美国10月非农数据点评:第三波卫生事件尚未对就业市场造成扰动
原标题:美国10月非农数据点评:第三波卫生事件尚未对就业市场造成扰动,关注其后续影响
来源:智通财经网
本文来自 微信公众号“王涵论宏观”。
要点
事件:美国10月季调后非农就业人数增加63.8万人,好于预期的59.3万人;10月失业率为6.9%,大幅低于预期7.6%。我们对此看法如下:
10月就业数据超预期,美国劳动力市场进入平稳修复阶段。10月非农就业与失业率均好于预期,劳动参与率上升0.3个百分点至61.7%,美国经济仍在持续复苏。从节奏上来看,非农就业连续4个月出现放缓,10月非农就业增加63.8万人,低于前值的67.2万人,但差距不大,美国就业市场已经历快速反弹期,正处在平稳修复阶段。当前非农业就业总人数与2月相比仍有1009万人的差距,6.9%的失业率仍高于2月的3.5%。
分行业看,服务业是主要拉动,政府就业是主要拖累。休闲及酒店、商业服务、零售等服务业就业增长居前,政府就业则减少26.8万人,主要因为此前临时雇用的2020经济调查相关人员离职所致。从5月至10月的恢复情况来看,当前零售与建筑行业就业恢复程度较高,已修复70%以上,休闲及酒店、制造业、金融等其他行业修复程度不及60%,仍有较大修复空间。此外,各行业工资增长出现分化,10月就业恢复居前的休闲及酒店等行业,小时工资仅小幅改善,就业恢复落后的信息、金融行业,小时工资增速较高,说明当前就业恢复仍是中低收入群体为主。
长期失业人数较多的问题,本期也有所改善。从失业久期结构上来看,失业15周以下的人数已降至低位,失业15周及以上的人数仍然高达617.3万人,但较前值减少115万人,已出现明显改善。
第三波卫生事件尚未对就业市场造成扰动,关注其后续影响。卫生事件反弹触发防疫政策收紧,才是影响市场和经济的主要变量。此前第二波卫生事件期间,美国未推出大规模防疫政策,因此就业市场复苏未受到明显影响。当前美国卫生事件再次反弹,每日新增确诊超过第二波高点,但防疫政策仍较宽松,高频数据显示,美国经济活动也并未回落。因此,如果美国未来仍维持较宽松的防疫政策,预计就业市场仍将继续修复。
就业恢复仍有差距+货币宽松效用递减,大选后财政刺激或是政策重心。整体来看,当前美国就业市场距完全恢复仍有较大差距,而货币宽松效用边际递减,因此财政刺激的实施或是大选结果落地后的首要焦点。
风险提示:美国大选不确定性;卫生事件反弹影响超预期。
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风险提示:美国大选不确定性;卫生事件反弹影响超预期。
责任编辑:王婷
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