美尔雅期货：塑料近月期权到期卖出看涨获时间价值

新浪财经2020-11-30 22:35:510阅

策略观点：

塑料化工类期权2101合约即将到期，标的上方空间有限，卖出虚值看涨期权收取时间价值。

风险点：

标的价格大幅上涨突破看涨期权行权价（上行风险）

一、标的运行情况

11月中旬以来化工板块聚烯烃期货价格大幅拉升创新高，然后有不同幅度回调，近期整体高位区间运行。其中PVC相对偏弱。预计短期上行空间有限。

{image=1}

数据来源：Wind 美尔雅期货

{image=2}

数据来源：Wind 美尔雅期货

{image=3}

数据来源：Wind 美尔雅期货

二、期权运行情况

从期权成交持仓运行情况所反映的筹码分布来看，PVC2101合约的看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价分别为7700和6400，近期来看上方7000有较大压力。PP2101合约的看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价分别为8300和7000，近期来看上方9000-9200处有较大压力。L2101合约的看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价分别为8000和6900，近期来看上方8000-8400有较大压力。

{image=4}

数据来源：Wind 美尔雅期货

{image=5}

数据来源：Wind 美尔雅期货

{image=6}

数据来源：Wind 美尔雅期货

下图分别为PVC2101、PP2101和L2101期权合约的隐含波动率走势，可以看到目前均在偏高水平，处于下降趋势。适合卖出期权。

{image=7}

{image=8}

{image=9}

策略概述：

从时间价值衰减角度出发，卖出塑料化工类虚值看涨期权。例如卖出PVC2101C7700，卖出PP2101C9200，卖出L2101C8400。