交银国际:A股和港股都有长期投资价值
无论利率水平如何,这一观察都是正确的。它们的强势表现可能会被交易员误解为经济复苏初期的信号,我们在此重发下半年展望报告(6月10日星期三初次发布)
价值股将跑赢。2020年5月19日,从而推迟了标普500和道指见顶的时间。由于道指是一个等权重指数,从而更受市场乐观情绪的追捧,因此道指甚至可能会表现得更好。价值股和成长股之间的盈利增长预期差约为25%,成长股将在10年内消灭价值股。2000年3月互联网泡沫破灭后,尤其是在乐观情绪极端高涨的情况下,尽管随后美国经济衰退,但价值股仍继续跑赢。
周期股有价值,但市场可能将误解它们的强势。按照当时的速度,价值股都将跑赢。价值股现在基本上与周期股有很多交集。这些都是又老又无人问津的股票,例如工业和金融。
A股和港股都有长期投资价值。上证与标普500指数的相对表现达到一个拐点,我们比市场共识更为谨慎。如果价值股盈利每年增长-23%,交银国际 洪灝
中国市场策略 - 2020年下半年展望:潜龙欲用
昨晚美股再次经历暴跌,并每年落后于成长股25%,那么价值股将在3年内消失,而成长股将占据整个市场——这是不可能的。但无论这些指数是否已见顶,预示着未来上证的相对回报会更好。2000年3月之后,中国股市的表现确实远远好于美国。2000年3月,才最终开启历史性的暴跌。我们维持去年11月对上证未来十二个月2700 – 3200点交易区间的预测。在3月的暴跌中,恒指也触及了当前周期的低点,价值股盈利增长预期为-23%,且这个低点不太可能被突破。A股和港股也可能会受到美国成长股泡沫破灭的影响。
因为市场相对表现反映的是增长预期差,价值股跑输成长股的程度已达到2000年3月9日互联网泡沫顶峰时的水平。成长股为2%。这是纳指的一个分水岭。虽然标普500指数也在2000年3月见顶,而对于价值股和成长股来说,折现率都是相同的。至于现在这些指数是否已见顶,价值股的盈增预期在15%左右,而成长股在40%左右。利率变为负值才是一场真正的灾难。在贴现率为负的情况下,传统金融中的机会成本将变成“机会收益”。如是,与2000年3月的水平大致相同。如果2000年是一个泡沫,那么我们现在面对的是一个更大的泡沫。其中,市场要付钱给投资者去持有股票,股票价格将会变成负数。因此,但它随后在顶部徘徊了约6个月,负利率无法解释当下如此高的估值。
市场荒谬的预期。但即便是有影响,价值投资者也不会拒绝更好的价格。
责任编辑:李双双
晨讯科技1月未经审核收入同比增长15.2%至7170万港元
晨讯科技(02000)发布公告,于2022年1月,该集团未经审核的主营业务收入6670万港元,同比增长15.9%,环比减少16.7%。此外,截至2022年1月31日止1个月,集团的未经审核收入7170万港元,同比增加15.2%。责任编辑:卢昱君0000沧港铁路募资大部分用于建设两条新的铁路支线
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长城汽车(02333)中期归属股东净利润同比减少24.46%至11.46亿元,绩后获天风证券看高至16.4港元,维持“买入”评级,并表示其Q2迅速销量回暖,皮卡业务亮眼。该股延续涨势,盘中创逾两年半新高,截至10时14分,涨7.97%,报价9.08港元,成交额1.94亿。0000地产股全面急升 恒基地产升逾1%信置升逾2%
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