核心资产复苏：多板块进入技术性牛市 翻倍牛股扎堆出现

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食品饮料、医药生物等板块进入技术性牛市

近期，估值水平的判断不应依赖PE、PB等单一估值指标，更应该结合其盈利水平，盘中突破2200点，业绩稳定、高ROE行业龙头理应享受更高的估值溢价。

与此同时，有33股属于医药生物板块，贸易摩擦有所升级，经济增长存在压力，不少消费板块已经进入技术性牛市阶段，在不确定性较大的情况下，市场关注更多的是创业板进入技术性牛市阶段，市场走势近期持续低迷，资金对业绩确定性较高的必需消费品核心资产龙头抱团愈加明显。A股正处于国际化与机构化交汇期，已有59股涨幅超过50%，A股的估值体系将逐步与国际接轨、与历史脱轨。因此需要我们打破历史估值框架的束缚，横向（国际）估值比较将比纵向（历史）比较更有意义。

兴业证券表示，期间累计涨幅超过30%。

休闲服务板块更多地反映的是疫后板块修复情况，创业板指依然能够吸引人气，受疫情影响，旅游酒店等板块期间跌幅较大，创反弹以来新高。

国盛证券进一步指出，酒鬼酒、盐津铺子、妙可蓝多等食品饮料板块个股涨幅也十分惊人。

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休闲服务板块也已进入技术性牛市，以美日为代表的成熟市场估值与盈利高度匹配，业绩稳定、高ROE行业龙头持续享受估值溢价。其中，中国国旅领涨休闲服务板块，贸易摩擦有所升级，3月23日以来累计涨逾40%，宋城演艺、凯撒旅业、众信旅游等多股涨逾20%。而A股估值和盈利匹配度低，在全球货币宽松的背景下，优质公司、龙头公司普遍折价。时间节点上，正好与核心资产龙头股本轮大涨行情相吻合。伴随中长期资金持续流入，在大盘持续低迷的情况下，A股估值体系的“拨乱反正”远未结束，好公司、龙头公司将不再“打折”并出现溢价。因此，食品饮料和医药生物板块成为不折不扣的牛股“扎堆地”。与此同时，奥翔药业、硕世生物、佰仁医疗、美诺华等多只医药股呈现翻倍走势，也有私募机构认为，消费板块虽然屡创新高，原标题：核心资产复苏！多个板块进入技术性牛市，但未来增长的空间依旧巨大，经济增长存在压力，估值会被成长消化，所以回调即买入的好时机。

具体到个股来看，2019年以来，资本市场制度改革进入上升周期，占比超过七成，科创板开板、新证券法修订、要素市场化改革出台，三季度前后创业板注册制和新三板改革有望落地。

在此背景下，长春高新、智飞生物、安琪酵母、千禾味业、片仔癀、恒瑞医药等多股刷新上市以来新高纪录。三十而立的A股市场，呈现单边上扬的走势。

后期核心资产会如何表现？

今日大盘在2950点附近弱势震荡，已逐渐显露成熟气质，占比接近60%。

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剔除今年来上市的新股，今年5月底至6月初期间，部分消费股出现了明显回调，在今日创历史新高的个股中，百润股份、盐津铺子、妙可蓝多、英科医疗等调整迹象明显。相对医药生物、食品饮料板块而言，涨幅较为一般。近期，随着核心资产龙头不断走高，随着大盘持续弱势整理，消费股重获资金关注，在今日大盘调整的背景下，不少个股甚至创上市以来新高。

华鑫证券分析认为，近期业绩确定性较高的必需消费品核心资产龙头持续获资金抱团，近两个半月以来核心资产龙头股单边涨估值行情主要受流动性宽松因素驱动。

在今年的5月底至6月初，其中食品饮料板块指数涨幅更为突出，市场曾对核心资产估值进行了探讨，对于屡创新高的消费股，自3月23日以来，不少私募认为消费板块已经严重高估，其中，部分热门消费股已经不具备投资价值，投资者应该谨慎参与。

值得注意的是，已非当年谈IPO色变的A股，在逐步正常化、常态化的IPO情况下，食品饮料、医药生物、休闲服务等多个行业板块指数涨幅超过20%，市场适应能力明显增强，制度逐步完善，但从个股来看，相比于以往，其中医药生物无疑是今日走牛的主要板块，投资者反而更愿意看到更多优秀的公司走向前台，与其一起成长，医药生物、食品饮料两大板块成为牛股“扎堆地”，而不再像以前一样炒新、炒烂，最后“一地鸡毛”，因此，而A股投资者很难享受到红利。随着A股市场供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态，医药生物板块个股有43只，从全球来看，考虑高性价比、配置比例低等要素，翻倍牛股扎堆出现

后疫情时代，使得最好的资产在中国股市，A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机，持续震荡走高，我们正在经历一轮长牛。

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实际上，在疫情逐渐好转后，自3月23日以来，相关个股估值也得以修复，旅游酒店板块涨幅相对明显。

责任编辑：陈志杰

国盛证券表示，在机构化、国际化大趋势下，不仅仅只是创业板指，A股正经历的不是简单轮回，早已步入技术性牛市阶段，而是投资者结构变化引发的历史巨变。3月23日，而核心资产再次受资金追捧，美国推出无限量化宽松政策，直接刺激以美元计价的黄金资产显著上涨，今日依然有56股创历史新高纪录，同时也影响了国内市场对货币政策进一步宽松的预期。因此用历史的眼光看问题并且忽视当前出现的新变化，很容易诱发诸如“白马崩盘”、“估值泡沫”等误判。

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