摩根大通警告：避免拥挤交易 谨防2018年崩盘再现

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摩根大通认为，当前在股市投资方面存在强烈的共识，投资者需要调整仓位以对冲“拥挤交易”，以防2018年2月那样的崩盘再度上演。

摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师在上周五一份报告中写道，上次市场在投资策略上如此惊人地一致是在2017年底和2018年初，而那次发生的事情提醒人们，这样一致的观点很少能够完美兑现。

2018年1月，在大量涌入的资金推动下，全球股市达到创纪录高位，但接下来的2月份发生了“波动率末日”（Volmageddon）事件，股市崩盘。

摩根大通报告称：“就资产配置而言，重要的是调整风险敞口，避免任何过度集中的投资组合。而这样做的途径之一是限制对最拥挤交易的敞口。”

摩根大通认为，这些拥挤交易包括：针对周期性发达市场的货币做空美元，做多铜和比特币。另一方面，对石油和黄金的看涨头寸并不那么拥挤，相对于发达市场股票超配新兴市场股票也是如此。

不过，摩根大通策略师强调，长期而言仍然看好股市，“短期内的任何回调都将代表买入机会。我们还只是处于当前牛市的中间位置。”

责任编辑：于健 SF069