意大利首次发行零息国债被抢购一空 凸显追逐收益率仍是市场主流

意大利首次发行没有固定利息的债券被投资者抢购一空，再次表明投资者不顾一切追逐收益率的行为令欧洲一些高风险资产的收益率也消失无踪。

意大利周二通过发行新的3年期票息为0%的债券筹集了37.5亿欧元（44亿美元）资金。此次债券发行获得了1.4倍的超额认购，这意味着需求比上一次发行略有下降，债券价格在新债发行之后小幅下跌。

不过，稳健的拍卖结果表明投资者仍然热衷于意大利债券，尽管先前与其较高风险相对应的丰厚收益率已经不复存在。经过了地区选举之后意大利政府显得更加稳固，以及欧洲央行支持下的资产购买计划，都驱动了意大利国债近期的上涨。

“由于欧洲央行已经大大降低了欧元崩溃这种尾部风险，因此担心错过机会的心态成为意大利债券市场的主流，”彭博行业研究首席全球衍生品策略师Tanvir Sandhu表示。

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欧盟的复苏基金计划也使前景更加安全，意大利国债相对于德国国债的收益率溢价正处于自2018年5月以来的最低水平。此次意大利债券拍卖的平均收益率是有记录以来的最低值，为负0.14%，与3月份冠状病毒导致经济锁定期间达到的2.4%相差甚远。

债券拍卖后，意大利3年期债券在二级市场下跌，收益率上升两个基点，至负0.23%，当天早些时候曾触及负0.25%的历史新低。

意大利财政部还发行了7年期和30年期债券，达到了其75亿欧元的筹资目标。衡量30年期债券需求的指标保持稳定，市场收益率则一度下降了4个基点，跌至创纪录低点1.49%。

责任编辑：郭明煜