美股下跌结束了么?大摩:还早着呢
原标题:美股下跌结束了么?大摩:还早着呢 来源:华尔街见闻
牛牛敲黑板:
大摩表示,股市现在知道10年期美债利率是一个「假」利率,它既不能被捍卫,也不会被捍卫。随着利率上升和市盈率压缩,美股将继续受价值股和周期股引领,「牛市仍在幕后」。
新一年的春天来临,随着疫苗接种不断推进,美国新增病例和住院人数双双走在下行轨道,企业盈利也在去年四季度显著恢复,周末,拜登1.9万亿刺激方案通过为提振经济再添助力。
尽管如此,直至上周五,与经济复苏预期并行的却是美股的明显回调。过去一周,标普500指数下跌了1.5%,代表科技股的纳斯达克指数则大跌将近5%。
摩根士丹利表示,虽然「衰退实际上已经结束」,但股市的回调可能还得持续好一阵子。
最新发布的研报中,该行首席股票策略师Michael Wilson首先解释了最近美股市场的调整的三大影响因素,将其归因于美债利率上涨、价值股抬头和投资组合的集体调仓:
1.十年期美债利率上涨为债市增加吸引力,为高估值股票带来压力;
2.那些定价不高、受经济反弹影响较大行业的价值股正显露抬头之势;
3.大量投资组合开始调整持仓结构,逐渐将部分仓位由成长股向价值股转移。
随后Michael Wilson表示,三大迹象表明,这一回调在结束之前还有很长的路要走:
1.10年期美债利率的非线性波动,让投资者从忽视股票风险的幻梦中突然惊醒。因此,尽管此前利率波动期间股票风险溢价(ERP)似乎仍保持不变,但它可能会随着利率下一个50个基点的跳升而扩大。
换句话说,股市现在知道10年期美债利率是一个「假」利率,它既不能被捍卫,也不会被捍卫。为此,即便美联储在2月份确实将其资产负债表扩大了1800亿美元,比其目标高出50%,利率还是飙升了。我们必须认识到,现在是市场在引导美联储,而不是美联储引导市场。
2. 去年股市崩盘也是在3月,这意味着到本月底,12个月价格动量的顶部和底部五分位区间将出现重大变化。许多价值股和周期股正在向动量顶五分位迈进,如银行股、能源股、材料股等,被顶替的将是原先居于这一位置的科技股,以及其他高增长股票。
{image=1}从成长股到价值股的转换,部分原因是随着经济复苏,价值股所在行业的相对基本面转好,估值又处于更低位置。未来这一转换可能会进一步加速,并对投资组合造成较大的破坏,甚至导致与1月份类似的另一轮去杠杆化。
3.技术面看,纳斯达克100指数似乎已经完成了一个头肩顶,即将测试200日移动均线(-8%)。
Michael Wilson认为,随着利率上升和市盈率压缩,美股将继续受价值股和周期股引领,「牛市仍在幕后」,预计标普500指数年底目标位在3900点,基本与当前持平。一旦估值调整完成,成长型股票或可以重新入市。
编辑/emily
热心网友提供最省方案 马斯克承认:抛股方案缴税多了
财联社(上海,编辑齐林)讯,最近一周,特斯拉首席执行官马斯克陆续通过出售股票,获得近70亿美元现金,外界预期此举是他为行使期权所需缴纳的税作财务筹划。不过有网友周末发贴建议,出售手中持股并非最为经济的一种方案;马斯克迅速回应并暗示,最近的抛股方案应缴的税确实多了。根据周五晚些时候发布的一份文件,马斯克周五以超过12亿美元的价格出售了他的信托基金所持有的120万股特斯拉股票。0000Square跌超2%,以近3亿美元收购音乐流媒体服务Tidal
美国移动支付巨头SquareInc盘前跌超2%,报213美元,公司宣布以近3亿美元收购音乐流媒体服务Tidal。美国移动支付巨头Square周四宣布,将通过一次现金加股票交易以大约2.97亿美元的价格收购说唱歌手JayZ的音乐流媒体服务Tidal的多数股权。0000沪指跌超1% 中国1-2月规模以上工业增加值同比增长35.1%
{tb}{trstyle="height:26.5px;"}{td}线索Clues|理性投资{/td}{/tr}{/tb}本页面动态更新,刷新可获得最新信息。点此关注官方微博@ETF投资线索。以下为《线索Clues》14:45综述:【市场焦点】0000沪指午后反弹 隔夜美股收跌、拜登公布1.9万亿美元刺激计划
{tb}{trstyle="height:26.5px;"}{td}线索Clues|理性投资{/td}{/tr}{/tb}本页面动态更新,刷新可获得最新信息。点此关注官方微博@ETF投资线索。以下为《线索Clues》14:00综述:【市场焦点】0000福特拟关闭巴西所有工厂 因疫情使产能过剩
{image=1}福特汽车周一表示,计划今年关闭巴西的三座工厂,并将计入约41亿美元的税前开支,因为新冠疫情使得其在巴西的产能过剩问题变得更加严重。该公司表示,将即刻停止位于Camacari和Taubate的两座工厂的生产,位于Troller的工厂将继续运营到四季度。0000