股票市场,每周昊评: 淡化配置,优选性价比高的优质龙头公司
季节性因素叠加央行鹰派操作,宏观流动性意外收紧早于预期,从而触发股债双杀,价值风格指数跌破前期运行箱体,成长风格指数跌回箱体,对市场风险偏好构成冲击;个人判断宏观流动性不会进一步收紧,是否形成亏钱效应和微观流动性的负反馈,需要观察赚钱效应和机会成本的边际变化。
各行业龙头公司都得到比较充分的定价,权重龙头公司股价表现强于行业指数,个股阿尔法远大于行业或风格的贝塔;价值风格和成长风格产品均将优选性价比高的优质龙头公司。
4Q20的GDP同比增长6.5%,符合市场普遍上调后的预期,除消费外,各项经济增长动能强劲。展望明年国内经济,主动补库、消费修复、出口供给侧优势均有利于推动经济增长;社融增速向下拐点在10月确认,房地产贷款集中管理确认信用紧缩,总量上不利于经济复苏,但中央经济工作会议表态“不急转弯”,预计政策退出平缓,不会给经济增长带来大的冲击,同时在结构上引导国内循环,仍有结构性政策红利。
展望海外经济,英美积极接种疫苗,新增病例出现拐头向下趋势,预计最终将控制住疫情;民主党控制参议院,预计财政刺激将顺利推进,同时美国商品库存处于低位,地产库存和居民杠杆位于较低水平,经济增长同样具备较强的复苏动力。
作者简介:
吴昊,中信保诚基金研究部总监。经济学硕士,CFA,13年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF) 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等。投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念,估值变化无法持续带来超额收益,更多视其为风险因素;坚守估值与业绩成长相匹配的原则,积极布局具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头。均衡布局,严格控制产品回撤。
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责任编辑:常福强
“私募壳”的地下二手生意:闲鱼上甚至低至50元、8元、1元
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近期,中美两国物价同时飚涨,引发了国际金融市场的恐慌和美国长端利率的波动,很多投资者担心中国的货币政策会进一步收缩。对此,长城基金首席经济学家向威达表示,刚刚公布的4月份货币、信贷和全社会融资数据比3月份和去年年底都明显回落,但未来过度紧缩或持续紧缩的可能性不大,未来几个月放松的可能性更小。0000金昉毅回应被抓传闻:本人工作生活一切正常,拟设立私募基金
澎湃新闻记者葛佳1月17日,有传闻称,原中泰证券研究所策略首席分析师陈龙、原某公募基金量化总监金昉毅双双被抓,或因涉嫌操纵证券及内幕交易。对此,澎湃新闻记者联系到金昉毅本人,他对传言予以否认,并称“本人工作生活一切正常,谢谢大家关心”。“这个事情觉得很莫名其妙,他们说那个啥,我现在完全没有。”金昉毅在电话中向澎湃新闻记者表示,目前自己在创业中,计划设立私募基金,人在上海。0000大成基金下半年投资展望:极致估值分化 筛选优势行业格局细分行业
2020年上半场已经结束。整体而言,A股走势震荡不休,大起大落,突出的市场特征为产业趋势加流动性泡沫综合作用下极致的估值分化。大成基金下半年策略报告从当前市场特征、宏观中观微观背景及边际变化几个层面分析市场,并对未来投资进行展望。一、突出的市场特征:极致的估值分化0000