川企天齐锂业超百亿欠债还不了 大企业开始不讲“武德”

川企天齐锂业超百亿欠债还不了， 大企业开始不讲“武德”

来源：一点成都

文|林中路

2020年，真是有太多的想不到。

最近，很多人都在关注特朗普和拜登的总统大选之争，但其实，现在国内有一个比美国大选更应关注的事，正在发生，而你或许并没有注意！

那就是年底，企业债务的腥风血雨。

继华晨集团、永煤集团债券违约之后，曾经的明星白马股天齐锂业也暴雷了。

不但年轻人不讲“武德”，企业也开始不讲“武德”了。

13日晚间，四川锂资源龙头企业天齐锂业自曝百亿贷款面临违约风险。

根据公告，天齐锂业的18.84亿美元（约合人民币124.4亿元）并购贷款将于2020年11月底到期，存在无法及时、足额偿付导致违约的可能性。

消息一出，近20万名股东欲哭无泪。浓眉大眼的白马股也暴雷？

面对天齐锂业债务违约“黑天鹅”，16日早盘股价开盘跌停，随后打开跌停板。截至收盘，天齐锂业仍跌逾7.6%。

近期，企业信用债违约连续上演。难熬的2020年终于到年底了，而债务“暴雷”风险或才刚刚开始？

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天齐锂业是中国锂资源的龙头企业，主要从事锂资源开采、销售和锂盐产品生产制造。

公司2010年上市；2012年，发起对澳大利亚企业泰利森的收购。

泰利森是天齐锂业的上游供应商，拥有全球品质最高的锂辉石矿，正是这笔收购，让天齐锂业掌握了锂资源供应的话语权。

虽然这起天价收购让天齐锂业2013年债务总额同比提高了179%。但是，风口之下，新能源行业的蓬勃发展，让债务问题得到化解。

2018年5月，天齐锂业以40.66亿美元（当时约合人民币259亿元）拿下智利锂矿巨头SQM公司23.77%的股权，加上原本持有的2.1%股权，合计持有SQM公司25.86%的股权，成为SQM公司第二大股东。

这也是迄今为止四川民营企业的最大海外并购案，被称为“蛇吞象”式收购。彼时，天齐锂业全年营收只有62.44亿元。

同时，天齐锂业自筹的资金为7.26亿美元，其余资金都是由银行提供的贷款。财务压力可想而知。

并购，有时候并不是上市企业的解药，而是一剂毒药。

是解药还是毒药？关键看“时候”。风口过后，飞上天的猪总要掉下来。

彼时，天齐锂业收购SQM股权可谓“买入即巅峰”。受供求关系影响，暴利时代很快结束，锂业市场下行。

显然，天齐锂业董事长、四川富豪蒋卫平此次并购“不是时候”：在高位接了盘。

面对即将到期的巨额贷款，天齐锂业表示，已向中信银行牵头的并购贷款银团提交了调整贷款期限结构的申请，目前尚在审批中。

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根据公告，天齐锂业于今年6月30日从中信银行股份有限公司成都分行获得约6亿元贷款。

但公司现金流状况并未得到实质性改善，流动性紧张的局面也暂未出现好转。

随着百亿贷款即将到期，而天齐锂业甚至连利息都偿还无力。目前，天齐锂业已经暂缓支付2020年内到期的部分并购贷款利息。

截至目前，公司累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.71亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的6.76%。

天齐锂业还表示，如果未来在偿付债务本息方面遭遇困难，公司的业务、经营业绩、资金状况、财务状况及日常生产经营都存在受到重大不利影响的可能性。

此外，天齐锂业还披露了三大风险，包括重大诉讼、仲裁事项及相关履约风险；项目建设或达产不及预期的风险；控股股东持有公司股份质押率过高的风险。

在新能源车产业发展规划落地，行业面临前所未有的机遇期，天齐锂业陷入如此困境令人唏嘘。

然而，蹊跷的还不止公司无法偿还贷款，就在“暴雷”之前，大股东曾频频减持。

根据数据显示，在近半年的时间内，控股股东已经连续减持。

天齐集团于11月3、4、5、6、9日，累计减持971.6792万股，单月合计套现2.26亿元。下半年以来，天齐集团以集中竞价、大宗交易的方式累计减持公司股份4.3455%，总计套现14.33亿元。

而就在公布无法偿还贷款的同一天，股东李波还减持了9.53万股的公司股份，套现231万元。虽然金额不算高，但这“前脚减持，后脚暴雷”的操作，不禁让人生疑。

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天齐锂业的债券违约，不是第一个也不是最后一个。

11月10日，河南省国企永煤集团10亿元超短“20永煤SCP003”到期未能兑付，构成实质性违约，市场哗然。

信用评级为AAA级的国企出现实质性违约，大超市场预期，尤其是公司在违约前划出了核心资产，这加深了市场对其“逃废债”的疑虑，可以说直接动摇了信用债券的根基。

据了解，投资者基本在当晚即开始梳理全部地方国有企业发行人，次日开始抛售。

近期这类企业的违约十分集中，包括青海盐湖工业股份有限公司、华晨汽车集团控股有限公司等。

这里需重点提一下华晨集团。多年来，华晨集团背靠合资品牌华晨宝马，维持着正向利润。

不过11月4日，华晨集团突然在上海证券交易所披露公告称，公司10亿元到期私募债券，因公司资金紧张，未能按时兑付债券本息。

而10亿债券只是华晨集团债务规模的冰山一角。2020年半年报显示，集团总负债达到1328.44亿元。

更雪上加霜的是，有家银行近期也宣布债务全部减记。

13日，包商银行发布公告称，拟于11月13日对已发行的65亿元“2015包行二级债”本金实施全额减记，并对任何尚未支付的累积应付利息（总计：5.85亿元）不再支付。

与此同时，央行和银保监会也于11日发布文件，称包商银行已发生“无法生存触发事件”。也就是说包商银行事实上已破产！

如果说民营企业债务违约市场见惯不怪，近期国有企业集中违约则引市场担忧。

近日，清华系的清华控股、紫光，天津泰达集团，宁夏远高集团，河北邢台钢铁，辽宁华晨、本钢等发行的债券，均大幅下跌。

信用环境一旦被破坏，要重新建立就是非常困难的事情。前几年民企违约多，所以后来它们的融资环境恶化，一直没有真正的恢复。

现在随着“国企信仰”逐步打破，说明了什么？当然是极度的困难。

实体经济、地方经济的困难，随之而来的企业风险出清，特别是部分国企风险出清或才刚刚开始。

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责任编辑：陈志杰