美联储该担心的事:回购市场出现前所未有的一幕,空头创十年之最,流动性或将枯竭
本文来自 华尔街见闻,作者:许超。
摘要:10年期美债回购利率暴跌至-4%,过去十年美债市场从未出现过如此大规模的空头交易。美联储副主席Brainard已注意到此事,关注今晚鲍威尔是否有所反应。
美国国债回购市场正在上演疯狂的一幕:10年期国债回购利率周三暴跌至从未出现的历史最低水平-4%,远低于-3%—0%的正常区间。
对于目前极端的市场状况,Curvature回购专家Scott Skyrm分析认为,只有当市场中出现大规模空头,市场流动性枯竭,才会出现回购利率低于-4%这种极端的状况。
Skyrm解释称,在美国国债市场,如果投资者未能将债券按时交割给对手,就会被收取高额的违约金,具体相当于低于联邦基金目标区间下限300个基点(回购利率-3%)。回购利率达到-4%这一反常现象表明,市场可能存在巨大的国债空头头寸:大量的空头平仓导致债券需求远超供应水平,最终将回购利率拉低至创纪录低位。事实上,过去10年美债市场中从未出现过如此大规模的空头交易。
值得注意的,在上周美国国债剧烈动荡之际,10年期国债回购利率表现稳定。上周10年期国债市场中几乎没有空头头寸——这就是为什么在上周四的7年期国债拍卖后出现的大规模止损清算最多只是多头的回吐。
{image=1}市场分析认为,大量国债空头头寸的积累可能意味着,美国国债市场的失衡不仅仅是因为交易者预期通胀将上行,市场结构本身也存在巨大的问题,如果不加以制止,可能导致灾难性的后果。
美联储高管已经关注到市场的变化。被视作鲍威尔“接班人”的美联储副主席Lael Brainard周二表示,美联储目前正在“关注”这一问题:
我正在密切关注市场动向——上周的一些市场动向和变化的速度已经引起了我的注意。我目前担心的是,如果金融环境出现无序状况或持续收紧,可能会减缓我们实现目标的进程。
有市场分析认为,虽然部分民主党人反对,在回购市场陷入动荡之际,美联储最终可能不得不采取行动,延长SLR(supplementary leverage ratio)就是可能的选项之一。美联储主席鲍威尔极有可能在今晚的讲话中提到这一点。
SLR是08年金融危机后重新修改的资本规定的一部分,旨在阻止华尔街大型银行过度冒险。次贷危机之前,银行各种资本充足率指标的弊端在于,会把资产赋予不同的风险权重进行加权。但由于银行可以通过金融工具来隐藏风险资产,所以可以逃避监管。最终监管改革将所有资产风险权重设为一致,这就是针对大银行的SLR指标。
疫情爆发之后,美联储货币宽松下,银行准备金大幅上升。对整个银行系统来说,准备金规模是由美联储决定的,并不能转移至他处,那银行只好缩减信贷、债券等资产,银行的经纪交易子公司也不再充当做市商以及提供回购融资服务,这显然不利于金融体系的运作、经济的恢复。于是监管部门便放松了SLR,将准备金及国债排除在SLR指标之外。
截至去年底,包括摩根大通、美国银行、花旗集团等大型银行,所持有的吸收损失资本相对总资产的比例皆远高于SLR规定的至少5%。
有市场分析指出,目前市场已经开始定价SLR的收紧,这也是近期美债收益率快速上升的原因之一。美联储的行动可能迫在眉睫。(编辑:张金亮)
责任编辑:郭明煜
受新冠疫情影响 泰国一主要航空公司暂停21条国内航线
当地时间22日,受新冠疫情影响,泰国的一家主要廉价航空公司亚航泰国决定暂停21条泰国国内航线,时间从为6月1日到6月13日。此前,受疫情影响,亚航泰国在今年4月1日至30日期间曾暂停泰国所有国内航班。暂停航班如下:1.曼谷素万那普机场—难府2.曼谷素万那普机场—洛坤3.曼谷廊曼国际机场—拉廊4.曼谷廊曼国际机场—春蓬5.曼谷廊曼国际机场—色军6.曼谷廊曼国际机场—黎府0000纳指领涨美股三大指数 电话会打消市场疑虑微软拉升逾4%
财联社(上海,编辑赵昊)讯,周三(1月26日),美股开盘走高。截至北京时间23:42,以科技股为主的纳斯达克指数领涨三大指数,涨1.77%;标普500指数涨1.05%,道琼斯指数涨0.50%。同时罗素2000小盘股涨0.85%,在华尔街被称为市场“恐惧指标”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)跌4.97%,现报29.61。{image=1}0000美联储放鸽美指或轻松跌破91,但一因素却限制下行空间
西太平洋银行表示,美联储主席鲍威尔对美联储继续走温和路线的强烈肯定,扼杀了美元指数近期上行的潜力,然而未来几周美国强劲反弹信号将限制美元指数的过度下行,核心观点如下。{image=1}鲍威尔有力地回击了越来越多的质疑,即随着经济增长的反弹,美联储可能会保持鸽派路线,应该会锚定前端,并让美元指数在近期内承压,美元指数可能在未来几天轻松跌破91关口。自新冠病毒疫情缓解以来,0000WHO拟设立疫苗伤害赔偿机制 外媒:有望解决他国对疫苗安全性担忧
【环球时报特约记者王逸】世界卫生组织(WHO)22日表示,愿意就接种新冠疫苗后出现严重不良反应的病人予以赔偿。不过赔偿仅限通过“新冠肺炎疫苗实施计划”(COVAX)获得疫苗的92个中低收入国家。0000比特币概念股能否成为踏空比特币行情后的第二列车
下载新浪财经APP,了解美股最新资讯比特币价格近四个月创造了超400%惊人涨幅,它疯狂上涨的同时也带动了比特币概念股的跟随上涨。嘉楠科技、第九城市等均创造了超400%的上涨行情走势,而那些涨幅靠后基本面良好的比特币概念股,或许将成为下一批资金大举参与的对象。0000