星展:维他奶国际目标价升至29.2港元 维持买入评级
新浪港股2020-10-07 15:24:280阅
星展发表研究报告表示,维持维他奶国际(00345)“买入”评级,目标价由26港元升至29.2港元。
该行表示,维他奶国际2020财年表现受卫生事件影响表现较弱,其内地业务已逐步复苏,部分抵销了包括香港在内其他市场表现的弱势,而利润层面受惠成本管控及原材料价格稳定,预计将维持稳健。
该行估计,受低基数影响,维他奶在内地业务在2021下半财年将恢复增长,而新的东莞厂房已开始投产,相信将为公司未来数年的产能扩张提供空间。虽然最坏的情况似乎已过去,但该行预计最快要到2022财年才会达到全面复苏,而下半年将踏入饮品市场淡季预计短期的催化剂有限,公司估值上的溢价已反映了市场对其复苏的预期。
在香港市场方面,该行认为,维他奶销售维持弱势,主要因为现时社交距离措施的影响仍然持续,但对公司在内地的复苏前景看法正面,而该行对维他奶预期低过市场预期,主要是因为对其短期销售复苏仍采取审慎态度,特别是中国以外的市场。
在主要风险方面,该行认为卫生事件重现、原材料价格及人工成本增加等均是公司面对的主要风险。
责任编辑:李双双
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