南极电商历史雷终爆 一年前扫雷十大公募基金

原标题：南极电商历史雷终爆，一年前扫雷十大公募基金 来源：素镜科技

本号在2019年11月4日发文《扫雷之一：十大公募基金10月重仓股》中提到，汇添富持有的新零售概念股历史财报质量差，经营呈现虚假繁荣，虽然近年造假程度降低，需谨防其真实经营风险由此暴露。

300亿电商巨头连续跌停

1月4日，A股公司 南极电商 开盘后闪崩跌停后；1月5日，南极电商开盘后又是直奔跌停；300多亿的电商股，在连续跌停打击下，1月5日收盘价11.09元，最新市值为272亿元。

从去年7月份高位24.41元，至今最新收盘价11.09元，高位下来股价跌幅高达55%；而在去年7月高位，南极电商市值一度高达600亿元，如今仅剩272亿元。

南极电商此前广为人知的是南极人保暖内衣，然而该公司早已不再是生产内衣的品牌，而是转型卖“吊牌”，公司产品涉及到方方面面，热销产品包括家纺、布艺、男装、女装、内衣、鞋品、婴儿用品、户外等等，被人戏称“万物皆可南极人”。

历年财报表现

从下图可见，南极电商2014年至2017年造假程度“极高”风险预警，主要体现在：1、虚增、虚构应收账款、收入。2、费用成本异常，调节利润。3、借道非经营性资产，体外循环资金。4、计提损失，毁灭、虚增利润资产。进入2020年经营明显下降，虽然近年财报辨伪分有所下降，但受历史记账影响，科目项仍有异常波动，预警维持在中等水平。

{image=1}“造假”传闻再度发酵

在竞争激烈的服装等领域，依靠在各大电商平台及线下“卖吊牌”，南极电商经营业绩非常不错。2019年营业收入达39亿元，净利润12亿元；2020年前三季度实现净利润7.22亿元，同比增长19.9%。

一家机构在通过“体外循环造假的识别”时，将“XX电商”作为案例分析，体外循环公司常见的特点包括：净利率超高、无明显竞争对手、资产非常轻、高增速、高市盈率。

市场皆认为这是指南极电商，同时也有其它关于南极电商造假的传闻，此次在股价暴跌中，几年前的一份疑似券商质疑南极电商造假的研报PPT再度传开。

{image=2}{image=3}{image=4}到了2020年6月底，对南极电商的质疑再起。市场开始关注其经销商频繁更名、子公司多次注销等问题。之后南极电商的股价还进一步创了新高，但在2020年7月中旬开始，南极电商的股价开始不断下跌，2020年7月13日至12月31日，南极电商股价从23.81元/股下跌至13.68元/股，跌幅42.55%。

在2020年三季度末前十大流通股东中，包括北上资金、公募基金、社保、保险等机构都现身。汇添富、泰康人寿、中欧基金、南方基金等众多机构投资者持有南极电商。

{image=5}而在1月5日的龙虎榜席位中，3家机构席位大举卖出，北上的深股通买卖博弈激烈。

{image=6}紧急应对公司拟回购5-7亿元

面对股价接连跌停，南极电商1月5日晚间火速发布回购公告，拟回购5-7亿元。南极电商表示，拟使用自有资金通过集中竞价的方式回购公司部分股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。回购总金额不低于5亿元、不超过7亿元，回购价格不超过15元/股。

再次提醒投资人，警惕历史财报质量差的企业，突然爆雷！