中洲特材前五大供应商实控人曾是发行人前员工 IPO过会

新浪财经-自媒体综合2020-09-29 23:26:271阅

前五大供应商实控人曾是发行人前员工，IPO过会！

来源：梧桐树下V

文/梧桐兄弟

9月29日，创业板上市委审核宁波震裕科技、上海中洲特材、青岛德固特、深圳博硕科技4家公司的IPO申请，审核结果是4家全获通过。

单位：万元

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注：净利润指扣非归母净利润

今天过会的宁波震裕科技，注册地浙江省宁波市宁海县西店镇，主要从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。2020年上半年，公司主要下游客户及同行业可比公司均业绩遇冷，公司营业收入上涨；应收账款逾期比例有所上涨。

今天过会的上海中洲特材，注册地上海市嘉定工业区，主要从事特种合金材料领域内的高温耐蚀合金材料及制品业务，主要产品为以钴基合金、镍基合金为主要原材料的铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金以及特种合金焊材等产品。2015年12月曾申报IPO，补充申报 2015 年年报后撤回。撤回原因系行业不景气，公司业绩下滑。前五大供应商实控人曾是发行人前员工；期后回款受疫情影响。

今天过会的青岛德固特，注册地青岛胶州，是一家高科技节能环保装备制造商，主要客户之一主要经营地在印度受关注。

今天过会的深圳博硕科技，注册地深圳龙岗，主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，公司电子产品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域。

一、宁波震裕科技股份有限公司

（一）基本情况

公司注册地浙江宁波，主要从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。2017年12月末员工总数为725人，2020年6月末员工总数增加至1834人，报告期内公司员工人数大幅度增加。

公司前身有限公司成立于1994年 10 月，2012年11月28日整体变更为股份公司，目前总股本6981万股。

（二）控股股东、实际控制人

蒋震林先生、洪瑞娣女士通过直接及间接持股的方式合计控制公司68.05%表决权的股份。蒋震林先生、洪瑞娣女士为夫妻关系，蒋震林先生担任公司董事长及总经理，洪瑞娣女士担任公司董事。因此蒋震林先生、洪瑞娣女士是公司的控股股东、实际控制人。

（三）报告期业绩

2017年、2018年、2019年，公司营业收入分别为30514万元、59717万元、74953万元，扣非归母净利润分别为1584万元、5500万元、7503万元。

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（四）主要关注点

1、2020年上半年，下游客户比亚迪汽车收入、美的集团空调收入同比减少5.6%、10.4%，可比公司科达利的锂电池结构件收入同比减少38.6%，发行人营业收入同比增长3.69%。

2020年1-6月，宁德时代系及美的系系发行人第一、二大客户，交易金额占比分别为35.11%及11.55%。

2020年上半年，发行人同行业可比公司同类型业务业绩变动情况如下：

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发行人披露，（1）精密级进冲压模具的需求主要与下游电机行业的扩产、备模以及产品换代需求有关，除威唐工业外，模具同行业上市公司天汽模、成飞集成、祥鑫科技的模具业务收入、毛利有所下降主要受下游汽车行业整体影响。而2020 年1-6月，发行人来自空调领域的精密级进冲压模具收入占精密级进冲压模具总收入的比重为49.27%，主要受益于国家标准化管理委员会 2019年12月31日发布且已于2020年7月1日正式实施的《房间空气调节器能效限定值及能效等级》，当前市面上低能效、高耗电的定频空调和变频 3 级能效产品都将面临淘汰，空调能效的准入门槛大幅提升，推动发行人下游空调等产品换代需求增加，发行人2020年1-6月模具收入较去年同期增长13.12%。

（2）2020 年上半年宁德时代收入较去年同期下降 7.08%，发行人和科达利作为宁德时代动力锂电池精密结构件的两大供应商，根据科达利 2020 年半年报披露，其动力锂电池精密结构件产品受疫情和市场影响较大，导致订单减少，收入、毛利下降。发行人与宁德时代合作处于快速发展阶段，随着宁德生产基地和溧阳生产基地的陆续投产，产品质量稳定，发行人与宁德时代的合作进一步加深，所获得的订单增长，发行人 2020 年上半年对宁德时代销售收入比去年同期增长21.75%。

总而言之，下游客户及同行业遇冷，公司这边发展良好。

2、应收账款逐年增加

报告期各期末，公司流动资产情况如下：

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公司业绩逆势增长，应收账款也大幅增长，同时应收账款逾期情况不容乐观。

（1）截至2020年3月31日，报告期各期应收账款逾期金额分别为4，164.73万元、2，978.05 万元、3，917.70 万元，逾期比例为 33.14%、13.21%、16.19%，2019 年应收账款期后回款比例为 59.65%。

（2）模具业务逾期占比偏高。报告期内，发行人应收账款逾期情况如下：

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3、模具业务毛利率远高于同行业

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发行人模具业务一边毛利率明显高于行业平均，另一边应收账款逾期率较高。

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发行人动力锂电池精密结构件毛利率明显低于可比公司，业务的高增长来自价格优势？

（五）创业板上市委会议询问的主要问题

1．请发行人代表说明2020年1-6月电机铁芯的价格较以前年度大幅下降的原因，以及对发行人持续经营的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2．请发行人代表结合目前的产能利用率和在手订单情况，说明新能源动力锂电池顶盖及动力锂电池壳体生产线募投项目、新能源汽车锂电池壳体募投项目投产后的产能消化措施。请保荐人代表发表明确意见。

二、上海中洲特种合金材料股份有限公司

（一）基本情况

公司注册地上海市嘉定工业区，主要从事特种合金材料领域内的高温耐蚀合金材料及制品业务，主要产品为以钴基合金、镍基合金为主要原材料的铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金以及特种合金焊材等产品。

公司前身有限公司成立于2002年7月，2013年10月18日整体变更为股份公司，现在总股本9000万股。截至2020年6月末，员工总数657人。

（二）控股股东、实际控制人

冯明明先生合计持有或控制公司股份数为5，209.20万股，占公司股份总数的57.88%，系公司的控股股东、实际控制人。

冯明明，男，发行人董事长，中国籍，无境外永久居留权，1963年5月出生，大学专科学历，工程师。

（三）报告期业绩

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为42048万元、59355万元、63204万元及28618万元，扣非归母净利润分别为7633万元、6101万元、6397万元及3118万元。

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（四）主要关注点

1、IPO申报曾撤回

发行人 2015年12月曾申报IPO，补充申报2015年年报后撤回。公司此前撤回首发上市申请的具体原因为业绩下滑。前次申报后期，因行业不景气公司产品销售降低，2016年上半年净利润明显下滑，并预计全年仅为2，000多万，因此在2016年9月，公司申请撤回材料。2016 年公司扣非后净利润仅为 2，372.23万元。2017年，公司下游行业景气度提升，公司订单增加，业绩进一步提升，2017 年、2018 年、2019 年扣非后净利润分别为3，762.88 万元、5，888.50万元和6，153.53万元。

2、个人资金流水核查

保荐机构和申报会计师取得发行人实际控制人及其配偶、子女、持股 5%以上股东、董事（不包括外部董事、独立董事）、监事、高级管理人员、核心技术人员、出纳的银行流水，复核了20万元以上的流水，主要为上述人员日常生活消费、购房装修及证券、理财产品的申购、赎回、亲属和朋友之间借款及归还等。

其中实际控制人冯明明及其配偶朱利倩、儿子冯晓航与部分客户股东、供应商收款人有个人资金借贷往来，原董事蒋伟与客户舟山市金塘十二五金商店有承兑汇票转让款往来，实际控制人冯明明与原高管王立龙也有个人资金借贷往来。发生上述情况的主要原因为公司实际控制人冯明明与陆仕元、孙其忠、陈进军等均为多年好友，个人日常生活如有大额资金需求会互相帮忙。

具体情况如下：

（1）公司实际控制人及其配偶、子女与部分客户股东等的个人资金借贷

报告期内，公司实际控制人冯明明、配偶朱利倩、儿子冯晓航与部分客户股东有个人资金借贷，但已全部收回或偿还。其中，交易对象：（1）陆仕元为上海福路流体设备技术有限公司（公司实际控制人冯明明曾担任该企业董事，自 2019年4月起，不再担任董事）等企业的股东、实际控制人，与冯明明之间的资金往来均为个人资金周转产生的个人借贷，已全部收回或偿还。作为公司的客户，上海福路流体设备技术有限公司等企业报告期内每年与公司的交易金额较小。（2）孙其忠为公司客户淄博华夏气门厂的股东，与冯明明之间的资金往来均为个人资金周转产生的个人借贷，已全部收回。（3）陈进军为公司招待用品供应商的收款人，与冯明明之间的资金往来均为个人资金周转产生的个人借贷，已全部收回。

陈进军与朱利倩之间的资金交易为朱利倩为子女婚宴向陈进军购买宴席酒的支出，金额为 11.00 万元。根据公司实际控制人冯明明及配偶朱利倩、儿子冯晓航的银行流水及其关于资金往来的声明，上述资金往来均为个人的资金借贷，并已全部收回或偿还，公司实际控制人及关联方与公司客户、供应商不存在其他利益安排，不存在体外资金循环形成销售回款，也不存在为发行人承担成本或代垫费用的情形。

（2）公司原董事与客户的资金往来

蒋伟在 2019 年 4 月前为公司董事，在公司主要从事销售工作。2017 年，蒋伟收到朋友以承兑汇票形式偿还的欠款 10 万元，该借款是其朋友的个人借贷，与公司及公司业务无关，蒋伟将上述承兑汇票转给公司客户舟山市金塘十二五金商店，并收到舟山市金塘十二五金商店通过银行转账支付的6万元及现金4万元。

上述资金往来与公司业务无关，为蒋伟个人的资金兑换需求。

（3）公司实际控制人与原高管的资金往来

公司原高管王立龙因个人资金周转需求向冯明明借款 30 万元，并在离职时归还。

上述资金往来的具体情况如下：

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3、前五大供应商实控人曾是发行人前员工

发行人前五大供应商宗羽机械和太仓新宗羽的实际控制人李小云为发行人前员工，两家公司的主要业务来源于发行人。发行人主要向前述两家公司委托加工座圈及笼形衬套、委托采购镍基棒料，根据申报材料，发行人未将镍基棒料纳入体内或自行采购的原因主要是出于隔离同行业竞争者、防止商业秘密泄露等方面考虑。2019 年 9 月以后，发行人收购了宗羽机械部分座圈及笼形衬套加工的机器设备，并接受了宗羽机械部分员工，已停止了和太仓新宗羽与宗羽机械之间的关联交易。

重点核查是否存在代持情况。

为了减少关联交易，公司已于 2019 年 9 月停止委托宗羽机械的外协加工。对于公司而言，虽然从宗羽机械采购商品及服务的金额占公司营业成本的比例很小，但经营多年且毛利率较高的座圈业务仍然具备存续下去的必要性；对于宗羽机械而言，其业务对公司具有绝对的依赖，其生产设备中的研磨抛光设备虽然属于通用设备，但为了座圈加工业务进行了改装调试，具有一定的专业性，如果公司断绝与其之间的业务往来，其将无法继续生存下去。基于上述原因，经与宗羽机械谈判，公司决定收购宗羽机械的业务。

同时，公司与包括李小云、许立国在内的宗羽机械全部 12 名员工进行了协商洽谈，有 4 位生产人员表示不愿继续务工计划返乡；有 6 位生产人员与公司签订了劳动合同成为公司正式员工；李小云表示在几年的经商期间积累了一定的资源，希望以此为契机自行创业。据了解，李小云与其配偶目前已经设立了新公司，从事再生资源回收业务，与公司不存在业务往来；许立国在某企业从事机加工业务。

4、期后回款受疫情影响

截至2020年8月31日，公司应收账款期后回款情况如下：

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截至2020年8月31日，公司各报告期末应收账款的期后回款比例分别为95.45%、93.21%、79.91%和21.88%，期后回款情况良好，公司应收账款的回款风险较小。2019年末、2020年6月末应收账款期后回款分别为79.91%、21.88%，主要原因为：A．因疫情影响，部分客户由于自身资金紧张等原因，付款计划推迟，导致支付公司货款延后，如超达集团、方正阀门集团股份有限公司、济南沃德汽车零部件有限公司等，但上述客户经营情况良好，后续回款不存在障碍；B．部分客户由于内部付款审批流程相对较慢等各方面因素的影响，导致实际付款时间与约定时间有所差异，如印度L&T；C．由于受新冠疫情影响，部分境外客户，如意阀，因意大利疫情原因生产经营受到一定影响，一定程度上影响了货款及时支付。

（五）发审会议询问的主要问题

请发行人代表结合在手订单情况及今年以来石油天然气价格大幅波动对下游行业的影响，说明发行人持续经营面临的风险及拟采取的应对措施。请保荐人代表发表明确意见。

需进一步落实事项：请发行人结合在手订单情况及今年以来石油天然气价格大幅波动对下游行业的影响，在招股说明书中补充披露发行人持续经营面临的风险。

三、青岛德固特节能装备股份有限公司

（一）基本情况

公司注册地青岛胶州，是一家高科技节能环保装备制造商。

公司前身有限公司成立于2004年4月，2012年10月12日整体变更为股份公司，目前总股本7500万元。截至2020年6月末，员工总数320人。

（二）控股股东、实际控制人

魏振文先生直接和间接持有公司80%的股份，为公司控股股东、实际控制人。

魏振文先生，发行人董事长，1965 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级工程师，毕业于同济大学高级管理人员工商管理专业，硕士学位。

（三）报告期业绩

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为21798万元、23574万元、26403万元、9599万，扣非归母净利润分别为3655万元、4767万元、5762万元、1825万元。

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（四）主要关注点

主要客户之一主要经营地在印度

招股说明书披露，博拉炭黑集团为发行人主要客户，报告期内发行人对其销售收入占营业收入比例分别为 17.81%、13.71%、18.59%。经查询公开信息，博拉炭黑集团主要经营地位于印度。

公司向博拉炭黑集团销售的产品为空气预热器、造粒机、进料泵等节能环保装备及相关的装备配件和装备维修改造服务，目前，中印政治形势对于发行人对印度的出口业务未产生影响，发行人与博拉炭黑集团的合同均正常履行。

博拉炭黑（Birla Carbon）是由印度超大型商业集团阿迪亚博拉集团（Aditya Birla Group）通过收购美国哥伦比亚化学公司，整合形成而来。博拉炭黑集团各家公司于2018年统一更名为“博拉”。

博拉炭黑目前是全球领先的炭黑供应商，在全球 12 个国家设有下属主体，拥有 16 间工厂和 2 个技术研发中心，其拥有完整的炭黑产品组合，可以提供从ASTM 标准规格到各种特种炭黑，满足轮胎、橡胶、塑料、涂料、墨水和其他实际应用行业的需求。根据中国橡胶工业协会炭黑分会的统计数据，2018年博拉炭黑（Birla Carbon）的产能约占全球产能的 13.2%，排世界第二位。

（五）发审会议询问的主要问题

1．请发行人代表结合中印关系、海外疫情及在手订单情况，说明发行人与博拉炭黑集团等海外客户业务关系的可持续性，及其对发行人持续经营的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2．请发行人代表：（1）说明报告期发行人毛利率持续增长的原因及合理性；（2）结合下游行业整体低迷的状况及发行人2020年上半年业绩下滑的情形，说明发行人的核心竞争力以及高毛利率是否具有可持续性。请保荐人代表发表明确意见。

需进一步落实事项：请发行人在招股说明书“重大风险提示”中，结合中印关系和海外疫情补充披露发行人与博拉炭黑集团等海外客户业务关系可持续性面临的风险。

四、深圳市博硕科技股份有限公司

（一）基本情况

公司注册地深圳龙岗，主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，公司电子产品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域。截至2020年6月末，员工总数为909人。

公司前身有限公司成立于2016年8月，2019年6月26日整体变更为股份公司，目前总股本6000万股。

（二）控股股东、实际控制人

徐思通通过直接及间接持股的方式合计控制公司70%的股份，为公司实际控制人。

徐思通先生，1983年1月出生，中国籍，无境外永久居留权，EMBA，曾就职于比亚迪、富士康。

（三）报告期业绩