拜登基建有望在年内通过吗?
原标题:拜登基建有望在年内通过吗?
本文来自 王涵论宏观,作者为兴业证券宏观首席分析师王涵。
内容摘要
2021年3月4日,拜登会见了众议院运输和基础设施委员会的八名成员,这是2月11日与参议员就基础设施举行会议的后续行动。1.9万亿财政刺激法案成功推出后,基建可能将成为拜登的下一个政策重点。拜登的一揽子基建计划包括哪些内容?立法需要什么流程?在民主党已经使用“调和程序”推进1.9万亿刺激立法的背景下,基建还能在年内立法吗?我们将在本文中一一解读。
基建主要内容:2万亿——传统设施修复+清洁能源产业升级。从拜登政府初步提出的基建计划来看,方案主要涵盖了传统老旧的基础设施修复,汽车、电力、建筑等行业的清洁能源升级,一揽子基建计划预算约为2万亿美元。
立法国会流程:参众两院均需简单多数即可通过。一般来说,美国的大多数法案在美国国会只需要遵守“简单多数”通过的原则,即只要一半以上的国会议员同意就可通过。
立法主要障碍:或需通过调和程序绕开参议院议事阻碍。需要注意的是,少数党参议员可以通过“议事阻碍”(filibuster)无限延长发言时间来阻止投票的进行,而只有达到60票才可以终止辩论。“调和程序”(reconciliation)能够有效绕开议事阻碍,只需要简单多数同意即可通过法案。近期通过的1.9万亿财政刺激就是使用“调和程序”,在共和党议员零票支持的背景下顺利立法。
基建推进展望:理想情景下调和程序最早能在10月1日再次启用。历史经验来看,美国每个财年最多能使用一次调和程序,考虑到1.9万亿刺激法案是在2021年财年预算决议中启用“调和程序”,基建立法想再次启用“调和程序”,最早需要等到美国2022财年(2021年10月1日)。
拜登缘何急迫:2022年国会换届后能否维持“Blue Sweep”存在变数。考虑到2022年美国国会将迎来再次的中期选举(详参《关于美国中期选举你需要知道的一切》),民主党能否维持当前两院多数党席位,仍然存在变数。从这个角度而言,拜登有极强的动力在此之前尽快推进重大立法,从这个角度可以理解拜登如此紧迫地推进基建方案。
风险提示:美国疫情不确定性,政策变化超预期。
正文
Q1:拜登基建内容包括什么?
A1:传统基础设施修复+清洁能源产业升级,一揽子预算约2万亿美元。
1.9万亿财政刺激计划通过后,拜登政府下一步的政策重心可能会转移到基建。根据美国土木工程师协会(ASCE)对美国基础设施状况的最新评级,美国2021年基础设施状况为“C-”,17个分类类别中,有11个类别属于“D”级。因此,美国基础设施老化的问题亟待解决,基建可能是拜登政府的下一个重要议题。
从拜登政府初步提出的基建计划来看,方案主要涵盖了基础设施修复,汽车、电力、建筑等行业的清洁能源升级,一揽子基建计划预算约为2万亿。
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A2:大概率需要通过调和程序以绕开议事阻碍。
根据美国宪法规定,除了弹劾、除名国会成员、修改宪法、推翻总统否决权等情况,美国的大多数法案在美国国会只需要遵守“简单多数”通过的原则,即只要一半以上的国会议员同意就可通过。
然而由于参议院对讨论的时间没有限制,议员可以通过无限延长发言时间来阻止投票的进行,而只有达到五分之三同意(60票)才可以终止辩论,这种制度被称为“议事阻碍”(filibuster)。近些年来,议事阻碍被使用在国会的次数越来越多,上一届国会(116届)使用议事阻碍的次数达到了300多次。
“调和程序”(reconciliation)能够有效绕开议事阻碍,将参议院的辩论时间限制在20小时之内,且只需要简单多数同意即可通过法案。从流程上来看,调和程序的流程并不复杂,因此使用调和程序通过基建计划可能为拜登政府的最优解。
从刚刚通过的1.9万亿财政刺激投票结果来看,“调和程序”也发挥了重要作用。参议院投票中,民主党全员通过,但共和党全员反对。财政刺激的议案依靠“调和程序”规定的简单多数通过原则,得以顺利立法。
然而,调和程序使用的前提是议案遵守“伯德规则”。在参议院对包含调和程序的议案讨论过程中,任何议员都有权提出该议案违反“伯德规则”,提出程序性反对。之后由议事官对该提议进行裁定,该裁定也可由60名以上的参议员投票进行否决。“伯德规则”规定调和程序议案不得包括以下情景:
调和程序的预算提案不改变支出或收入
支出或收入的改变与“调和指令”中不符
在委员会管辖范围外提交调和决议
支出或收入变化仅仅是该经费的非预算组成部分所附带的
预算决议中赤字增加到超出调和程序的规定(通常为十年)
预算决议中涉及修改社会保障
除了程序上的限制外,调和程序并未有在基建计划上使用的先例。“调和程序”的使用要求是Mandatory Spending(即必要支出),这主要包含社保、医保、医疗救助、收入支持等,基建支出并未有明确包含在内。历史上也并未有使用“调和程序”通过基建法案的先例。
A3:2021年10月1日之后可以再用。
原则上来说,国会每个财年最多使用三次调和法案,涉及的主题分别为收入、支出和联邦债务限额,每一个主题分别只能使用一次。但是由于通常来说议案会涉及不止一个主题,所以历史经验来看每个财年调和程序最多使用了一次。
然而,美国财经年度的划分并不是从1月1日开始,而是10月1日,所以2021年10月1日为2022财年的开始。因此,2021年3月通过的1.9万亿财政刺激并不会占用2022财年的调和程序额度。原则上来说,2021年10月1日之后,调和程序还可以再次使用。
历史上来看,2017年也成功使用了两次调和程序。2017年初,特朗普政府试图通过调和程序来通过废除奥巴马医改的法案;2017年12月,特朗普政府再次使用调和程序并成功推出了《减税和就业法》。
考虑到拜登政府目前“blue sweep”的局面,想要在2022年国会换届选举之前实现政治诉求的最大化,拜登政府大概率会尽早对基建计划进行提案。因此,如果试图通过调和程序来推进基建计划,拜登政府可能会在最早今年10月将基建计划提交国会。
风险提示:美国疫情不确定性,政策变化超预期。
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