英媒文章：全球企业疫后盈利大反弹引质疑

原标题：英媒文章：全球企业疫后盈利大反弹引质疑

参考消息网12月2日报道 英国《金融时报》网站11月29日刊载题为《分析师们预测新冠疫情缓和后企业盈利将出现大幅反弹》的文章，文章表示，股票分析师预测企业盈利将出现大幅反弹，但这种预测是错误的，全文摘编如下：

新冠疫情尚未缓解，但市场对企业盈利无比乐观。据股票分析师说，我们应该期待全球企业盈利出现2003年以来的最大反弹。不幸的是，股票分析师通常是错的。

分析师们一致预测，明年欧洲每股收益将增长50%，美国将增长22%。随着金融和旅游业等此前萎靡的行业迎头赶上，两位数的复苏将延续到2022年。明年全球经济预计增长5%以上，这将创下自上世纪70年代以来的最高水平。由于各国央行不敢贸然撤销对陷入困境的经济体的支持，这进一步支撑了复苏希望。

第三季度的业绩报告可以帮助我们了解，随着新冠疫苗问世和各经济体解封，企业的销售和利润将如何恢复。

汇丰银行的分析发现，全球57%的企业第三季度超出了分析师们的每股收益预期，略高于51%的长期平均水平。但给人留下深刻印象的是超出市场预期的幅度：美国和欧洲分别超出了22%和16%。消费品、工业、医疗保健和技术是明星行业，尤其是在美国，当然在欧洲也是如此。在新兴市场，只有石油和天然气公司超出了市场预期。

汇丰银行说，同样重要的是公司在预测盈利前景时给出的暗示。汇丰银行对逾7.4万份盈利报告的分析显示，与3个月前相比，技术、基础材料和工业部门的高管最为乐观。只有消费品和金融公司仍然悲观。

然而，欧洲斯托克600指数今年11月已上涨逾14%，市场已经反映出很多董事会的乐观情绪。高盛表示，12个月的滚动市盈率为19倍，远高于2014年以来14.6倍的平均水平。但长期经济的名义增长前景依然不佳。

高盛公司对2021年全球经济增长的预测为6%，比普遍的预测高出大约1个百分点。然而，高盛说，即使如此，2月份的市场顶峰仍然不太可能被逾越。

企业盈利预测调整是另一个复杂因素。近几周来，其走势一直与股市相反。据摩根大通嘉诚公司的数据，欧元区每股收益预测情况已经连续10周恶化。企业盈利状况的改善几乎完全是由美国市场推动的。

鉴于11月欧洲实施新的封锁措施，欧洲经济好转势头似乎在近期面临挑战。几乎没人怀疑公司盈利在以后会反弹，关键的未知数是什么时候以及从什么样的基础开始反弹。

市场是否为人们了解即将到来的复苏情况提供了任何线索？不多。以盈利预期衡量的市场泡沫掩盖了一个尴尬的事实，即企业的预期被调低了。股票分析师因过度乐观而臭名昭著，而且会提前纠正他们的错误。

摩根大通的分析发现，在过去19年中，每一年，他们都假设企业利润会增长。而事实证明，针对美国的预测错了4次，对欧洲的预测错了9次。据摩根大通的数据，自2008年金融危机爆发以来，欧洲的年初预测高于现实情况13次，美国的年初预测高于现实情况11次。

股市通常会忽视空头，因为长期平均每股年收益为10%左右，而目前每股收益预测为7%至9%之间。但以前市场从来没有经历过一场全球疫情，现任首席执行官们也没有经历过。疫情之后的经济反弹似乎是确定无疑的，但公司盈利的反弹能追上最近繁荣股市的可能性则越来越小。

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