布局珍稀高质量好公司 富国质量成长即将结束募集
近年来伴随着A股市场机构化和国际化程度的不断提升,市场投资风格愈发重视公司经营质量和业绩,具有高质量成长特性的公司,成为追求长期业绩卓越基金经理眼中的“香饽饽”。在富国基金方纬看来,上市公司业绩是驱动股票长期投资回报最主要的因素,是产生投资回报最可靠且可复制的源泉。目前,拟由方纬管理的富国质量成长6个月持有期混合型基金(基金代码:A类/011160;C类/011161),即将于3月19日结束募集,该基金将以基本面研究为核心,通过精选高质量成长股,力争在严格控制风险的基础上为持有人创造超额回报。
拟任基金经理方纬,在投资中始终以追求长期业绩卓越为目标,避免短期业绩的大涨大落,在选股上立足于长期,致力于在“雪厚坡长”的赛道寻找具有高质量成长股进行投资。“在投资上,我的理念是争取长期持有中国好的生意。”方纬表示,回首美国100年的股市,收益中绝大多数来自企业盈利增长,估值提升的占比很少。
在好生意的判断上,则主要通过成长、质量和财报三个维度。首先,从成长维度考察企业所处行业的景气度,然后是公司的竞争力;其次,通过判断公司护城河、上下游议价能力、所处产业链的价值以及公司品牌力和产品力评估企业质量;此外,通过财务维度看公司的现金流是否健康。如果一个企业满足上述条件,同时估值合理,那么就是一个非常值得重仓持有的机会。
实际上,即使在中国经济高速发展阶段,具有高质量成长属性的公司也属于市场的稀缺品种。WIND数据显示,截至2020年12月31日,过去20年A股市场年化回报超20%的个股仅有13只;同期港股市场年化回报超20%的也仅有19只。“目前A股市场有超过4200家上市公司,都说A股存在“一九现象”,实际上可能只有1%的公司在涨,这样一来,最好的公司大概就40多家,所以说最优质的公司,实际上它是非常稀缺的。这类优质公司一贯是投资者追捧的对象,很难以舒适的价格买入。方纬表示,只有当市场出现大幅调整,或者市场出现流动性危机时,优质公司才会提供较好的买入机会。
值得一提的是,面对市场热点频现与板块快速轮动,方纬坦言,不会为了追求短期业绩领先而通过择时追逐市场热点。方纬认为,无论是中国还是美国市场,如果错过市场上最好的20个交易日,那么长期复合收益率就会损失很大。这意味着择时如果做错,要付出很高的成本。方纬表示,投资不是追逐风口上的猪,而是要挑选出翱翔的鹰,无论有没有风都能飞。
正是基于对高质量成长公司的长期坚守,方纬自2014年担任基金经理以来,掌舵基金业绩十分优秀,超额回报显著。方纬2020年3月加入富国基金,自2020年7月起管理富国新兴产业,据基金定期报告数据显示,截至2020 12月31日,该基金过去6个月基金净值增长率为30.50%,同期业绩比较基准收益率为16.86%,实现了13.64%的超额回报。
针对富国质量成长接下来将布局的主要方向,方纬表示,在中国经济转型和产业升级背景下,将重点关注大消费、科技创新和医药生物等高质量公司集中出现的一些赛道。方纬认为,消费品是A股市场出牛股最多的行业之一,在消费升级大背景下,看好白酒、食品、教育、汽车等行业集中度和品牌集中度不断提升过程中的各种投资机会。而在科技创新方面,目前全球处于新一轮的科技创新周期,新能源、光伏、5G后周期、云计算等行业均具有广阔前景;此外,人口老龄化、医保扩容、老百姓生活水平和质量提高成为医药行业良性发展的长期驱动力,创新药服务、医疗服务等迎来超景气周期。
责任编辑:常福强
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