光大期货：铜近期市场没有明确趋势 长假前轻仓为宜

光大期货9月259日品种内参，有色金属类

铜（徐迈里）：

昨日lme库存大幅增加近3万吨，引起盘中跳水，不过夜盘受到美元下跌美股回升影响，收回跌幅。近期市场没有明确趋势，长假前轻仓为宜。

镍（展大鹏）：

隔夜镍震荡偏强。美股走高，美元指数走弱，削弱市场恐慌情绪，有色获得一定喘息。前期有色下跌过程中中镍表现最弱，因当前镍基本面在有色中分歧最大，不锈钢产量“顶”带来镍需求预期“顶”，价格也就很难看到更高的预期，特别是在危机模式下会陷入自下而上的跌价循环。不过今年的矿源和矿价问题同样突出，成为产业的成本支撑，短期关注镍价下跌是否能撬动矿价下行，否则可待金融市场稳定后买入持有。不过因镍投机性较大，十一长假期间建议投资者控制好仓位。

铝（展大鹏）：

隔夜铝震荡偏强。美股走高，美元指数走弱，削弱市场恐慌情绪，有色获得一定喘息。从铝社会库存上看，一是绝对价格走弱，二是十一备货目的，铝去库良好，也给市场一定提振作用。不过投资者对铝预期并不看好，主要在于冶炼利润推动下电解铝新建产能投产和检修产能复产预期加速，供应预期居高不下，需求预期不甚明朗下，存在供大于求的隐忧，累库预期始终不散。节日期间LME铝走势波动预计并不大，对国内节后开盘走势影响将偏弱，投资者需关注节后铝社会库存动向，或对后期研判有所帮助。最后从近几年来看，铝价9月份出现年内高点的概率较大，结合对基本面的理解，10月份即使有走高机会铝价上行空间也有限，建议冶炼企业反弹后择机加大套保量或继续做近远月基差套利。

锡（刘轶男）：

LME昨日上涨1.88%至17355美元/吨，沪锡2011合约夜盘收于142760元/吨，上涨2.19%。从基本面来看，锡成为上周基本金属普跌中被错杀的品种。因为矿端持续一年多以来的紧缺问题，国内锡矿库存一直处于持续去库过程中。在缅甸雨季塌方淹水问题和疫情爆发下进口矿月供给减半，加工费在低位近横盘一年后再次下调至7000元/吨，已有冶炼厂不堪加工费下调压力停产。当前国内外价差不足以覆盖进口成本，而国内需求显著好于国外，为调节国外进口以弥补国内缺口，国内价格仍偏多看待。十一期间需关注宏观指标：美元指数、欧洲疫情防控以及各国为应对所采取的措施；基本面指标：国内社会库存水平、LME累库预期、瑞丽关口的恢复情况、加工费能否延续下行、冶炼厂停减产情况。

责任编辑：陈修龙