构、外资、两融等增量资金有所放缓,同时融资和减持压力也有所减小。后续风险偏好有望触底回升并带动增量资金,市场资金面格局存在改善可能。
盈利估值方面,上期市场整体维持震荡,符合中性情景。中报盈利略好于预期并将延续回升至21Q1,外部扰动缓解以及国内改革预期短期有望支撑风险偏好回升。
综上所述,在经济基本面和流动性环境尚未发生明显边际变化的情况下,随着后续中美科技摩擦落地以及美国大选逐步明朗,以及国内改革信号预期(五中全会、资本市场改革)再度增强,短期市场风险偏好有望触底回升。
配置上,短期建议把握风险偏好回升的时间窗口,A股建议重点关注电子、计算机、传媒、电气设备和券商等行业,港股仍建议重点关注新经济板块。但往年底和明年1季度看,中性情景下伴随基本面修复正常水平,流动性存在收紧可能,从而对高估值板块形成一定压力。
风险提示:1)中美关系再度加剧恶化;2)宏观政策或监管政策明显收紧;3)美股大幅调整;4)国内外经济复苏低预期
风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。投资有风险,选择需谨慎。
责任编辑:石秀珍 SF183
视频|杨爱斌:金融、地产、能源等偏周期板块有确定性机会
8月20日16:00招银理财首席权益投资官范华,鹏扬基金创始人兼总经理杨爱斌,分享主题:股市波动,债市拐点,下半年债市走向关键看这个。杨爱斌表示,金融、地产、能源等偏周期板块估值低,难有下跌空间,有确定性机会。杨爱斌发言摘录:0000小善涓涓 汇聚成河——长盛基金微公益连续十年走进乡村小学
12月4日,长盛基金桑园中心校张官营村小图书捐赠暨“长盛基金图书室”挂牌仪式顺利举行,参加本次活动的有长盛基金爱心团成员及张官营村小全体师生。据了解,长盛基金微公益项目“壹个村小图书室”已经连续十年走进河北乡村小学,捐赠图书及文体用品,帮助乡村小学建立或完善自己的图书室。长盛基金“壹个村小图书室”活动走进桑园中心校张官营教学点桑园中心校张官营村小长盛基金图书室挂牌0000私募大佬汪超涌失联37天后现身,信中利:其失联期间配合公安机关调查,目前已正常履职
近期私募大佬汪超涌失联一事引发市场关注,不过在1月7日晚,信中利发布公告称,公司与实控人汪超涌取得联系,确认其失联期间配合公安机关调查。截至公告披露日,汪超涌已经正常履职。值得注意的是,信中利曾在2021年12月28日对全国中小企业股转系统问询函的回复中表示,公司彼时无法确定汪超涌是否长期无法有效履职,所以尚未选举新董事长或代理董事长,公司总经理全面负责公司经营管理,且公司业务运行平稳。0000但斌最新发声:资本市场迎30年来最好时代,3300点或是历史大底
记者|张哲王飞精彩摘要2006年和2007年是股改导致的大牛市,而这次注册制底层变化很有可能是A股市场长牛和慢牛的开始。这个位置(3300点)大概率是个历史大底,所以短期内很难下跌。我想这波长牛应该会到4000点或者5000点,甚至6000点。很多外资进入A股都是以蓝筹股为标的,所以你可以看到现在的A股市场有点国外的特征,蓝筹股跌不动了。0001沪指失守3400点后市怎么办?听南方博时广发西部利得等7大基金公司火线解盘
1月27日消息,两市开盘后震荡走低,盘中跳水,沪指一度跌超1%失守3400点。截至收盘,沪指跌1.78%,报3394.25点,成交额达3465亿元;深成指跌2.77%,报13398.84点,成交额达4764亿元;创指跌3.25%,报2906.76点,成交额达1906亿元。0000