华富基金尹培俊:明年或迎股债切换 短期看好周期与大金融
原标题 华富基金尹培俊:现阶段股债性价比相近 短期看好周期与大金融
临近年末,各家基金公司明年大类资产配置的策略陆续面世。作为从业14年、拥有丰富“固收+”经验的老将,华富基金固定收益部总监尹培俊表示,未来一个季度相对看好股市,并着重关注周期大金融板块,但拉长到明年全年维度看,股市预期收益需要降低,而债市的投资性价比提升。
明年可能迎来股债切换
“股市近两年来持续上涨,而债市自2018年到今年上半年也很强势。现阶段来看,股债投资的性价比是相近的。”尹培俊说。
他认为,债券现处在赔率提升、胜率还不够高的状态,其核心原因是经济复苏的确定性比较强。目前,虽然经济复苏的斜率不是很陡,但延续性很强。
尹培俊对明年权益市场持谨慎乐观态度,认为尽管趋势仍然向好,但整体估值水平偏高,隐含回报率在降低。在大类资产配置上,若以一个季度的维度来看,尹培俊还是相对看好股市表现。但从全年维度来看,股市不确定性较大,应降低预期收益。
债市方面,他表示,如果年末再出现一波调整,债券就可能成为更有吸引力的一类资产。明年债市还会有机会,至少在票息提升后,投资确定性提升了,会比今年更容易投资。
“从结构上来看,目前我更偏好周期与大金融等低估值板块,包括今年受疫情影响较大、明年有明确修复预期的板块,以及高景气度的新能源、军工等板块。”尹培俊说。
不过,尹培俊认为,更长远的投资方向还是消费与科技。
立足固收投资严格信用风险控制
尹培俊表示,华富基金固收团队在信评方面控制得比较严格,目前为止没有“踩过雷”。
“我是做信用债出身的,在信评方面有一定的专业优势。首先,看信用债时,不仅要看收益率,还要基于公司基本面情况作出资质判断,这是最核心的。其次,从两方面观察公司财务状况:一是企业是不是在行业中有足够强的地位、垄断能力、上下游的议价能力,以及所处行业的景气度;二是看企业创造现金流的规模、稳定性以及和债务的匹配度。”他说。
“投资者会天然地去追逐较高的收益,但同时必须清楚自己能承担多大的风险。”他说,债券流动性相对较弱,如果为了100个BP的利差去赌,那亏损的可能是1万个BP的本金,得不偿失。
数据显示,尹培俊管理的华富强化回报债券基金,自2014年3月管理以来,截至2020年12月4日,任期回报率达99.17%,年化回报率达10.72%,每年都取得了正回报。在银河证券排名中,过去1年、3年和5年的业绩均稳居同类前10%。
专注大类资产配置布局“固收+”产品
尹培俊认为,现阶段股债投资性价比相近,对股市的投资收益预期应该降低,投资者可以适当关注“固收+”基金这类产品。
“广义无风险利率下行趋势是确定的,信托、银行理财等刚兑预期都在被逐步打破,居民的资金配置方向必然会发生巨大变化,需要寻找替代品。”尹培俊表示,从历史数据看,以二级债基为代表的“固收+”基金,在收益率与波动性方面完全可以媲美银行理财,这也是今年以来“固收+”基金热销的主要原因。
近期即将发行华富安华债券基金,就是一只采用“固收+”策略的二级债基,尹培俊拟任基金经理。在具体配置策略上,该产品以纯债资产打底,转债与股票资产为辅,以对风险资产绝对仓位的控制做好第一道风险防范。在券种选择上,以中短久期、中高等级信用债为主,搭配债底保护强、正股估值安全且转股溢价率较低的平衡型可转债。在股票策略上,优选高股息、低估值标的及试错成本低的品种。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
责任编辑:王涵
单日吸金破千亿:8天卖出16只爆款公募 新基金发行规模已超2700亿
单日吸金破千亿,8天卖出16只爆款公募,新基金发行规模已超2700亿!来源:红刊财经原创红刊社2020年,公募基金发行规模达到3.16万亿份,创出历史新高;2021年开年,公募基金的发行又迎来了“开门红”:在1月4日至1月13日的8个交易日内,公募基金发行的总规模已经超过2700亿。0000养老财富储备的经验与启示:中国养老金融50人论坛圆桌论坛纪要
8月22日,中国养老金融50人论坛2020上海峰会在沪召开,主题为“资产管理助力中国养老财富储备研讨会暨中国养老金融调查报告(2020)发布会”。峰会由中国养老金融50人论坛主办、汇添富基金管理股份有限公司承办,近200位专家学者、行业精英共聚一堂,就养老金融的发展现状与未来走向等议题进行了深入探讨。0000贝莱德米歇尔·丹尼斯:未来5年 中国的私募基金发展潜力巨大
第六届(2020)全球私募基金西湖峰会于10月30日-31日在杭州召开。美国贝莱德集团泛太平洋地区董事总经理米歇尔·丹尼斯MichaelDennis主旨发言。主要观点如下:疫情背景下,市场波动性加剧,投资组合的配置非常重要。投资者在当前波动性的环境中不断寻求新的收益来源和更小的波动性。0000张坤管理规模超1300亿:持仓更均衡 易方达知名基金经理重仓股曝光
4月19日,易方达基金披露了旗下基金2021年一季报,张坤管理的基金规模已经超过1300亿元,其重仓股出现较大变化,降低了交运、汽车等行业的配置比重,增加了计算机、医药等行业的配置。000010月28日听华夏广发等基金大咖说:双创后市怎么看?四季度基金应该怎么投?
2021-10-2809:00:00华夏基金解盘一刻2021-10-2810:00:00三季报来了!双创后市怎么看?2021-10-2814:15:00“十七年十七城”上交所ETF高峰论坛——广发基金专场2021-10-2814:30:00华夏基金解盘一刻2021-10-2818:00:00基金教主、北落的师门:风格频繁切换,四季度基金应该怎么投?0000