全球屏息以待!金融市场又将迎来历史时刻?
原标题:全球屏息以待!金融市场又将迎来历史时刻?
来源:华尔街见闻
去年4月,活久见的负油价,让原油投资者全懵了,整个市场也突然陷入了混乱。现在,有分析师警告,在另外一个关键市场,类似的戏码可能也要上演了。
但是与原油市场当时突然间崩溃不同的是,对于美股来说,这一次即将迎来的关键变化,反而可能会在接下来几个月内继续推升市场。
01 又将见证历史
2020年4月20日当天,WTI 5月原油期货价格出现暴跌,接连跌穿10美元到1美元九道整数位心理关口。
在当天临收盘前,WTI一度跌至-40美元,最终收报-37.63美元/桶。
当时有分析师称,市场已经陷入了一场“全面的、日常的市场管理危机”。瑞穗银行资深石油分析师Paul Sankey甚至表示,在接下来一个月油价“很有可能”跌至每桶-100美元。
尽管随后油价并未继续下跌,但4月20日这个最低价和收盘价,也成为原油市场历史上再也难以抹去的记忆。
如今,全球市场可能即将迎来另一个历史性事件:衡量美国银行间流动性的关键指标——LIBOR-OIS利差,或将历史上首次跌至负值。
这个指标反映的是美国银行间拆借的信用风险和流动性风险。美国货币市场研究绝对前沿、瑞士信贷分析师Zoltan Pozsar最新预测称,到今年6月前, LIBOR-OIS利差就可能跌到0。
不仅如此,他还预计这个利差届时还存在进一步下行的风险,也就是跌入负值。
如果这一情况出现,那么将是美国历史上这一关键融资指标首次跌至负区间,就像去年春天崩跌的国际油市一样。
02 为何如此?
行业大拿为何给出这样的预测?
还得回到流动性这一问题上。简单说,2021年将有巨量的流动性涌入市场,将带来一场“流动性海啸”。
一方面,2021年央行将加速QE,这意味着将以史无前例的速度释放流动性。以美国为例,摩根士丹利在去年11月的研报中表示,今年美国财政部面临着大约2.4万亿美元的国债净发行量,但按照美联储当前的资产购买速度,预计美联储将只把其中不到一半(9600亿美元)货币化。
换句话说,明年美联储将需要将购买资产的速度增加一倍左右,才能达到将净国债发行完全货币化的效果。
另一方面,央行不是流动性进入金融市场的唯一途径,2021年将是货币+财政双重刺激的年份。这个关键变量就是在美联储的美国财政部账户(TGA)。在美国,通过允许其存储于美联储的现金余额下降,美国财政部可以增加市场上的流动性。
花旗2月一篇研报指出,过去一年这一账户余额已经从3500亿美元增至逾1.6万亿美元。然而由于债务上限的要求,意味着美国财政部将在未来几个月释放1万亿美元左右。
03 美股还不用担忧
如此滔天的洪水能流向哪里呢?
首先当然是情绪已经极度乐观的美股。
花旗在2月初的研报中认为,如今美股的泡沫非同寻常,何时见顶,要看的不再是市场情绪是否已经极度乐观或者股价开始迅速攀升,更重要的是,美联储和美国财政部的“放水”是否还会继续。
花旗表示,虽然美股估值存在泡沫,但投资者无需担心,除非央行过早地缩减购债规模。
除此之外呢?
首先,银行是不行的,美国大型银行的补充杠杆率(SLR)都有严格限制。
其次,货币基金也是不行的,因为隔夜逆回购工具(o/n RRP facility)也有上限,单只货币基金仅300亿美元,杯水车薪。
无处可取的流动性意味着,除非美联储采取行动,否则商业银行可能在几周内就出现负利率,回购市场也将出现负利率。
对于前一种情况,摩根大通已经在最新财报中非常明确地给出警告:如果流动性过剩和银行存在规模限制,那么2021年可能会出现负利率。
后一种情况,关键指标已经反映类似趋势:当前,反映未来融资借贷成本压力FRA-OIS利差已经降至十年来最低水平。
更值得注意的是反映银行拆借的信用风险和流动性风险LIBOR-OIS利差,也就是文章开头提到的可能首次出现负值的关键融资指标。
责任编辑:刘玄逸
原油多头请注意!北美暖冬,天然气率先上演暴跌惨案
北美的取暖季已经到来,但近几日押注能源需求将上升的多头们却在大幅撤退。按照往年的季节性趋势,随着冬天气候不断变冷,北美市场的取暖需求会增加,能源库存会下降。但自11月开局以来,温和的天气预测导致一些能源库存暴增。美国下48州都已经过完了四分之一个冬天,但取暖需求将较往年低,德州和宾州等地的库存高居不下。芝商所上调保证金要求 周二白银期货重挫逾10%
北京时间3日凌晨,黄金与白银期货价格周二大幅收跌,其中白银重挫逾10%。芝商所集团上调交易保证金存款要求导致避险资产集体收跌。{image=1}纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价2日比前一交易日下跌30.5美元,收于每盎司1833.4美元,跌幅为1.64%。0000特朗普要求美国财政部审查大学免税资格 威胁撤资
{image=1}北京时间7月11日消息,美国总统特朗普周五表示,他将指示财政部审查一些大学的免税资格,并威胁要撤销联邦政府对这些学校的资助。他在社交媒体上表示:“太多的大学和学校系统是关于激进的左派思想灌输,而不是教育。因此,我要告诉财政部重新审查他们的免税资格和/或资金,如果这种宣传或违反公共政策的行为继续下去,这(资格和/或资金)将被取消。我们的孩子必须接受教育,而不是接受思想灌输!”0000美指创逾32个月新低,黄金上涨乏力,多头盼民主党“清障”
周三(12月30日),美元指数创逾32个月新低,因汇市交易员无视美参议院推迟表决纾困支票金额的消息,继续押注国会仍有望出台进一步的财务援助举措。但弱势美元并未能给黄金提供太大支撑,投资者开始关注下周佐治亚州关键的两项决选举举,将确定哪个党派掌控美国参议院。{image=1}北京时间19:59,现货黄金0000特朗普政府要求美疾控中心网站恢复已删除数据
【相关报道】美国部分疫情数据已从疾控中心网站上删除据美国有线电视新闻网(CNN)报道,当地时间7月16日,美国卫生与公众服务部指示美国疾病控制与预防中心,要求后者在网站上恢复此前删除的疫情相关数据。在特朗普政府决定“接管”疫情数据后,美国媒体当日发现,疾控中心网站上的一些数据已被删除,包括相关医院数据,引发外界广泛批评,尤其是对于数据透明度的质疑。(央视记者顾乡)0000