摩根大通:我怎么觉得美股上涨才刚刚开始?
为了证明全球非银投资者当前的股票配置较低,摩根大通分析师将全球M2与全球非银投资者持有的股票和债券持仓规模进行了比较。全球M2反映了非银投资者的现金余额,而非银包括家庭、企业、养老基金、保险公司、捐赠基金和主权财富基金。美股又将何去何从?
摩根大通旗帜鲜明地指出,金融体系中充斥着大量的现金,这意味着仍有充足的弹药推高风险资产。据摩根大通计算,目前全球非银投资者的股票配置比例为40%,尽管自3月23日以来全球股市已大幅上涨,尽管美国经济遭受到新冠疫情史无前例的冲击,但仍处于后雷曼时代的低点。更重要的是,不仅当前40%的股票配置低于历史平均水平,也远低于2018年初49%的高点。摩根大通认为,在高流动性和低利率的结构性利好背景下,未来可能重回这一水平。(图1)
{image=1}
作为镜像,当前债券配置比例仍然非常高,但高达两位数的失业率以及大量企业破产,而现金的配置比例更高。图2显示,目前全球非银投资者的债券配置比例为23%,仅略低于去年3月的历史高点。而图3显示,现金配置比例从去年3月略高于平均的水平下降到目前的平均水平,但仍接近38%。在中长期,数十亿美元的资金可能从债券和现金产品流入股市,在中美摩擦加剧和国内大规模暴乱的背景下,以实现投资组合再平衡。在可预见的未来,考虑到整个G10集团的现金收益率都将接近于零,依旧不能阻挡美股的强势反弹。那么问题来了,预计现金配置在中长期内将进一步下降。
{image=2}
从这个角度看,美股的上涨可能才刚刚开始。
{image=3}
此外,监管机构数据显示,投机者已建立起自2015年末以来规模最大的标普500指数期货净空头头寸 (图4: BBG)。这是投资者严重做空市场的重要迹象,因此当他们空头回补时,股市很有可能反弹。
{image=4}
来源:智堡
责任编辑:郭明煜
黄金期货周二收高0.1% 创两周来最高收盘价
北京时间16日凌晨,黄金期货价格周二连续第二个交易日收高,并创两周来最高收盘价。市场预计本周全球各国央行均将发布鸽派声明,这种预期令金价得到支撑。{image=1}美国国债收益率与美股上涨,使今日金价上涨动力受到掣肘。GoldMining公司常务副总裁JeffWright表示:“市场上有很多影响金价上涨的不利因素。”0000麦当劳起诉前CEO与多名员工存在不当关系 要求讨回遣散费
麦当劳发现证据显示,被罢免的原首席执行官SteveEasterbrook曾与多名雇员发生性关系,试图予以掩盖,并安排一名员工获得丰厚的股票奖励,由此决定对他提起诉讼,以讨回数千万美元的遣散费。0000萨尔瓦多炒比特币据估计已浮亏1000万美元
最近的加密货币暴跌不仅影响了散户和机构投资者,也影响了唯一一个将比特币作为法定货币的国家——萨尔瓦多。在该国总统纳伊布-布克利的带领下,萨尔瓦多政府已购买了至少1391枚比特币。根据布克利在推特上发布的购买这些比特币的日期估算,萨尔瓦多在这些比特币上总共花费了大约7100多万美元,平均每枚成本为51056美元。0000疫情以来首次 多数经济学家认为美联储刺激过度
一项最新调查显示,自美国疫情爆发以来,认为美联储提供的刺激措施太多的商业经济学家首次占到多数,较今年春季出现明显转变,反映出对美国高通胀的担忧日益加剧。接受全美商业经济学家协会(NABE)调查的受访者中,约52%的人认为美联储“刺激力度过大”。而今年3月份的调查中只有26%的人这么认为。这种态度的转变是自今年春季以来经济急剧反弹以及伴随而来的通胀飙升的结果。0000