黄其森“壮士割肾”后 泰禾正走出ICU

原标题：黄其森“壮士割肾”后，泰禾正走出ICU

来源：路数

放话春节假期不休息的黄其森，在节后的第一个休息日里，也没闲着。

2月21日，在北京，他再次坐在了泰禾中高管们的面前。

这一天，他召开了“泰禾北京区域汇报会”。这也是泰禾北京城市公司辖区内项目复工复售的会。

这场会，从上午一直开到下午。他们把泰禾在北京的每个项目都做了非常详细的盘点：

多少货值；

遇到的问题；

涉及的金融机构、债权方、工程方，有什么卡点，可以怎么解决；

接下来如何复工、销售、回款；

等等。

长达至少8个月的债务重组进入尾声后，泰禾终于可以缓过神来，分出精力，喘上口气，开始复工复产复售了。

1

这家福建企业，在2000年左右来到北京。

在黄其森口中，北上不是简单拍脑袋。因为北京是首都，北方人格局大。在这样的文化基奠下，诞生泰禾院子系产品。

去年9月高管会，他还提过一嘴：2013年前后泰禾在北京拿了不少地，让不少开发商心里不服气。“怎么突然从一个福建开发商，变得这么牛。”黄其森当时说。

泰禾牛吗？

反正2月21日汇报会上，盘出来的货值，把胆小的路数吓了一跳。

仅仅就北京而言，泰禾截至目前拥有的可售货值超过400亿。

这是什么概念，基本上在北京市场能位于土储排行榜的前列。当中几个重点项目的货值如下：

中国院子112.5亿；

大兴中央广场83亿；

西府大院43亿；

北京公馆43.7亿；

金府大院40亿；

等等。

按2020年半年报所列，有14个项目在北京。对比开工时间、开发进度等指标，开发结转之慢，路数无力吐槽。或许因为慢，泰禾在北京有这个数量的货值 ▼

路数匡算，未售面积约60万平方米，未结转面积约100万平方米。按照每平方米仅7万简单算，超400亿货值成立 ▼

若将复工复产比作做饭，米已在锅里。

2

但米的质地如何？

北京这400多亿货值里，有不少是现房。

这一次，黄其森把压箱底的货，都要放出来了。

划个重点：中国院子要入市了！还是现房！

12套楼王，货值62.1亿；独栋货值50.4亿。总计112.5亿。

从运河上的院子改名而来的中国院子，之于泰禾有符号化的意义，之于整个房地产行业也有它的一席之地。

它是泰禾开始摸索中式建筑的开始。它也是新中式住宅发展至今的巅峰之作。

所以战投万科看上泰禾什么？不排除答案是泰禾在高端项目上的产品打造能力。

在中国地产公司里，还能做出一点产品特色的规模化上市房企，泰禾算一家。这点不容否认。

万科的祝九胜去年肯定过，泰禾更多是资金和融资问题，产品力、技术能力非常不错。

3

泰禾和钉子户债权人——信达的债务谈判，已经七七八八。

泰禾做了妥协，从有的合作项目中撤出，换来相应比例的资金，以缓解流动性。

接下来，等待泰禾的是数量更为庞大的群体：泰禾业主们。那一位位眼巴巴等着盼着复工复产的钉子户们。

你我他都知道，泰禾接下来的复工复产之路并不轻松。

资产本身的流动性是一方面。比如北京的400亿货值，据了解，约1/3处于被冻结或被抵押状态。

泰禾在努力赢取金融机构、债权方、政府等方的理解。好在目前，陆续有金融机构给予支持。

有的项目，还要解决和总包的欠款纠纷。比如北京院子二期，新施工方能否如期进场，还取决于项目原先的总包——中铁建，同意不同意，让步不让步，讲不讲央企的社会责任。

泰禾过往一连串的事件里，有形形色色的力量在当中角逐。但别忽略重要的基本客观事实：

①泰禾不是所有的项目都停工

②有的项目没到交房时间，别过早判断烂尾

③怎么算，泰禾都不是资不抵债

之前就有泰禾投资者对路数感慨过，如果2019年泰禾能够留下一部分资金作为避免逾期交付之用而非全部还债，也许就没有2020年那些事。

的确，就泰禾在北京的项目来说，截至到2020年6月30日，路数匡算，剩下的投资额其实不到40亿。

所以泰禾的流动性，是真的很很很紧张。不然不会连40亿都没有。

4

泰禾的复工复产之路不轻松，但复工复产已经在路上。

从2月底开始到5月，北京、广深、上海、福州等地有近30个项目会陆续复工，包括此前停工的部分项目。

能复工复产，当然是好事。

但落地执行的效果，要用实际行动验证。

黄其森2月21日也反复强调要

保证产品品质

如果和葛洲坝的合作能谈成，将会是泰禾复工复产的一剂强心剂。

节前刚见完。春节后，在距离北京2200多公里的深圳，双方又见面了。

2月18日，葛洲坝一行人等前往深圳；

2月19日一早，葛洲坝考察完泰禾深圳院子，到泰禾广深区域公司会议室开会。中午扒完盒饭，葛洲坝按不同业务条线找泰禾详谈。

工程口的找工程口，法务口的找法务口…

为何双方见面的地点改在了深圳呢？

答案是泰禾在深圳有对债务重组来说至关重要的项目——深圳院子，货值达约200亿。它有多重要，答案在3月的某一天会揭晓。

据路数了解，双方洽谈的一个方向是：

葛洲坝以总包身份进入到泰禾项目中。粗略概括为：包工头、施工方。

葛洲坝不是一般性质的包工头。作为央企，它的一大优势是融资利率低。如果葛洲坝能融资代建，对于泰禾不是坏事。

双方在项目股权上，也不是没有合作的可能。

双方基因里有个共同点，即有高端项目的开发经验。葛洲坝有个对应泰禾院子系产品——中国府。

不难猜测的是，葛洲坝的中国府带了许多院子的身影。

5

不同于多数闽系房企，按照2020年半年报上的80个主要项目算，泰禾权益占比在70%起的项目有58个，占股100%的有46个。

这为日后引入合作方也打开想象空间。

泰禾的老伙计国企北科建，这两天在中山、惠州考察泰禾项目。双方合作过北京丽春湖院子。据路数打探，目前正在谈泰禾江西项目的合作。

不仅如此，知情人士甲乙丙丁告知路数，多元化业务之一的泰禾医疗，正和头部互联网公司洽谈合作。

一如往常，黄其森在2月21日会上还是对万科一顿猛夸。但泰禾的投资者“钉子户”们，更期盼万科实质性的动作，比如入股。

万科的入股对泰禾改善内部管理、修复资本市场信誉等不可或缺。

在泰禾浩大的灾后重建工程里，万科也是购房者选择泰禾房子时的一道保险。

事实上，万科的进场在推进。

传说中的管理公司，快的话本月月底就成立，4月前后万科团队也会到来。

接下来，就要看黄其森和万科怎么相处了。

总归，他内心该是强大的。

路数之前说，为救泰禾，黄其森是断臂自救、刮骨疗伤。在2月21日，他有了更生动的表达：

我已经不是壮士断腕，而是壮士割肾。

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责任编辑：邓健