德银:美股估值超过1929年股市崩盘前水平 仅次于互联网泡沫时期
新浪财经综合2020-12-04 14:16:090阅
德银:美股估值超过1929年股市崩盘前水平,仅次于2000年互联网泡沫时期
智通财经网
德意志银行信贷策略师Jim Reid近日发表报告称,标普500指数的周期性调整市盈率(CAPE)现在已经攀升至2000年互联网泡沫时期以外的历史最高水平。
从下图可以看到,尽管CAPE尚未超过2000年网联网泡沫时期的水平,但已经超过了1929年股市崩盘前夕的水平,以及2018年1月的近期高点。
Reid进一步指出,从1881年开始,一共有1679个月度观测样本,然而,CAPE高于当前水平的仅有1998年初至2001年初期间的38个月。除此之外,该比率从未达到当前的水平。
Reid强调,高CAPE并不意味着大萧条即将爆发。他补充道:“CAPE偏高的原因有很多,而且,自1991年初以来,除了全球金融危机期间的10个月外,该比率一直高于17倍的长期平均水平。因此,如果这个比率确实意味着回调(很可能是这样),那么可能需要长期的投资和结构性转变才能实现这一点。”
Reid认为,目前CAPE结构性高于长期均值的最常见的原因是,40年来收益率一直在下降,目前接近多年来的历史低点。收益率至所以下降,只是因为美联储在债券市场和更广泛的经济领域都进行了干预。Reid重申,美联储的干预会导致通缩,这与政策制定者预想的方向相反。
最后,正如Reid总结的那样,尽管存在CAPE结构性上升的明确原因,但CAPE已超过1929年9月的水平显然是一个重要的里程碑,它只会加剧人们对当前美国股市估值与实际经济表现脱节的担忧。值得注意的是,CAPE严重偏向于超大型成长股,随着全球经济在公共卫生事件后恢复正常,这些超大型成长股将成为未来几个月和几个季度估值的关键。在周期性反弹的时候,这些股票还能保持自己的价值吗?
责任编辑:李园
0000
评论列表
共(0)条相关推荐
能源危机暂时缓解 欧洲煤炭期货腰斩跌破100美元关键价位
财联社(上海,编辑史正丞)讯,当地时间周一,在中国增产带来的持续利好作用下,明年到期的欧洲煤炭期货价格持续走弱,显著缓解当地能源价格飙升的困难局面。继中国国家发改委十月宣布煤炭日产量较九月增长120万吨后,十月初创下193美元/公吨高位的ICE欧洲基准煤炭期货累计下跌超过50%,其中在过去一周内跌幅就达到24%,与早些时候中国国内期货市场的走势如出一辙。0000Coinbase首席执行官:监管是加密货币业务最大的风险之一
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗(BrianArmstrong)表示,监管是加密货币业务的最大风险之一。“这和网络安全一样重要。”阿姆斯特朗在接受采访时说:“尤其是现在Coinbase已经是一家上市公司,我们正在做的事情将受到越来越多的审查,人们想要了解它的含义。”0000拜登将宣布经济政策构想 对转移业务到海外的公司加以税收惩罚
美国民主党总统候选人乔·拜登在周三的政策演讲中,将会提议向转移业务到海外的美国公司处以10%的税收惩罚,对在美国创造就业机会的公司给予10%的税收抵免。拜登周三在密歇根州发表演讲时将重新聚焦于经济问题,他还将承诺推翻特朗普政府的一些政策,他的竞选阵营称这些政策是允许美国公司将业务转移到海外的“漏洞”。0000第一高中教育纽交所挂牌上市
新华网北京3月12日电(杨晓波)第一高中教育集团于北京时间周四晚正式登陆纽交所上市交易,截至当日收盘,股价报8.80美元。