泸州老窖难回行业“三甲”?高端产品增速放缓 存货周转率持续下滑
{image=1}
近10年泸州老窖营收规模再未出现在行业前三名之列。
出品|每日财报
作者|吕明侠
对于酒业而言,突如其来的疫情对酒企的经营提出了严峻挑战,一直想走高端路线的泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”000568,SZ)成绩如何呢?
《每日财报》注意到,下半年来,泸州老窖开启了“涨价加速器”频频挥刀调整价格。是想将国窖1573打造成奢侈品?一心想回到行业前三,泸州老窖离实现梦想还要走多远?
上半年营收下降,预收账款同比减少58%
我们先来看看泸州老窖的经营成绩。上半年,公司营收76.34亿元,相较去年同期的80.13亿元同比下降4.72%;净利润32.2亿元,同比增长17.12%。
看起来业绩还不错,但营收增速低于五粮液、茅台,也低于山西汾酒和顺鑫农业,是高端白酒中唯一出现下滑的。
泸州老窖酒类营收主要由三块构成:高端、中端、低端及其他。而使得泸州老窖上半年整体营收出现下滑的原因,是中端酒类、低端酒类以及其它收入均出现两位数以上的下滑。
其中中端酒类营收19.12亿元,同比下滑14.03%;低端酒类营收9.09亿元,同比下滑34.37%;其它收入6842.59万元,同比下滑25.27%。
有观点也指出,上半年新冠肺炎疫情影响对餐饮渠道影响较大,而中低端产品在餐饮渠道的覆盖面较广,因此中低端产品受损较严重。
《每日财报》注意到,由于疫情原因,泸州老窖的预收账款也在下滑。截至6月底,泸州老窖预收账款(合同负债)为5.88亿元,比2019年年底减少16.56亿元,相比2019年同期,下滑近58%。
不过相比之下,高端产品则恢复迅速,上半年营收增长10%,营收占比也提升了8.33个百分点至62%。
多轮涨价后 库存周转率持续下滑
泸州老窖前身为泸州老窖酒厂,始建于1950年3月,1993年10月25日批准公开发行股票,于1994年5月9日在深交所挂牌交易。公司产品主要有:国窖1573系列酒、泸州老窖精品特曲系列酒、百年老窖系列酒等。
{image=2}
近年来,泸州老窖的毛利率较为乐观。数据显示,2017年至2019年之间,泸州老窖的毛利率分别为71.93%、77.53%、80.62%。不过随着毛利率不断攀升,其存货规模在不断壮大,存货周转率近三年来却出现逐年下降的趋势。
{image=3}
2017年至2019年,公司存货规模分别为28.12亿元、32.30亿元、36.41亿元,分别同比增长11.86%、14.89%、12.72%;同期,公司存货周转率分别为1.10、0.97、0.89,逐年减少,毛利率与存货周转率变动趋势背离。
{image=4}
或许认识到中低端酒类的拖累,泸州老窖更是加大了对高端产品的加码。下半年开始,泸州老窖动作频频,多次提价。9月10日起,公司对52度国窖1573经典装、38度国窖1573经典装结算价分别上调40元/瓶和30元/瓶。
据公开资料显示,目前52度国窖1573经典装结算价约为850元/瓶,上调后结算价将达到890元/瓶。此次涨价并非泸州老窖今年首次涨价,《每日财报》了解到,泸州老窖分别在1月、6月、7月进行过提价动作。
但是业内人士也指出,频繁涨价导致经销商压力较大,且消费者也不一定买账。目前消费者对产品的认知以及定位来看,均不能支撑产品多轮涨价,因此未来存在的风险也较大。
高端产品增速放缓,重回三甲有难度
回首泸州老窖发展史,其营收规模曾有位居白酒行业第二的高光时刻。但自2010年起,其营收被洋河赶超后,至2019年,近10年泸州老窖营收规模再未出现在行业前三名之列。
频繁的涨价,可能使得泸州老窖缩小与行业前列企业的差距。但若以目前增长态势重回三甲,仍困难重重。
目前,贵州茅台上半年营收439.52亿元,同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。五粮液上半年营收307.68亿元,同比增长13.32%;净利润为108.55亿元,同比增长16.28%。
目前第三名的洋河股份披露2020年上半年业绩,公司实现营收134.29亿元,同比下降16.06%;实现归母净利润54.01亿元,同比下降3.24%。
尽管高端产品国窖1573近年来频繁提价,但高档产品营收增速却不断下降。据2017年至2019年报显示,以国窖1573为代表的高档产品实现营收分别为46.48亿元、63.78亿元、85.96亿元,同比增长分别为59.18%、37.21%、34.78%,增速呈现逐年放缓的趋势。
目前来看,这样的业绩想要重回三甲还尚需时日。未来,能否重回行业三甲《每日财报》将持续关注。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:常福强
国轩高科激进扩张致负面连锁反应 装机量已跌出前三
新浪财经讯由德国大众大比例入股而备受市场关注的国轩高科,7月15日披露了2020年半年度业绩预告。今年前6个月,公司预计实现归母净利润3050万元-3950万元,比去年同期下降88.76%-91.32%,业绩降幅达到9成左右。0000套路又来了:N熊猫上市首日最高翻了7倍 是谁在炒作
套路又来了!N熊猫上市首日最高翻了7倍,是谁在炒作来源:财联社财联社(上海,研究员马登科)讯,节后市场火了2天后便颓势尽显,近日市场连续调整,主线题材都处于退潮期,注册制新股上市首日赚钱效应却嗨了,昨日金龙鱼尾盘市值飙升千亿,今日市场套路再现,3只注册制新股上市,熊猫乳品尾盘市值暴增50%,此外上海凯鑫、泛亚微透股价也出现大幅拉升。盘后龙虎榜显示,游资大买,“散户大本营”也现身其中。0000今世缘前三季业绩“原地踏步” 百亿目标恐难实现
财联社(成都记者崔文官)讯,昨晚苏酒之一的今世缘(603369.SH)披露三季报,报告期内公司实现营收41.93亿元,同比增长1.96%;净利13.13亿元,同比增长1.52%。对于今世缘业绩原地踏步,公司并未回应,不过酒类营销专家肖竹青指出,“业绩原地踏步是整个一线品牌渠道下沉对区域名酒的市场挤压非常严重,茅五洋泸汾都在渠道下沉,所有区域名酒都面临这种问题。”0000康美案判了!赔偿投资者24.59亿,马兴田及正中珠江全部连带赔偿
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!康美案判了!赔偿投资者24.59亿,马兴田及正中珠江全部连带赔偿,全国首例证券集体诉讼案一审告结程丹0000退市新规下首家退市股来了:*ST天夏锁定退市 4万多股民懵了
退市新规下首家退市股来了!*ST天夏(维权)锁定退市,4万多股民懵了,这些股也有点悬...来源:IPO日报原创杨紫薇A股退市新规下首家1元退市股已产生。0000