光大期货：短期内天胶偏强态势明显

能源化工类

原油（钟美燕）：

周四油价再度上演深V行情，其中WTI 11月合约收盘下跌0.08美元至40.96美元/桶，跌幅为0.20%。布伦特12月合约收盘下跌0.16美元至43.16美元/桶，跌幅为0.37%。SC2012以275.3元/桶收盘，上涨2.2元/桶，涨幅0.81%。 外盘原油一度跌幅超过4%，随后深V反弹。从数据来看，EIA报告数据显示，美国至10月9日当周除却战略储备的商业原油库存减少381.8万桶至4.891亿桶，减少0.8%；除却战略储备的商业原油上周进口528.6万桶/日，较前一周减少44.6万桶/日。上周美国国内原油产量减少50万桶至1050万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1842.7万桶/日，较去年同期减少12.6%。此外，美国上周原油出口减少52.4万桶/日至213.5万桶/日 ，除却战略储备的商业原油上周进口528.6万桶/日，较前一周减少44.6万桶/日。值得注意的是，美国精炼油库存变化值连续4周录得下滑，且创2003年2月7日当周（923周）以来新低。美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续4周录得增长，且创5月1日当周（24周）以来新高。宏观方面，拜登儿子深陷丑闻，暂停竞选活动。凌晨特朗普和佩洛西就经济刺激计划表态，同意将刺激计划的规模提升至1.8万亿美元以上，认为仍有机会在11月3日大选之前通过刺激方案，随后美国三大股指收窄跌幅，最终小幅收跌，纳指再度领跌。美国大选的博弈进程成为市场最重要的宏观指标，对使得资产价格波动更为剧烈。此外，市场关注亚洲需求释放的节奏，尤其是对于地炼采购的关注，按照时间节点来看，10月份市场的点价需求将有所增加，以对应12月即将发放的新一年度的配额计划，市场需求存在环比改善的情况，同时也需要关注库存的持续去库及opec是否能在2021年延续现在的减产力度。美油在39美元一线将获得支撑，SC也存在否极泰来的可能，逢急跌轻仓参与反弹。

燃料油（杜冰沁）：

周四，上期所燃料油主力合约FU2101收涨4.09%，报1933元/吨；LU2101收涨2.94%，报2380元/吨。昨日高低硫燃料油均有所上涨，其中高硫燃料油涨势明显。截至10月12日当周，富查伊拉燃料油库存录得896.5万桶，环比前一周下滑159.2万桶（15.18%），较去年同期低30%。近期低硫市场供应紧张而需求稳定走势较为坚挺，新加坡低硫现货贴水持续走高，不过在全球疫情仍未得到控制的情况下，4季度航运需求继续向上恢复的阻力明显。因此低硫燃料油预计较前几个季度边际转好，不过上行空间或将受到疫情和油价压制。高硫方面，本周新加坡高硫380现货贴水也有所回升，不过昨日之前FU仍然价格震荡偏弱。

橡胶（朱金涛）：

昨日天胶高位震荡，截止日盘收盘RU01合约下跌40元至13320元/吨，NR12合约下跌70元至10115元/吨。截止10月11日，青岛保税区库存12.34万吨，周环比降0.05万吨；区外库存71.38万吨，周环比增0.07万吨；合计库存83.71万吨，增0.03万吨。2020年9月中国的全钢轮胎总产量为1242万条，同比上升20.41%。2020年1-9月中国全钢轮胎累计产量8960.04万条，同比下降4.23%。半钢轮胎总产量为4459万条，同比上升6.9%。2020年1-9月中国半钢轮胎累计产量31355.64万条，同比下降12.09%。当前原料继续上涨，下游开工维持高位，对价格形成支撑，短期内天胶偏强态势明显。

沥青（朱金涛）：

昨日沥青盘面偏强震荡，截止收盘主力合约2012收于2380元/吨，较前一交易日上涨36元/吨。隆众数据显示，本周炼厂开工率56.1%，周环比增加0.9个百分点。炼厂库存70.4万吨，环比下降5.19%，同比增20.73%；社会库存74.19万吨，环比下降0.23%，同比增加53.92%。当前沥青市场供应过剩明显，单月产量不断创新高。百川数据显示，9月份全国沥青产量342.94万吨，环比下降2%，同比大增29%；1-9月累计产量2350.15万吨，同比增加11%。分所属来看，9月地炼产量174.3万吨，同比增70%；中石油产量55.1万吨，同比降17%；中石化产量93万吨，同比增18%；中海油产量19.8万吨，同比增6%；当前传统的需求旺季并没有来临，炼厂库存和社会库存显著高于往年同期水平，沥青供应充裕，即使后期需求明显好转，高库存压力恐难以有效去化。昨日沥青盘面低位反弹，但更多的是受到油价带动，短期内受制于疲弱基本面沥青进一步反弹动力不足。

乙二醇（周遨）：

昨日乙二醇内盘价格3850元/吨，较前一交易日跌0.26%。近期国内主港乙二醇库存降幅明显，聚酯和终端纺服需求表现好于预期，预计10月下游需求良好表现仍将持续，且10月份乙二醇存在进口减量的预期，乙二醇价格短期表现预计仍较为坚挺。但国内乙二醇供应端的增量预期比较确定，这将制约乙二醇上行空间，因此从中期角度来看乙二醇仍没有摆脱区间震荡的格局。

聚烯烃（周遨）：

昨日华东PP拉丝价格8100元/吨，较前一交易日跌50元/吨；华北LLDPE价格7350元/吨，较前一交易日跌50元/吨。10月份聚烯烃供应端新产能将进一步兑现，然市场处在季节性旺季，需求韧性依然良好。考虑到新产能释放的进度和节后下游补库需求，预计短期聚烯烃供需矛盾不会特别突出，价格仍有望获支撑。

甲醇（能源化工组）：

甲醇市场供应端变量有，除节后内地各片区有所累库外，伴随部分检修装置恢复，虽甲醇本土开工也略微有增，然整体幅度空间相对有限。假期间国际甲醇装置临停较集中，节后该因素对期现市场推涨驱动逐步走强；其中期间涉及停车项目有：伊朗Kaveh、BUsher、kimiya、马油等，受此影响，当前国际装置开工降幅明显，整体在63.58%附近，较节前下滑8%；故后续因海外供应缩减造成的进口缩量变化。需求端来看，延长中煤二期、华滨、中原乙烯等项目投产及复工预期也逐步趋强，悉近期延长中煤二期新建60万吨MTO持续外采中，对西北局部市场支撑尚可；华滨、中原乙烯预计分别在10月下、10月底附近重启，具体待跟踪。因而节后甲醇期价整体表现为重心上移，周四夜盘MA2101合约小幅回落，夜盘收盘在2037元/吨，关注现货市场整体交投情绪，后续市场价格仍将表现偏强。

尿素（张凌璐）：

10月15日尿素期货价先扬后抑，前半日以震荡偏强为主，午后快速下跌，截至收盘，主力01合约收盘价1638元/吨，跌幅0.67%。

现货市场稳中上调，山东、河南、河北、安徽、江苏、四川等多地价格上调10~20元/吨。国内工厂价格为与印标价格接轨纷纷上调，但15日国际尿素价格出现回落，国内尿素价格上涨或不可持续，随着印标落地，国际市场利好出尽，短期尿素价格走势将由国内供需主导。气头尿素企业或进入季节性检修期，开工率或将进入下行通道从而带动供应减量，但后期需关注减量程度。需求方面，尽管部分地区开始冬季备肥，但现货成交仍保持下降趋势，成交不及预期也给尿素价格施加压力。

整体来看尿素市场短期利好出尽，价格有望进入回调周期，但后期供应端持续减量或给行情带来回暖。操作方面短期仍以空头配置为主，中长期可考虑逢低试多。

纯碱（张凌璐）：

10月15日纯碱期货价格震荡下行，主力01合约收盘价1673元/吨，跌幅2.16%。15日夜盘纯碱期货价格大幅低开后走势出略有回升。

现货报价继续以稳定为主，目前交割地区送到价在1750~1800元/吨，但实际成交价格有下滑。供应方面国内生产装置加速提升负荷，企业也进入快速累库通道，周度增幅达到42%，供应压力持续累积。需求方面，玻璃生产线点火、复产对纯碱需求增量表现有限，后期市场供大于求的矛盾将日益凸显。

在基本面转向宽松的背景下，纯碱期货价格难有向上突破动力，预计短期仍以弱势下行为主，第一支撑位1650元/吨附近，可考虑日内短空。

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责任编辑：陈修龙