经纪投行业务拉升 券商2020年成绩报喜
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经纪投行业务拉升,券商2020年成绩报喜!分化加剧引发行业并购遐想
来源:证基风云
原创 朱灯花
受益于去年A股市场交投活跃,券商经纪业务全面向好,其余业务分化较为明显。尤其是投行业务成为业绩分水岭,中小券商与龙头券商之间的差距进一步拉大。
截至1月19日记者发稿,共有9家券商机构预报2020年年报业绩。除江海证券净利润同比下降外,其他券商净利润均同比增长。
2020年A股交投氛围活跃,券商经纪业务收入大幅提升。得益于注册制改革的深化,投行业务收入有所增厚,但是行业差距明显拉大,市场集中度提高。相比头部券商投行业务收入,小型券商投行业务市场份额较小。
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去年券商业绩普增
安信证券2020年实现营收94亿元,同比增长2.5%;净利润33亿元,同比增长32%。具体到业务表现来看,经纪业务手续费收入近30亿元,占收入来源大头;投行业务手续费收入近10亿元,相对表现不错。
数据显示,安信证券2020年主承销收入共计5.6亿元,位列14名,占据1.97%市场份额。其中,首发业务主承销收入为4.4亿元,市场份额达1.9%。具体来看,承销企业包括泰林生物、天臣医疗等10家,联席保荐了中泰证券、寒武纪IPO。
东海证券2020年营业收入大增50%至21亿元,净利润大增462%至8亿元。经纪业务手续费净收入达5亿元,投行手续费净收入逾3亿元。
五矿证券2020年实现营业收入18亿元,同比增长近30%;实现净利润4.5亿元,同比增长42%。资产管理业务手续费净收入逾1亿元,投行手续费净收入逾6亿元。
江海证券2020年营业收入从2019年的15亿元增长至16.89亿元,经纪、投行业、资管手续费净收入均有所增长。但是归母净利润为1.05亿元,同比减少43%。
万联证券研报指出,结合2020年第四季度市场数据看,券商板块全年净利润增速大概率超过40%,业绩排在历史第二。中长期看,以注册制改革为引领的资本市场改革继续优化市场投融资生态,将驱动券商高质量发展。
行业整合引发猜想
值得注意的是,龙头券商与中小券商之间差距悬殊。以行业“大哥大”中信证券为例,2020年前三季度营收近410亿元,净利润近127亿元,远超上述券商2020年全年业绩。
2020年打造“航母级券商”成为热词,大中小券商之间的合并传闻不断,虽然有的不断被澄清,有的合并计划告吹,但确实给市场留下了遐想空间。随着市场分化态势愈演愈烈,中小型券商何去何从,是抱团取暖还是被大型券商吞并?
瑞银证券A股非银金融分析师曹海峰在接受《国际金融报》记者采访时表示,监管层对打造航母型券商是支持的。但是券商之间的合并肯定要考虑多方面因素,包括股东的态度,头部券商基本上是国企或者隶属于国资委,需要财政部或者地方国企股东方面的同意,同时还需要中小股东的同意。其次,券商之间的合并还需要考虑估值合理性,估值越低越能促进行业并购的发生。再次,合并还要考虑业务之间的协同性。特别是头部券商基本上是全业务券商,业务相对趋同,与合并标的业务契合度、企业文化协同等方面都需要考虑。
券商之间合并的成功案例也有不少。2020年,中信证券完成发行股份购买广州证券(已更名为“中信证券华南”)100%股权,成本为发行股份的公允价值人民币121.68亿元,将促进公司在华南地区业务的跨越式发展,有助于增强该地区的核心竞争力。
此外,天风证券以支付现金的方式,购买交易对方持有的恒泰证券股份有限公司29.99%股份,交易价格为不超过人民币45.01亿元。2020年3月,中国证监会核准公司成为恒泰证券5%以上股东。目前已经完成标的公司26.49%股权的收购及过户工作。天风证券表示,剩余3.5%股权收购将有序完成过户。
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责任编辑:杨红卜
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